Mientras los inversores digieren las implicaciones para el mercado y la política económica de las cifras de inflación estadounidenses de esta semana, la atención de Asia se centra el viernes en la inflación china de los precios al productor y al consumo, y en qué medida indican un enfriamiento de las presiones deflacionistas más amplias. A juzgar por la caída de Wall Street el jueves, provocada por un repunte de los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo tras una débil subasta a 30 años, el ambiente será de cautela, en el mejor de los casos. El IPP y el IPC de China encabezan un apretado calendario económico asiático que también incluye datos comerciales chinos, el PIB del tercer trimestre y una decisión sobre los tipos de interés de Singapur, el desempleo de Corea del Sur y la inflación mayorista de la India.
La economía china se ha visto golpeada en varios frentes este año. La divisa alcanzó su nivel más bajo en 16 años, los inversores se han deshecho de las acciones y los bonos del país, el sector inmobiliario está implosionando y la desinflación amenaza con transformarse en una auténtica deflación.
La inflación anual de los precios al productor ha sido negativa durante un año, aunque la inflación al consumo sólo se situó brevemente por debajo de cero en julio. Las lecturas del IPP y el IPC de septiembre, que se publicarán el viernes, se vigilarán de cerca en busca de señales de que la economía se está reactivando.
Los economistas encuestados por Reuters esperan una tasa anual del IPP del -2,4%, frente al -3,0% de agosto, y que el IPC anual suba al 0,2% desde el 0,1%. Avance lento.
Sin embargo, el panorama general de los mercados sigue dominado por los rendimientos estadounidenses y las perspectivas de la política de la Reserva Federal.
Wall Street se desplomó el jueves tras la venta de bonos del Tesoro a 30 años. El alto rendimiento exigido por los inversores fue unos 4 puntos básicos superior al tipo vigente en el mercado en ese momento, la mayor "cola" en casi dos años. El flujo y reflujo del sentimiento de los inversores esta semana, centrado en los movimientos de los rendimientos del Tesoro y de la curva de rendimientos estadounidense, es instructivo.
Esencialmente, en realidad no ha importado si la curva se ha empinado o aplanado - lo que ha importado es si los movimientos han sido liderados por la compra o la venta de bonos, ya sea en el extremo corto o en el largo.
El jueves, la curva de rendimientos se aplanó lo máximo en un solo día desde marzo, un aplanamiento "alcista" liderado por la fuerte compra de bonos a largo plazo. Las acciones subieron. El viernes la curva se "empinó a la baja", liderada por fuertes ventas en el extremo largo. Las acciones cayeron. Así que los mercados terminan la semana a merced de este tira y afloja sobre las perspectivas de tipos en EE.UU.: fuertes señales de los funcionarios de la Fed y de las actas de la Fed de que las subidas de tipos probablemente han terminado, frente a unos datos económicos que siguen negándose a jugar a la pelota. Un claro ganador, sin embargo, es el dólar. El jueves subió un 0,7%, su mejor día desde julio, y empujó al yen de nuevo hacia la zona clave de los 150,00 por dólar. Las especulaciones sobre una intervención japonesa van a arremolinarse el viernes si se rompe ese nivel.
Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el viernes:
- Inflación IPP e IPC de China (septiembre)
- Comercio chino (septiembre)
- Decisión política y PIB de Singapur (tercer trimestre)
