Con la inflación habiendo superado su objetivo del 2% desde hace más de un año, el Banco de Japón ha dejado caer señales de que pondrá fin a su política de tipos de interés negativos y eliminará gradualmente otros elementos de su masivo paquete de estímulo en los próximos meses.
Tokio Morita, ex viceministro de Asuntos Internacionales de la Agencia de Servicios Financieros (FSA), dijo que espera que el Banco de Japón dirija una salida suave de los tipos negativos y evite cualquier endurecimiento brusco de la política que pudiera poner en jaque al sistema bancario japonés.
Pero las autoridades financieras no deben subestimar el impacto del alejamiento de Japón de décadas de tipos de interés ultrabajos, ya que podría provocar cambios importantes en la forma de actuar de las instituciones financieras, los depositantes y los prestatarios, afirmó.
A medida que los préstamos nacionales se vuelvan rentables, las instituciones financieras podrían empezar a competir por los depósitos ofreciendo intereses más altos, incluyendo a aquellos que carezcan de solidez financiera, un movimiento que podría llevar a una asunción excesiva de riesgos, dijo Morita.
"El Banco de Japón ha suprimido los tipos de interés no sólo a corto plazo sino también a largo plazo durante un periodo prolongado. Aflojar el control supondría un cambio de régimen" para el sector bancario japonés, declaró a Reuters en una entrevista el viernes.
"La prioridad para las autoridades sería asegurarse de que el cambio de política no cause grandes sacudidas en los mercados y el sistema financiero", dijo Morita.
El debate global sobre cómo el cambio de política del Banco de Japón podría afectar a los flujos de fondos en todo el mundo también sería "muy importante", añadió.
Muy versado en la regulación financiera mundial, Morita participó en los esfuerzos de los responsables políticos por contener las secuelas del colapso de Lehman Brothers en 2008.
Como parte de sus esfuerzos por reflotar el crecimiento y disparar la inflación hasta su objetivo del 2%, el Banco de Japón ha guiado los tipos de interés a corto plazo al -0,1% y el rendimiento de los bonos a 10 años en torno al 0% desde 2016.
El año pasado, el BOJ relajó su estricto control sobre el rendimiento de los bonos a 10 años y es probable que permita que los tipos a largo plazo se muevan con mayor libertad cuando saque los tipos a corto plazo de territorio negativo. (Reportaje de Takahiko Wada y Leika Kihara. Edición de Sam Holmes)
