La febril especulación sobre futuros recortes de los tipos de interés ha relajado aún más las condiciones financieras mundiales, almacenando riesgos para los eufóricos mercados de acciones y bonos si los bancos centrales consideran el entorno de financiación fácil como una razón para mantener altos los costes de los préstamos.

Las condiciones financieras mundiales, consideradas como un indicador adelantado del rendimiento económico, se encuentran ahora en su punto más acomodaticio desde principios de agosto, según mostró el viernes un índice ampliamente seguido elaborado por Goldman Sachs.

El índice, que realiza un amplio seguimiento de los costes de endeudamiento de las empresas y de la facilidad con la que éstas pueden recurrir a los mercados bursátiles para obtener financiación, se mantiene cerca de sus niveles de marzo de 2022. Eso fue justo antes de que la Reserva Federal de EE.UU., el Banco Central Europeo y otros grandes bancos centrales se embarcaran en agresivas campañas de endurecimiento monetario para controlar la inflación.

La versión estadounidense de este índice de Goldman muestra que las condiciones están en su punto más acomodaticio desde el 26 de julio.

La relajación de las condiciones de los mercados financieros refleja la fijación de precios de fuertes recortes de los tipos de interés el próximo año, deshaciendo parte del reciente endurecimiento monetario de los bancos centrales que, a su vez, podría animar a los responsables políticos a mantener los costes de los préstamos elevados durante más tiempo del previsto por los mercados.

"Se ha descontado mucho (de la relajación monetaria), ya se están facilitando las condiciones financieras", dijo el jefe global de macroeconomía de TS Lombard, Darío Perkins.

Si los bancos centrales "no validan estos movimientos, si no recortan los tipos de interés y se limitan a ignorarlo, entonces las condiciones financieras van a endurecerse de nuevo".

Las acciones mundiales han avanzado casi un 4% este mes después de subir más de un 9% en noviembre en un rally impulsado por las apuestas de recortes de tipos.

El jueves, el índice industrial Dow Jones registró su segundo máximo histórico consecutivo al cierre, las bolsas europeas están cerca de sus niveles más altos en casi dos años y las acciones de Asia-Pacífico, salvo Japón, tocaron el viernes máximos de cuatro meses .

Después de que los funcionarios de la Reserva Federal pronosticaran el miércoles que el banco central más influyente del mundo bajaría el tipo de interés de los fondos de inversión en 75 puntos básicos (pb) este año desde el máximo actual de 22 años, los mercados aumentaron las apuestas de recortes de tipos y ahora cotizan en casi 150 pb de recortes. Se esperan recortes igualmente profundos por parte del Banco Central Europeo, que el jueves trató de rebatir estas especulaciones. Los mercados monetarios también valoran en unos 150 puntos básicos los recortes de tipos del Banco Central Europeo el próximo año, frente a los aproximadamente 135 puntos básicos del miércoles, a pesar de que el BCE intentó el jueves rebatir esta especulación.

"Puede que nos encontremos en una situación en la que las condiciones financieras se hayan relajado de una forma tan rápida y significativa que esto podría afectar materialmente al crecimiento y la inflación futuros", señalaron los estrategas de Rabobank en una nota.

Emmanuel Cau, jefe de estrategia de renta variable europea de Barclays, dijo que "muchos inversores" entre los cientos con los que se había reunido recientemente habían "tenido dificultades para ver a los bancos centrales recortando los tipos tanto como se esperaba."

"Perseguir el rally (de las acciones) en los niveles actuales es difícil", dijo.