Redactar balances no es mi especialidad, pero hay que hacerlo de vez en cuando, sobre todo al final de cada semestre. Así que esta mañana echaré un vistazo a la zona europea a nivel de empresa para comentar algunos aspectos destacados. 

A escala europea, también se dan estas grandes tendencias sectoriales. Algunos segmentos han sido castigados. Es el caso del distanciamiento físico, que lógicamente se resintió de los despejes tras un año excepcional en 2020. Las energías renovables y alternativas también sufrieron un duro golpe. Los grandes operadores porque los mercados han tenido una sobredosis de ESG, las start-ups porque los inversores han dejado de pagar enormes sumas por modelos de negocio aún inciertos. El sector de los servicios públicos también estaba deprimido, ya que el año pasado no lo hizo lo suficientemente bien como para defenderse del coronavirus, y tampoco lo hizo cuando los financieros cambiaron de opinión a favor de los valores cíclicos y con descuento. Por último, el sector turístico, en especial las compañías aéreas, siguió muy afectado por la incertidumbre de la pandemia, que ha vuelto con fuerza en los últimos días, ya que la variante Delta trastorna ciertos proyectos veraniegos y alimenta los debates sobre dónde, cuándo y con qué virulencia golpeará la nueva ola.  

Como los mercados no son lineales, también hay situaciones incongruentes o contrarias. En el sector bancario, el premio es para Credit Suisse (-15% en el primer semestre), que se perdió la fuerte recuperación del sector por su excesiva asunción de riesgos, que le arrastró a los escándalos de Greensill y Archegos. En el sector del automóvil, el mercado parece pensar que las marcas alemanas BMW, Daimler y Volkswagen tendrán éxito en el reto eléctrico, pero no Renault o Ferrari, y en cualquier caso sin los fabricantes de equipos (Faurecia y especialmente Valeo cayeron en el primer semestre). Las petroleras se beneficiaron mucho menos que las grandes empresas integradas en el primer semestre, probablemente porque los inversores piensan que las primeras sufrirán la retirada gradual de las segundas de la exploración petrolera.

Hasta aquí esta valoración un tanto generalizada. Muchos pronosticadores habían pensado que se produciría una marcada consolidación a finales del primer semestre porque, al fin y al cabo, hay que tener cuidado de no pasarse después de las subidas de 2020 y principios de 2021. Probablemente trasladaron sus profecías al verano o al otoño, o incluso al final del año. Normalmente acaban teniendo razón. Pero no a menudo. Y no por mucho tiempo.

La sesión de hoy debería comenzar en Europa con una pequeña recuperación técnica tras el desfase de resultados registrado con Estados Unidos, donde lejos de consolidarse el S&P500 firmó un nuevo máximo. La jornada estará marcada por una nueva serie de publicaciones macroeconómicas, que ya han comenzado muy temprano esta mañana en China y Japón.

Lo más destacado de la actualidad económica

A lo largo del día se publicarán los PMI manufactureros definitivos de junio. En Estados Unidos, la encuesta Challenger sobre despidos de junio (13:30), las nuevas solicitudes semanales de subsidio de desempleo (14:30), el gasto en construcción de mayo (16:00) y el ISM manufacturero de junio (16:00) están en la agenda. Esta mañana, el PMI manufacturero de Japón salió mejor de lo esperado, pero el de China fue peor de lo previsto.

El euro baja a 1,1848 dólares. El oro repunta hasta los 1774 USD. En el mercado del petróleo, el crudo Brent cotiza en torno a los 75 dólares y el WTI en torno a los 73,80 dólares. Los rendimientos de la deuda estadounidense están estancados en el 1,47% a 10 años. El Bitcoin cotiza a 34.300 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Ascential: Berenberg ha mejorado de mantener a comprar, con un objetivo de 485 GBp.
  • BNP Paribas: Deutsche Bank ha mejorado de comprar a mantener, con un objetivo de 60 euros.
  • Boliden: AlphaValue sube de peso ligero a peso pesado, con un objetivo de 364 SEK.
  • Breedon: HSBC inicia el seguimiento como compra, con un objetivo de 128 GBp.
  • Carlsberg: Jefferies se mantiene con un objetivo de precio elevado de 1.050 a 1.075 DKK.
  • Compagnie des Alpes: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 24,50 euros a 17 euros.
  • Corticeira Amorim: Oddo BHF ha elevado la calificación a rendimiento con un objetivo de 12,30 euros.
  • CTS Eventim: Jefferies inicia el seguimiento en comprar, con un objetivo de 73 euros.
  • EssilorLuxottica: RBC sube de rendimiento a Sector Perform, con un objetivo de 160 euros.
  • Knorr-Bremse: Stifel eleva la acción de comprar a mantener, con un objetivo de 100 euros. Societe Generale ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 108 euros.
  • Korian: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 35 a 39 euros.
  • LVMH: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 750 a 800 euros.
  • NCC Group: Berenberg eleva de mantener a comprar con un objetivo de 335 GBp.
  • OHB: Stifel inicia el seguimiento como "compra" con un objetivo de 48 euros.
  • Partners Group: Jefferies eleva la acción de comprar a mantener, con un objetivo de 1.400 CHF.
  • Sika: Goldman Sachs eleva su precio objetivo de 326 a 358 CHF.
  • Societe Generale: Deutsche Bank eleva su precio objetivo de mantener a comprar, con un objetivo de 32 euros.
  • Swisscom: Jefferies mantiene la posición de "underperform" con un objetivo de precio elevado de 403 a 420 CHF.
  • Terveystalo: Jefferies se mantiene con un objetivo de precio elevado de 9,70 euros a 11,90 euros.
  • The Swatch Group: RBC mantiene el nivel de rendimiento del sector con un objetivo de precio elevado de 265 a 300 CHF.
  • Zooplus: Jefferies inicia el seguimiento del valor en mantener con un objetivo de 260 euros.

En el mundo

Anuncios importantes

  • Amazon acusa de parcialidad a la presidenta de la Comisión Antimonopolio de Estados Unidos.
  • The Gap está negociando con la filial del grupo FIB, Hermione People & Brands, la venta de sus tiendas en Francia.
  • Ford reducirá la producción en julio debido a la escasez de semiconductores.
  • Al parecer, Salt está planeando una oferta pública inicial en otoño en Suiza.
  • Givaudan toma una participación del 25% en la empresa italiana b.kolormakeup & skincare.
  • Micron pierde un 2% tras la publicación de sus resultados trimestrales.
  • Texas Instruments comprará la planta de semiconductores de Micron por 900 millones de dólares.
  • La Compagnie Financière Richemont compra el fabricante belga de artículos de cuero Delvaux.
  • Suiza elige el programa F35 de Lockheed Martin para sus cazas.
  • El candidato a vacuna antiviral de CureVac sólo tiene un 48% de efectividad.
  • Bystronic completa la venta de Mammut por 230 millones de francos.
  • DKSH completa la adquisición de la australiana Hahn Healthcare.
  • Implenia vende Tetrag a swenex.
  • Robinhood multado con 70 millones de dólares en EEUU por revelar información falsa.
  • La salida a bolsa de Krispy Kreme es menos favorable de lo esperado.
  • Bombardier recibe un pedido de 10 aviones de negocios por valor de 451,8 millones de dólares.
  • Según el Wall Street Journal, el fondo TPG está considerando la posibilidad de cotizar en bolsa.
  • Principales publicaciones de resultados. Walgreens Boots, Hennes & Mauritz, Associated British Foods, Sodexo, Argan…

Lecturas