El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, golpeó a Rusia con una oleada de sanciones después de que Ucrania informara de que las tropas atravesaron sus fronteras y desembarcaron en su costa en el mayor ataque de un país contra otro en Europa desde la Segunda Guerra Mundial.
Los mercados bursátiles mundiales cayeron inicialmente con fuerza y los inversores huyeron a refugios seguros como los bonos del Tesoro estadounidense y el oro. Pero Wall Street se recuperó después de que Biden hablara y los descensos en los rendimientos del Tesoro se redujeron, con el billete a 30 años volviéndose positivo.
"Es demasiado pronto para calibrar o leer demasiado en la reacción del mercado", dijo Subadra Rajappa, jefe de estrategia de tipos de Estados Unidos en Societe Generale.
Los mercados serán volátiles en los próximos días y semanas "hasta que tengamos más claridad sobre lo que ocurre en EE.UU., a nivel internacional, así como las condiciones sobre el terreno", dijo Rajappa.
El rendimiento de las notas del Tesoro a 10 años cayó 1 punto básico hasta el 1,967%. Anteriormente, el índice de referencia estadounidense cayó hasta el 1,846%, camino de su mayor caída diaria desde finales de noviembre.
El dólar se fortaleció, subiendo casi un 1% frente a las principales divisas, y el petróleo subió más de un 7% antes de recortar las ganancias junto con los activos de riesgo.
Si la incursión rusa se contiene en Ucrania y no cruza a ningún país relacionado con la OTAN, es probable que las tensiones cambien, especialmente para los activos estadounidenses, dijo Kevin Flanagan, jefe de estrategia de renta fija de WisdomTree Investments.
"A corto plazo, reinará la incertidumbre. Se verá una volatilidad en el mercado que dará lugar a una huida hacia la calidad, un comercio de refugio", dijo Flanagan.
Aunque la invasión de Ucrania es de una escala mucho más diferente que la entrada de Rusia en Crimea en 2014, por el momento sigue siendo una cuestión más centrada en Europa, dijo Flanagan.
"No afectará al comportamiento de los consumidores y de las empresas en Estados Unidos a menos que las cosas entren en otra fase", dijo.
Una parte muy vigilada de la curva de rendimiento que mide la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y 10 años, considerada como un indicador de las expectativas económicas, estaba en 39,7 puntos básicos, un poco más que en días anteriores.
La historia ha demostrado en los últimos 50 años que los acontecimientos geopolíticos rara vez tienen un impacto sostenible a largo plazo en los mercados de capitales, dijo Stan Shipley, estratega de Evercore ISI.
"Sí que mueven algunos sectores, ya sea el financiero, el bancario o el energético", dijo Shipley. "Pero las tendencias que estábamos viendo probablemente continuarán después de una pausa a corto plazo".
La Reserva Federal de EE.UU., que celebrará su próxima reunión de política económica los días 15 y 16 de marzo, ha preferido en el pasado retrasar las decisiones políticas importantes hasta que la incertidumbre provocada por los riesgos geopolíticos haya disminuido, dijo Goldman Sachs.
Pero la situación actual es diferente, ya que el riesgo de inflación ha creado una razón más urgente para endurecer la política, aunque la incertidumbre ha reducido las probabilidades de una subida de los tipos de interés de 50 puntos básicos en marzo, dijo Goldman. Sin embargo, Goldman dijo que ve los tipos de interés aumentando de forma constante en 25 puntos básicos en las próximas reuniones.
Los mercados monetarios fijaron el precio en un 16,5% de probabilidades de una subida de tipos de 50 puntos básicos en marzo, es decir, menos de la mitad de las probabilidades de dicha subida que se registraron el miércoles.
La invasión de Ucrania complica las perspectivas de la política de la Fed, ya que los precios de la energía y de algunos cereales probablemente subirán más si el ataque se profundiza, dijo John Vail, estratega jefe mundial de Nikko Asset Management.
"El lado positivo es que el descenso de los mercados de riesgo ha ayudado a evitar que los rendimientos de los bonos suban a nuevos máximos anuales", dijo.
En toda la curva del Tesoro de EE.UU., los rendimientos bajaron bruscamente pero luego recortaron los descensos. La nota a dos años cayó 3,2 puntos básicos hasta el 1,568%.
La venta del Tesoro de 50.000 millones de dólares en notas a siete años fue fuerte, con un rendimiento del 1,905%. El rendimiento subió más tarde al 1,946%.
En Europa, el rendimiento de Alemania a 10 años, la referencia de la zona euro, recortó gradualmente las pérdidas hacia el final de la sesión.
Como los inversores se apresuraron a protegerse contra los riesgos de inflación, los rendimientos de los bonos vinculados a la inflación cayeron.
El rendimiento de los Títulos del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS) a 10 años se situó por última vez en el 2,574%, lo que indica que el mercado ve una inflación media de alrededor del 2,6% anual durante la próxima década.
El tipo de equilibrio de los TIPS a cinco años se situó por última vez en el 3,028%.
El swap vinculado a la inflación en dólares a cinco años, considerado por algunos como un mejor indicador de las expectativas de inflación debido a las posibles distorsiones causadas por la relajación cuantitativa de la Fed, se situó por última vez en el 2,358%.
