El cobre es el metal base con mayor potencial alcista en la segunda mitad del año, debido a la continua escasez de oferta de materias primas, la mejora de la demanda china y el interés de los fondos, según afirmaron esta semana participantes del sector y analistas.

El cobre de referencia a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) alcanzó un máximo histórico por encima de los 11.100 $ la tonelada métrica el 20 de mayo, lo que supone una subida de casi el 25% en sólo siete semanas, debido a las entradas de fondos que apuestan por el uso del cobre en la transición a la energía verde y a una compresión de posiciones cortas en la bolsa estadounidense CME.

Jack Shang, codirector de Pan Asia Metals & Mining en Citi Research, dijo que el mes pasado recibió dos o tres peticiones al día de inversores que querían saber más sobre el metal: "¿cuál es el ABC del cobre y en qué valores invertir?

"Desde entonces, el sentimiento se ha enfriado un poco, pero sigo recibiendo estas peticiones de forma intermitente", dijo Shang en un seminario de la SMM el miércoles, mientras los participantes del sector metalúrgico se reunían en Hong Kong para su encuentro anual. "Incluso después de la corrección, que es leve, seguimos viendo largos estructuralmente consensuados".

Citi pronosticó que los precios del cobre se acumularían en torno a los 9.500 dólares hasta el tercer trimestre y podrían alcanzar los 12.000 dólares entre finales de año y el primer trimestre del próximo año, dijo.

En un seminario organizado por la LME el jueves, el 51% de los asistentes eligió el cobre como el metal con mayor potencial alcista para el segundo semestre, seguido del aluminio y el níquel con un 16% cada uno.

Apoyan la historia alcista del cobre la continua estrechez del mercado de materias primas y las expectativas de que las fundiciones de cobre recorten la producción.

Wang Yanchen, analista de SMM, dijo que el mercado de concentrados y minerales de cobre podría registrar un déficit de alrededor de medio millón de toneladas en 2025, ampliándose desde un déficit previsto de 200.000 toneladas este año. El jueves, la minera chilena Antofagasta acordó con las fundiciones chinas unas tarifas de tratamiento del cobre (TC) de 23,25 dólares por tonelada, una fuerte reducción respecto a la referencia anual para 2024 de 80 dólares por tonelada acordada en noviembre del año pasado.

La baja oferta de concentrado de cobre suele traducirse en una caída de los TC, lo que perjudica a los beneficios de las fundiciones.

Hasta ahora, las grandes fundiciones chinas no han recortado la producción porque la mayor oferta de chatarra de cobre, impulsada por la subida de los precios, sustituyó en parte a la necesidad de concentrado, y las fundiciones siguieron beneficiándose de la alimentación de la oferta a 80 dólares en los contratos a largo plazo, según los analistas.

Pero la oferta de chatarra es cada vez más escasa, mientras que el desabastecimiento de cobre refinado podría producirse en julio, cuando la demanda en China podría repuntar, dijo Juno Yao, jefe de investigación de negocios internacionales de Horizon Insights, en el seminario de la LME.