El rápido crecimiento de los salarios es una de las principales preocupaciones que impiden al BoE recortar los tipos de interés desde su máximo de 16 años del 5,25%, a pesar de que la inflación volvió a su objetivo del 2% en mayo.
Los datos oficiales muestran que los ingresos semanales medios entre febrero y abril fueron un 5,9% superiores a los de un año antes, por debajo del máximo del 8,5% alcanzado a mediados de 2023, pero todavía en torno al doble de la tasa que la mayoría de los responsables políticos del BoE consideran coherente con una inflación del 2%.
El crecimiento de los salarios excluyendo las primas, que elimina parte de la volatilidad, cayó al 6,0% desde el 7,9% en el mismo periodo.
Sin embargo, la nueva investigación calculó una medida de la tendencia subyacente del crecimiento salarial que pretende eliminar más de la volatilidad temporal de los datos.
Esta nueva medida muestra que el crecimiento salarial se situará en torno al 6,5% en el primer trimestre de 2024. A diferencia de los datos oficiales, esta medida ha aumentado desde finales de 2023, cuando se situaba justo por debajo del 6%, y ha caído menos desde el máximo alcanzado en 2022.
Tomas Key, el economista del BoE que está detrás de los cálculos, dijo que existía una "incertidumbre considerable" sobre el nivel exacto del crecimiento salarial subyacente.
Pero, al igual que la serie oficial, mostraba claramente que el crecimiento salarial estaba muy por encima de las tasas anteriores a la pandemia.
La investigación representa la opinión del propio Key, y no es necesariamente compartida por el BoE o sus responsables de la fijación de tipos.
Tomó los datos salariales trimestrales oficiales de 24 sectores de toda la economía, los analizó individualmente para eliminar la volatilidad temporal y los combinó para elaborar una estimación para el conjunto de la economía.
