El rendimiento del Bund alemán a 10 años bajó 3 puntos básicos hasta el 2,37%, un segundo día de pequeños descensos, tras un gran aumento a principios de semana.
Los datos del jueves hicieron poco por mover el dial con
encuestas del índice de gestores de compras
mostraron que la actividad empresarial de la zona euro se expandió el mes pasado por primera vez desde mayo de 2023, con un repunte más fuerte de lo esperado en la dominante industria de servicios del bloque que compensó una caída más profunda en el sector manufacturero.
También hubo datos del IPP que mostraron una caída intermensual del 1% en febrero.
De mayor relevancia a largo plazo fueron los datos del miércoles que mostraron que la inflación de la zona euro se situó en el 2,4% interanual en marzo, tras el 2,6% de febrero. Los economistas encuestados por Reuters esperaban que la tasa se mantuviera en el 2,6%, aunque las publicaciones individuales de los países en los días anteriores apuntaban a una cifra ligeramente inferior.
Estas cifras sirvieron para reforzar las expectativas del mercado de que el Banco Central Europeo recortará los tipos en su reunión de junio. Los operadores analizarán las actas de la última reunión del BCE, que se publicarán más tarde el jueves, en busca de más pistas.
"La convicción de un recorte en junio sigue siendo fuerte, con un precio para la relajación general este año aún más cercano a los 90 puntos básicos, incluso cuando los tipos del euro también están sintiendo algunos efectos indirectos de los EE.UU.", dijeron los analistas de tipos de ING en una nota.
Los movimientos en los rendimientos de EE.UU. siguen siendo importantes para lo que está sucediendo en Europa, sin embargo, señalan los analistas de ING, la brecha entre el Tesoro de EE.UU. y los rendimientos del Bund alemán se ha ampliado ligeramente, moviéndose por encima de 200 puntos básicos esta semana, una sugerencia de que los inversores están finalmente empezando a poner en precio una diferencia en la política europea y estadounidense.
"Este nivel (de 200 puntos básicos) se superó por última vez durante un breve periodo en otoño del año pasado, cuando los mercados sintieron la presión del aumento de las perspectivas de la oferta del Tesoro; sin embargo, básicamente ha sido un tope durante todos los años de pandemia", escribieron.
"El último movimiento estructural más allá de ese nivel fue cuando las políticas de la Fed y del BCE empezaron a divergir materialmente a partir de 2017".
El diferencial era de 198,7 puntos básicos el jueves, ya que los rendimientos estadounidenses bajaron algo tras
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el miércoles que "si la economía evoluciona en general como esperamos", él y sus colegas de la Fed coinciden en gran medida en que un tipo de interés político más bajo será apropiado "en algún momento de este año".
Los datos de actividad de los servicios estadounidenses también mostraron que la medida de los precios pagados por las empresas por los insumos cayó a mínimos de cuatro años, lo que es un buen presagio para las perspectivas de inflación, aunque las nóminas privadas estadounidenses aumentaron más de lo esperado.
Los mercados siguen viendo más probable que no un recorte de tipos en junio por parte de la Reserva Federal, pero los movimientos en los mercados de derivados de los últimos días muestran que cada vez tienen menos confianza. Los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. del viernes serán seguidos de cerca como siempre.
De vuelta a Europa, el rendimiento italiano a 10 años cayó 7 puntos básicos hasta el 3,76%, lo que ayudó al diferencial alemán-italiano a estrecharse hasta los 137,3 puntos básicos. (Reportaje de Alun John; edición de Mark Heinrich y Chizu Nomiyama)
