Los datos del PMI podrían mostrar la situación de las principales economías a medida que los gobiernos reducen las restricciones del COVID, mientras que el aplanamiento de las curvas de rendimiento exige atención a medida que se acerca la reunión clave de marzo de la Reserva Federal de Estados Unidos. Mientras tanto, ¿cuánto subirá los tipos el banco central de Nueva Zelanda?

Esta es la semana de los mercados de la mano de Wayne Cole en Sydney, Ira Iosebashvili en Nueva York, Sujata Rao, Dhara Ranasinghe y Karin Strohecker en Londres.

1/CONVERSAR Y HABLAR

Las tensiones en torno a Ucrania entre Moscú y Washington y otras capitales occidentales han dominado los mercados en los últimos días, y hay pocos indicios de que vayan a remitir mientras las principales potencias occidentales advierten de una posible invasión rusa inminente.

Las gestiones diplomáticas continúan a todo vapor, y el Secretario de Estado estadounidense, Antony Blinken, aceptó una invitación para reunirse con el Ministro de Asuntos Exteriores ruso, Sergei Lavrov, a finales de la semana, siempre que Rusia no invada Ucrania.

Ucrania también será el centro de atención cuando algunos líderes mundiales se reúnan en Alemania durante el fin de semana para la Conferencia de Seguridad anual de Múnich.

Mientras tanto, la presión sobre el terreno en Ucrania va en aumento: Las fuerzas gubernamentales de Kiev y los rebeldes apoyados por Rusia en el este del país intercambiaron nuevas acusaciones de bombardeos y otras violaciones del alto el fuego, tras los ataques de artillería y mortero del jueves.

La dependencia europea del gas ruso -

2/UN JUEGO DE CONFIANZA

Después de las cifras de ventas al por menor, los consumidores estadounidenses vuelven a estar en el punto de mira, ya que los mercados analizan los datos de confianza de los consumidores y observan la avalancha de beneficios de los principales minoristas para saber cómo está afectando a los compradores el aumento de la inflación.

Las lecturas de la confianza del consumidor de enero mostraron que las expectativas de crecimiento a corto plazo están disminuyendo, lo que algunos economistas consideran una señal de advertencia en el contexto de la caída del mercado bursátil. Las acciones se han mantenido volátiles en febrero, mientras los inversores asimilan el cambio de postura de la Reserva Federal y la preocupación por la posible escalada entre Rusia y Ucrania.

Las ganancias de los minoristas se sumarán a la mezcla: Home Depot, Lowe's, Macy's y Footlocker son algunas de las empresas que tienen previsto presentar sus resultados del cuarto trimestre.

La confianza del consumidor estadounidense -

3/SUSTO DE LA INFLACIÓN FRENTE AL MIEDO AL CRECIMIENTO

El aplanamiento de las curvas de rendimiento de los bonos -cuando se reducen las diferencias entre los costes de los préstamos a corto y largo plazo- está acaparando la atención estos días. La curva estadounidense a 2 años/10 años se comprimió recientemente por debajo de los 40 puntos básicos, la más plana desde mediados de 2020. La curva de Canadá se redujo a 22 puntos básicos, y la del Reino Unido está a un paso de la inversión.

Una inversión, cuando los rendimientos a corto plazo suben por encima del segmento más largo, suele ir seguida -aunque no siempre- de una recesión económica.

Los operadores de bonos parecen creer que los banqueros centrales, que antes dejaban que la inflación se calentara, ahora se apresurarán a subir los tipos de interés de forma agresiva y anticipada, lo que podría provocar una recesión.

Una encuesta de BofA mostró que sólo el 12% de los inversores espera una recesión económica y la mayoría sigue sobreponderando la renta variable. Pero si la inflación sigue sorprendiendo al alza, las curvas de rendimiento de los bonos pueden continuar su camino hacia la inversión.

Curva de rendimiento de los Estados Unidos 2-5 - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvykmrnavg/US25%20Curve.JPG

4/ SUBIDA DE TIPOS, ¿PERO POR CUÁNTO?

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) se considera seguro que subirá el tipo de interés del 0,75% por tercera vez en cinco meses cuando los responsables políticos se reúnan el miércoles.

La única cuestión es si el Gobernador Adrian Orr y otros se limitarán a subir un cuarto de punto o subirán la apuesta a 50 puntos básicos, después de que los datos recientes muestren que la inflación y los mercados laborales están al rojo vivo.

Los responsables de la política monetaria han expresado desde hace tiempo su preferencia por los movimientos graduales, pero los swaps siguen implicando una posibilidad entre tres de que se llegue a los 50 puntos básicos. También es probable que el RBNZ proyecte una subida en cada reunión de este año, y quizás un máximo del 3,0%.

La presión aumenta sobre el RBNZ -

5/ VIVIR CON COVID

Cuando la variante Omicron-COVID se disparó a finales de 2021, muchas economías importantes optaron por no volver a las restricciones de bloqueo más estrictas. Ahora, con la relajación de los casos en Europa, los gobiernos parecen más confiados en eliminar más medidas.

Alemania ha señalado que pronto se suavizarán las restricciones; los que den positivo en COVID en Gran Bretaña no tendrán que autoaislarse a partir de finales de febrero.

Los índices de gestores de compras (PMI) de febrero, que se publicarán en los próximos días -los de la zona del euro y el Reino Unido se publicarán el lunes-, podrían mostrar cómo estos avances están impulsando la actividad económica. El sentimiento en Alemania ya ha recibido un impulso, y las nuevas noticias positivas podrían animar a los bancos centrales a retirar rápidamente los estímulos post-pandémicos.

Sin embargo, los responsables políticos estarán atentos a la evolución de otros gobiernos. Hong Kong y China continental, por ejemplo, pretenden suprimir el virus, una estrategia que podría tener repercusiones mundiales si presiona las cadenas de suministro.

Casos de COVID en la zona del euro y los PMI - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgvomjxwnvd/Theme1502.PNG