Valores de calidad para construir una cartera sólida

En el ámbito de la inversión, hay factores que pueden explicar el rendimiento superior de los valores que cumplen determinados criterios. Los factores más conocidos son la calidad, la valoración, la capitalización, el crecimiento, el impulso y la baja volatilidad. Hoy nos centramos en el factor calidad, que tiene la ventaja de superar al mercado a largo plazo.

Una acción de calidad cumple criterios cualitativos relativos a la salud financiera de la empresa, la estabilidad de su modelo de negocio y su rendimiento del capital. Las empresas cualitativas tienen una buena salud financiera, un bajo nivel de endeudamiento, un alto rendimiento de los fondos propios (ROE) y de los activos netos (ROA), una fuerte rentabilidad neta y de explotación, y unos beneficios estables a lo largo del tiempo. 

El factor calidad ha superado históricamente al mercado a largo plazo. El fabricante de índices MSCI ha creado índices de factores basados en estos diferentes criterios. Podemos ver que el índice MSCI World Quality supera a su referencia: el MSCI World. Ha generado un rendimiento superior del 1,98% anual desde 1999 en comparación con el índice MSCI World. 

Fuente : MSCI

Basta con mirar el rendimiento por año (2000-2020) de los distintos factores del MSCI para ver que el factor de calidad supera al mercado en su conjunto, especialmente en los últimos diez años. 

Fuente : MSCI

Este rendimiento no es a expensas del riesgo (el riesgo se mide aquí por la volatilidad), ya que el índice MSCI World Quality genera un mejor rendimiento anualizado para una menor volatilidad (14% anual frente al 15,7% del MSCI World). 

Fuente : MSCI

Los valores de calidad suelen comportarse mejor en las fases de contracción económica (marcadas en amarillo en el gráfico siguiente): 

Fuente : MSCI

 

Nuestro equipo ha creado una lista de "Estilo de Inversión" con valores de calidad para usted. Esta lista de Acciones de Calidad se actualiza diariamente mediante nuestros algoritmos para identificar las acciones más cualitativas por región en relación con los criterios presentados. 

Se proponen varias zonas geográficas. La lista "Mundial" incluye las empresas que cotizan en los principales centros financieros del mundo. Las demás listas son regionales: Europa, América del Norte (Canadá, Estados Unidos), Asia (Japón, Australia, Singapur, Hong Kong), Mercados Emergentes (los presentes en el índice MSCI Emerging Markets), Francia, Alemania, Países Bajos, Suiza y Reino Unido. 

Para saber más sobre el enfoque factorial, le invito a leer dos artículos sobre el tema: 

• ¿Es realmente eficaz el enfoque factorial? 
• El enfoque factorial: 5 acciones de calidad