La creciente dependencia de Amer Sports de China para obtener ingresos está lastrando el interés de los inversores en la oferta pública inicial (OPI) estadounidense del fabricante de material deportivo, que pretendía recaudar hasta 1.800 millones de dólares, según dijeron personas implicadas en el proceso.

La empresa que está detrás de las prendas de exterior Arc'teryx, los artículos deportivos Salomon y los equipos de tenis Wilson generó el 19,4% de sus ventas en China en los nueve primeros meses de 2023, frente al 8,3% de 2022, según muestra su folleto de salida a bolsa.

Amer Sports representa una prueba importante para el mercado estadounidense de OPV después de que una empresa considerable pero más pequeña, BrightSpring Health Services, fijara el precio de su oferta de 633 millones de dólares la semana pasada por debajo de su rango indicado. Las acciones de BrightSpring, propiedad de la empresa de capital riesgo KKR, cotizan desde entonces por debajo del precio con descuento de su OPV.

Mientras tanto, la plataforma de medios sociales Reddit tiene previsto cotizar en Nueva York en marzo, según informó Reuters la semana pasada, en una de las salidas a bolsa más esperadas de 2024.

Aunque la OPV de Amer Sports no está en peligro, el ablandamiento de la demanda de los inversores le ha llevado a considerar un precio de 13 dólares por acción, por debajo de su rango indicado de 16 a 18 dólares por acción, dijeron las fuentes, advirtiendo que no se ha tomado ninguna decisión.

A ese precio, Amer Sports valdría 6.300 millones y la OPV recaudaría 1.300 millones.

Amer Sports no respondió a una solicitud de comentarios.

El folleto de la OPV muestra que la mayoría de sus ventas proceden de América y Europa, y aunque los ingresos en estas regiones han ido creciendo, las ventas en China aumentaron un 68% en los nueve primeros meses de 2023 en comparación con el periodo correspondiente de 2022.

Las fuentes, que solicitaron el anonimato, dijeron el miércoles que, a pesar de ello, algunos inversores potenciales están preocupados porque la fortuna de Amer Sports esté entrelazada con la economía china.

La crisis inmobiliaria y la contracción de la deuda de los gobiernos locales han llevado a muchos inversores a reducir su exposición a China.

Amer Sports también ha advertido en su folleto de salida a bolsa que la escalada de las tensiones comerciales podría provocar en el futuro la imposición de aranceles u otras restricciones a su capacidad para vender en EE.UU. productos que fabrica o adquiere en China.

Bloomberg News informó anteriormente el miércoles de que el precio de salida a bolsa que Amer Sports estaba considerando era de 13 dólares por acción.

El precio de la OPV está previsto para el miércoles por la noche, y las acciones debutarán en la Bolsa de Nueva York el jueves.

Fundada en Helsinki en 1950, Amer Sports fue adquirida por un consorcio de empresas principalmente chinas en 2019 por 4.600 millones de euros (5.000 millones de dólares). Anta Sports, un fabricante chino de ropa deportiva con aspiraciones de enfrentarse a rivales occidentales como Nike y Adidas, posee una participación del 56%.

Bajo la propiedad de Anta, los lazos de Amer Sports con China han crecido. La empresa afirma en su folleto de salida a bolsa que ahora cuenta con proveedores clave e instalaciones de fabricación en China, y que alrededor del 33% de sus productos procedentes de terceros proveedores se fabricaron en el país en 2022.

Algunos de los inversores también han expresado su preocupación por el hecho de que las marcas Salomon y Wilson de la empresa están mostrando márgenes más bajos y un crecimiento más lento que Arc'teryx, dijeron las fuentes. Mientras que las ventas de Arc'teryx aumentaron un 65% en los nueve primeros meses de 2023, las de Salomon y Wilson crecieron un 35% y un 10%, respectivamente. (Reportaje de Echo Wang en Nueva York; Edición de Greg Roumeliotis, Lincoln Feast y Alexander Smith)