El lunes fue la fecha límite del gobierno federal estadounidense para la declaración de la renta, que generalmente se asocia con una caída de la liquidez del sector financiero, ya que los particulares retiran efectivo de los depósitos bancarios y de los fondos del mercado monetario para pagar sus impuestos.
La tasa de financiación garantizada a un día (SOFR, por sus siglas en inglés), la principal medida del coste de tomar prestado efectivo a un día garantizado por valores del Tesoro, subió sólo un punto básico el lunes, hasta el 5,32%, según mostraron el martes los datos de la Reserva Federal.
Otro indicador que mide los costes de los préstamos entre bancos y otros participantes en el mercado estadounidense de repos mostró un repunte mayor, aunque todavía no espectacular. El índice DTCC GCF Treasury Repo, que sigue el tipo de interés medio diario pagado por los contratos Repo del General Collateral Finance (GFC) sobre bonos del Tesoro estadounidense más negociados, se situó el lunes en el 5,391%, casi cinco puntos más.
Joe DiMartino, jefe de la mesa de repos de la firma de corretaje de primera Clear Street, dijo que la subida de los rendimientos era de esperar, ya que el efectivo estaba saliendo del mercado debido al pago de impuestos y para absorber las recientes ventas de deuda del Tesoro. La semana pasada, el Tesoro vendió más de 100.000 millones de dólares en bonos a tres, 10 y 30 años.
Mientras tanto, la facilidad de repos inversos (RRP) de la Reserva Federal captó el lunes 327.100 millones de dólares, 80.200 millones menos que el viernes, marcando el nivel más bajo de entradas desde que la facilidad captó 293.000 millones el 19 de mayo de 2021. La facilidad RRP es uno de los lugares favoritos de los fondos del mercado monetario para aparcar su efectivo.
"Suele haber cierta pesadez en los repos en torno a la fecha del impuesto de abril, ya que el efectivo se desplaza al Tesoro. Sin embargo, no parece ser indicativo de problemas reales de liquidez, ya que las salidas de RRP representan gran parte de la transferencia de efectivo", dijo Jonathan Cohn, jefe de Estrategia de la Mesa de Tipos de EE.UU. de Nomura.
A algunos participantes en el mercado les había preocupado que unas salidas fiscales especialmente grandes este año pudieran provocar un repunte de los tipos de interés a corto plazo y una posible tensión en los mercados monetarios, dados los esfuerzos en curso de la Reserva Federal por ajustar la liquidez reduciendo el tamaño de su balance.
Para DiMartino, de Clear Street, es probable que los tipos de financiación desciendan a su rango normal a finales de semana. "La liquidez sigue siendo muy elevada, la actividad de los clientes es normal, los volúmenes son normales", afirmó.
