Sólo este mes, el rendimiento de los bonos italianos a 10 años se ha disparado casi 100 puntos básicos (pb). Los rendimientos de los bonos españoles, portugueses y griegos han saltado alrededor de 80 puntos básicos cada uno.
Los costes de endeudamiento en todo el bloque, incluida la Alemania de máxima calificación, se han disparado a máximos de varios años esta semana, afectados por las expectativas de una agresiva subida de tipos en Estados Unidos de 75 puntos básicos más tarde el miércoles y por la preocupación por la falta de un plan del BCE para contener la tensión del mercado de bonos.
"Sería sorprendente que hoy presentaran una nueva herramienta", dijo el analista jefe de Nordea, Jan von Gerich.
Aun así, la noticia de la reunión del BCE supuso un alivio para los maltrechos mercados de bonos.
En Italia, cargada de deuda, los rendimientos de los bonos a 10 años cayeron 22 puntos básicos hasta el 4% , por debajo de los máximos de ocho años alcanzados el miércoles. Se preparaban para su mayor caída diaria desde el 1 de marzo.
Los rendimientos de los bonos a dos años cayeron 23 puntos básicos en el día hasta el 1,83%.
El euro también se benefició, subiendo casi un 0,6% a 1,047 dólares, desde el mínimo de un mes alcanzado a principios de esta semana. Alcanzó un máximo de 16 meses frente a la libra esterlina, situándose en 87,20 peniques .
Las acciones europeas subieron y el índice de los bancos de la zona euro se fortaleció un 3,5% después de haber tocado a principios de esta semana su nivel más bajo desde marzo.
Los bancos italianos, grandes tenedores de deuda nacional, subieron por última vez un 5%. También han recibido una paliza esta semana, ya que los rendimientos de los bonos se han disparado.
¿OPCIONES?
Las opciones que tiene el BCE para luchar contra el llamado riesgo de fragmentación -cuando algunos países se enfrentan a costes de endeudamiento notablemente más altos que otros en el mismo bloque monetario- incluyen canalizar las reinversiones de los bonos que vencen en los mercados que experimentan tensiones o idear un nuevo instrumento.
"Mi línea de base es que las reinversiones del PEPP no serán suficientes y que se necesitará un nuevo instrumento, quizá a finales de este año, para apoyar a los mercados más débiles", dijo von Gerich, refiriéndose al plan de compra de bonos de emergencia del BCE de la época de la pandemia.
Isabel Schnabel, miembro del consejo de administración del BCE, dijo el martes que el BCE estaba preparado para desplegar tanto las herramientas existentes como las nuevas si consideraba que la revalorización del mercado era "desordenada".
"Deberíamos recibir una declaración en la línea que refleje la voluntad de actuar y entonces quizá también encarguen a los comités que trabajen en las opciones, esto es lo que faltó la semana pasada", dijo Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management.
Los rendimientos de los bonos españoles y portugueses cayeron alrededor de 13 puntos básicos cada uno, mientras que los rendimientos griegos se desplomaron 25 puntos básicos hasta el 4,4% en su mayor caída diaria desde marzo de 2020.
Los rendimientos de los bonos alemanes también cayeron, pero los movimientos fueron modestos, quizás reflejando cierta cautela antes de la decisión de la Fed, otro evento clave para los mercados.
Anteriormente habían tocado máximos de ocho años en torno al 1,77% .
"Creo que la Fed subirá 75 puntos básicos", dijo Chris Huddleston, director general de la correduría FXD Capital en Londres. "Eso tendrá un impacto, cualquier cosa menos sería un esfuerzo a medias para contener la inflación".
