Los alcistas de las acciones se han mantenido firmes en el mando, el aumento de los precios de la energía y los alimentos ha disparado la inflación, sacudiendo los mercados de bonos, mientras que China ha visto desaparecer 1 billón de dólares en sus sectores tecnológicos e inmobiliarios de peso.
Además de todo esto, Turquía sale de 2021 en medio del caos monetario, el bitcoin y la criptomoneda lo han aplastado, los pequeños operadores han dado una paliza a algunos fondos de cobertura y, aunque el verde se ha convertido en la corriente principal, el viejo y sucio petróleo y el gas han sido los grandes ganadores, con una subida de más del 40% y del 50%.
1/ACCIONES HASTA EL CANSANCIO
El índice mundial de 50 países de MSCI ha acumulado otros 10 billones de dólares, o un 13%, gracias a las señales de recuperación de COVID y al torrente de estímulos de los bancos centrales que ha seguido fluyendo.
Sin embargo, ha habido algunas diferencias notables. Wall Street ha subido un 23%, pero aproximadamente el 65% de las ganancias del Nasdaq (3.780 valores) se deben a sólo cinco valores: Microsoft, Google, Apple, Nvidia y Tesla, según los cálculos de Bank of America.
Los bancos europeos han tenido su mejor año en más de una década, con una ganancia del 33%, pero las acciones de los mercados emergentes han perdido un lamentable 7%, liderado por un desplome del 30% en las tecnológicas chinas que cotizan en Hong Kong, afectadas por las medidas de Pekín para limitar su influencia.
"Creemos que la renta variable estadounidense está absolutamente loca", dijo Tommy Garvey, miembro del equipo de asignación de activos de GMO, y añadió que las valoraciones en la mayoría de las demás partes del mundo también eran caras. (Gráfico: Las acciones mundiales han visto aumentar su valor en 10 billones de dólares en 2021, 
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2/EL PETRÓLEO SE LLEVA EL BOTÍN
Los mercados de materias primas han tenido un éxito rotundo, ya que las grandes economías del mundo, ávidas de recursos, han intentado volver a la normalidad. Las ganancias respectivas del 40% y el 50% del petróleo y el gas natural son las mejores de los últimos cinco años y dejan los precios muy por encima de los niveles anteriores a la pandemia.
El metal industrial clave, el cobre, alcanzó un récord en abril y ha subido casi un 25% por segundo año consecutivo. El zinc ha experimentado una ganancia similar, mientras que el aluminio ha ganado un 40% en su mejor año desde 2009.
El metal precioso oro ha caído, pero los mercados agrícolas han florecido: el maíz ha subido una cuarta parte, el azúcar un 20% y el café un 67%. (Gráfico: Petróleo, oro, bitcoin, café y acciones, 
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3/LOS OSOS EN LA TIENDA CHINA
Las medidas de represión de China contra sus grandes empresas en línea, combinadas con la crisis del sector inmobiliario, han eliminado más de un billón de dólares de sus mercados este año.
Alibaba, el equivalente chino de Amazon, se ha desplomado casi un 50%. El índice del dragón dorado de las acciones chinas que cotizan en Estados Unidos ha caído un 40%, mientras que el constructor de viviendas Evergrande acaba de convertirse en el mayor impago de su historia.
Esto ha enviado una bola de demolición al mercado chino de bonos de alto rendimiento o "basura", que ha perdido aproximadamente un 30%. Los bonos de las empresas inmobiliarias representan el 67% del principal índice ICE chino de alto rendimiento..
"Si las ventas de viviendas siguen cayendo al ritmo que lo están haciendo en este momento, se podría recortar fácilmente otro 1% del PIB (chino)", advirtió el director de renta fija activa de mercados emergentes de AXA Investment Managers, Sailesh Lad. (Gráfico: Las acciones chinas se ven afectadas por las medidas de Beijing, 
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4/BONOS - NO ES MOMENTO DE COMPRAR
El auge de la inflación y el hecho de que los grandes bancos centrales empiecen a cerrar el grifo del dinero han hecho que sea un año difícil para los mercados de bonos.
Los bonos del Tesoro de Estados Unidos -la referencia mundial para los inversores en deuda pública- van a registrar una pérdida del 2%, su primer resultado en rojo desde 2013, mientras que la caída del 8% del euro este año hace que los bunds alemanes hayan perdido más del 9% en términos de dólares.
En el lado positivo, la franja más arriesgada de los bonos corporativos "basura" -los calificados como CCC e inferiores- ha ganado alrededor de un 10% tanto en Estados Unidos como en Europa.
Los bonos ligados a la inflación también se han comportado bien, como era de esperar, ya que los TIP estadounidenses han obtenido un 5%, los equivalentes denominados en euros un 7% y los británicos un 6%... (Gráfico: Rentabilidad negativa para la mayoría de los principales mercados de bonos en 2021, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/myvmnalbapr/returnsdec21.PNG)
5/LOCURA DE LA MONEDA
Los operadores minoristas tomaron Wall Street a lo grande este año, impulsando movimientos sorprendentes y un enorme volumen de operaciones en los llamados valores "meme".
Las acciones de GameStop subieron casi un 2.500% en enero, pero tras haber recuperado gran parte de las ganancias, terminarán el año con una subida del 730%. AMC Entertainment, otro de los favoritos de los memes, sigue subiendo un 1.350% en el año, aunque llegó a subir un 3.200% a principios de junio.
Tesla, decano del sector de los coches eléctricos, se recuperó de un patinazo a principios de año. Pero otros fondos o valores ligados a la innovación -como el ARK Innovation Fund y algunos valores de energía solar, acciones de BioTech y empresas de adquisición con fines especiales o SPAC- han bajado entre un 20% y un 30%. (Gráfico: La locura de los memes, 
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6/EL TURCO SE DA UN BAÑO
Los desplomes de la lira turca no son raros hoy en día, pero la explosión de este año ha sido espectacular incluso para sus estándares.
Las cosas empezaron a ponerse feas en marzo, cuando el autodeclarado enemigo de los tipos de interés, el presidente Tayyip Erdogan, sustituyó a otro gobernador del banco central. Pero las cosas han empeorado aún más desde que el nuevo jefe del banco empezó a bajar los tipos en septiembre.
Esta semana ha habido un rebote decente, ya que el gobierno ha esbozado otro plan poco ortodoxo para limitar el dolor, pero la lira sigue bajando más del 40% en el año y los bonos del gobierno han sido golpeados. (Gráfico: El turbulento 2021 de Turquía, 
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7/PALPITACIONES DE LA INFLACIÓN
Un aumento de la inflación se convirtió en una de las principales preocupaciones de los inversores en 2021, ya que la pandemia interrumpió la cadena de suministro mundial y dificultó la satisfacción de la demanda de todo tipo de productos, desde microchips hasta patatas fritas.
Con la inflación en Estados Unidos alcanzando su nivel más alto desde la década de 1980, la Reserva Federal anunció este mes que pondrá fin a sus compras de bonos de la época de la pandemia antes de lo previsto y el Banco de Inglaterra se convirtió en el primer banco central del G7 en subir los tipos de interés desde el brote de COVID.
Se espera que otros grandes bancos centrales les sigan el año que viene, pero algunos de los principales mercados emergentes ya tienen muy avanzado el proceso. (Gráfico: La inflación mundial aumentó en 2021, 
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8/MERCADOS EMERGENTES
Los inversores tenían grandes esperanzas puestas en los mercados emergentes al comenzar el año, pero ha resultado ser casi lo contrario. Las dificultades de China y la persistencia del COVID han hecho que las acciones de los mercados emergentes pierdan un 7%, lo que parece aún peor si se compara con la subida del 13% del índice mundial y el salto del 23% de Wall Street.
La deuda pública de los países emergentes en moneda local también ha salido mal parada, perdiendo un 9,7%. Los bonos denominados en dólares se han comportado un poco mejor, especialmente en los países productores de petróleo, pero el índice de divisas de los mercados emergentes de J.P. Morgan, que excluye el yuan chino, ha perdido casi un 10%.
"China ha sido la gran historia del año", dijo Jeff Grills, jefe de deuda de mercados emergentes de Aegon Asset Management, y añadió que el próximo año probablemente dependerá de la rapidez y la magnitud de la subida de los tipos de interés y del mantenimiento del crecimiento. (Gráfico: Global FX in 2021, 
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9/LA CRIPTOMONEDA LA APLASTA
Bitcoin a casi 70.000 dólares; "memecoins" por valor de miles de millones de dólares; un éxito de taquilla en Wall Street y una amplia represión en China: El año 2021 ha sido el más salvaje para las criptodivisas, incluso para los estándares del sector.
El salto de casi el 70% del Bitcoin puede parecer insignificante si se compara con la subida del 300% del año pasado, pero se ha producido a pesar de una ofensiva china en mayo que hizo que su precio se redujera casi a la mitad.
Dogecoin, un token digital lanzado en 2013 como una broma derivada del bitcoin, se disparó más de un 12.000% desde el comienzo del año hasta un máximo histórico en mayo, antes de caer casi un 80% a mediados de diciembre.
Los tokens no fungibles (NFT) -cadenas de código almacenadas en la cadena de bloques que representan la propiedad única de arte digital, vídeos o incluso tuits- también han irrumpido en la corriente principal. Un collage digital del artista estadounidense Beeple se vendió por casi 70 millones de dólares en Christie's en mayo, convirtiéndose en una de las tres obras más caras de un artista vivo jamás vendidas
d en una subasta. Gráfico: Picos y caídas: La montaña rusa del Bitcoin en 2021, 
10/SUEÑO VERDE
El sueño de volverse verde ha seguido siendo el centro de atención este año. La emisión de bonos verdes está preparada para otro año récord, con casi medio billón de dólares.
Laversión "ESG" del índice de acciones mundiales insignia de MSCI ha subido más de un 2% que la versión estándar, mientras que el índice de acciones más respetuosas con el medio ambiente de China ha subido más de un 40%, incluso cuando otros sectores se han hundido.
