Señalando los crecientes riesgos de inflación, el BCE abrió la puerta la semana pasada a una subida de los tipos de interés más adelante, en 2022, y dijo que la reunión del 10 de marzo será crucial para decidir la rapidez con la que el banco central reducirá su prolongado plan de compra de bonos, piedra angular de sus esfuerzos de estímulo.
Sin embargo, Lagarde se mostró más cauta el lunes, argumentando que es poco probable que la alta inflación se afiance y advirtiendo de que los altos precios de la energía, el mayor motor de la inflación, probablemente serán un lastre para los precios más adelante, ya que se comen el poder adquisitivo de los hogares.
"Las posibilidades de que la inflación se estabilice en nuestro objetivo han aumentado, han aumentado", dijo Lagarde en una audiencia parlamentaria europea. "No hay señales de que la inflación vaya a estar persistente y significativamente por encima de nuestro objetivo a medio plazo, lo que requeriría un endurecimiento medible".
Aunque repitió que los riesgos de inflación eran "al alza", Lagarde dijo que la economía de la zona euro no estaba sufriendo el tipo de sobrecalentamiento que otros estaban experimentando.
"Esto aumenta la probabilidad de que las actuales presiones sobre los precios disminuyan antes de afianzarse, permitiéndonos cumplir nuestro objetivo del 2% a medio plazo", dijo.
En respuesta al fuerte aumento de los rendimientos de la deuda en la periferia del bloque desde la reunión de política del jueves, Lagarde dijo que el BCE está preparado para intervenir, si es necesario.
"Utilizaremos cualquier herramienta, cualquier instrumento que sea necesario para asegurarnos de que nuestra política monetaria se transmite adecuadamente a toda la zona del euro, a todos los Estados miembros", dijo.
Aunque la propia Lagarde no se comprometió la semana pasada con ninguna dirección política, varios responsables políticos han sostenido desde entonces que el primer movimiento será acelerar la salida del programa de compra de bonos, que debe funcionar indefinidamente pero al menos hasta octubre.
Un aumento de los tipos de interés sólo podría llegar después, pero una reducción más rápida podría significar una subida, la primera desde 2011, antes de finales de año.
"Hay una secuencia definida entre el final de nuestras compras netas de activos y la fecha de retirada", dijo Lagarde. "No se producirá una subida de tipos antes de que terminen nuestras compras netas de activos".
"Cualquier ajuste de nuestra política será gradual", añadió.
Los mercados prevén ahora unas subidas de tipos de alrededor de 50 puntos básicos este año, pero los economistas son más cautelosos, y la mayoría pronostica el primer movimiento a finales de año o a principios de 2023. (Reportaje de Balazs Koranyi y Francesco Canepa Edición de Paul Simao)
