La interpretación de los resultados financieros de la plataforma revela algunas sorpresas.
Airbnb publicó ayer sus resultados para 2023. Todo son buenas noticias a primera vista: en comparación con 2022, las reservas aumentan un 16% en valor y un 14% en volumen; las ventas aumentan un 18%; 3.800 millones de dólares en flujo de caja libre "free cash-flow"; y un nuevo y masivo plan de recompra de acciones por valor de 6.000 millones de dólares.
La plataforma de alquileres turísticos y de temporada sigue ampliando su oferta: ahora cuenta con 5 millones de anfitriones y 7,7 millones de listados, lo que supone de nuevo un aumento del 18% respecto al año pasado. Su CEO, Brian Chesky, afirma que solo ha arañado la superficie del potencial de expansión internacional de Airbnb; en concreto, Brasil, Alemania y Corea del Sur están en su punto de mira.
Sin embargo, las cifras que encabezan el comunicado de prensa deben considerarse con cierta cautela. La explosión del beneficio neto -de 1.900 a 4.800 millones de dólares- se debe principalmente a una devolución de impuestos de 2.700 millones de dólares, mientras que el pseudo flujo de caja libre de 3.800 millones de dólares aún incluye 1.100 millones de dólares en compensación por opciones sobre acciones "stock-options".
El margen de interés neto generado por la inversión de este efectivo es de 638 millones de dólares a lo largo de 2023, es decir, un tercio del beneficio antes de impuestos. Casi se podría decir que Airbnb pronto será más un banco que un especialista en turismo. Para el grupo, en cualquier caso, una nueva subida de los tipos de interés sería sin duda una bendición disfrazada.
De hecho, la gestión de efectivo sigue siendo el segmento de negocio más rentable de Airbnb. La plataforma obtiene un gran rendimiento de los 10.000 millones de dólares que mantiene en su propio nombre y de los 6.000 millones que inmoviliza a través de los depósitos de garantía de sus clientes, lo que hace un prolijo botín de 16.000 millones de dólares en total.
El margen de interés neto generado por la inversión de este efectivo es de 638 millones de dólares a lo largo de 2023, es decir, un tercio del beneficio antes de impuestos. Casi se podría decir que Airbnb pronto será más un banco que un especialista en turismo. Para el grupo, en cualquier caso, una nueva subida de los tipos de interés sería sin duda una bendición disfrazada.
Sus partidarios argumentarán que Airbnb es rentable, está bien capitalizada, sigue creciendo y está dirigida por un equipo de primera. Sus detractores, en cambio, seguirán considerando que su plataforma no es más que una medida provisional para captar la demanda que los hoteles no pueden absorber.
También señalarán que Booking es más rentable, sigue la misma trayectoria de crecimiento, está igual de bien gestionada y, sin embargo, está valorada a un múltiplo inferior. Pero Airbnb es una estrella de Silicon Valley, mientras que Booking cotiza en Europa: quizá eso lo explique.
Airbnb, Inc. se especializa en la tenencia y explotación de una plataforma en línea dedicada al alquiler de viviendas por periodos cortos. A través de la plataforma, particulares y operadores de alojamiento pueden ofrecer casas, apartamentos, habitaciones de huéspedes, villas, etc. en alquiler y encontrar así inquilinos. Norteamérica representa el 53,4% de las ventas netas.
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