Boldt S A : EECC Trimestral Abril 2023

BOLDT S.A.

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Estados financieros consolidados

intermedios condensados al 30 de abril de 2023, presentados en forma comparativa

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CONTENIDO

RESEÑA INFORMATIVA

NÓMINA DEL DIRECTORIO Y COMISIÓN FISCALIZADORA

DATOS GENERALES DE LA SOCIEDAD

ESTADOS FINANCIEROS

• Estado de Situación Financiera Consolidado Intermedio Condensado
• Estado de Resultados Integrales Consolidado Intermedio Condensado
• Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado Intermedio Condensado
• Estado de Flujos de Efectivo Consolidado Intermedio Condensado

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA

• Notas a los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados
  INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

RESEÑA INFORMATIVA CORRESPONDIENTE AL BALANCE TRIMESTRAL

FINALIZADO EL 30 DE ABRIL DE 2023

1. COMENTARIOS SOBRE SITUACIONES RELEVANTES DEL TRIMESTRE

Durante el trimestre la economía argentina continuó condicionada por la alta inflación y la crisis cambiaria, en tanto el nivel de actividad económica global y el mercado laboral no reflejaron todavía indicadores de recesión.

Es que frente a los episodios de altísima inflación se advirtió un incremento significativo de la velocidad de circulación del dinero, de manera que el sistema económico ingresó en una retroalimentación peligrosa de la nominalidad.

Los salarios, por ejemplo, crecieron en marzo un 10,1% principalmente por el ajuste de los sueldos del sector público. En términos interanuales los salarios estatales crecen a razón del 112%, 8 puntos

porcentuales más que el sector privado registrado, y 21 más que el sector privado no registrado, que sólo incrementó 81% en el último año, de acuerdo a

la estimación del INDEC. Pero el deterioro de los ingresos es general, y atraviesa transversalmente a la gran mayoría de la población.

El crecimiento de la velocidad del dinero complica el panorama monetario, haciendo más sensible cualquier incremento de la base monetaria. El problema no reside ya solamente en los stocks (de deuda o de reservas) sino en la propia dinámica del

endeudamiento del Banco Central de la República Argentina ("BCRA") para absorber liquidez. Es que dadas las tasas crecientes de interés que este viene

pagando, el monto de la expansión de la base monetaria por intereses pagados al sector financiero en lo que va del año equivale al 84% del dinero sacado de circulación mediante Leliqs y Pases, lo que demuestra las dificultades que enfrenta la línea de balance de la autoridad monetaria.

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Asimismo, la emisión de dinero para asistir al Tesoro Nacional en lo que va del año explica casi una cuarta parte de la emisión total. Es que las finanzas públicas no reflejaron durante el trimestre una mejora significativa: en rigor desde diciembre de 2022 la variación de los gastos del Sector Público Nacional superó ampliamente a la evolución de la recaudación por todo concepto. Por la caída de la recaudación, el déficit creció más de 300%

en abril y acumuló más de 1 billón en lo que va del año 2023. Los ingresos por retenciones cayeron 33% en comparación con 2022. El gasto también tuvo un ajuste, pero no alcanzó a compensar la pérdida de ingresos fiscales.

El exceso de pesos del sistema se condice con la escasez de divisas, agravada por la acumulación de compromisos por importaciones (vencimiento de las primeras "SIRA"), y por la escasez de agro-divisas resultante de la aguda sequía cuyo impacto fue peor del esperado y las altas temperaturas de febrero y marzo. Dado el crecimiento de la deuda flotante con los importadores que en abril fue u$s 370 millones, el Banco Central endureció aún más el cepo importador tanto para bienes como servicios. A su vez, la Comisión Nacional de Valores trató de desalentar operaciones de arbitraje con MEP o CCL vía bonos AL30 o GD30 con el mismo objetivo.

En tanto el gobierno dispuso un nuevo Programa de Incremento Exportador ("Soja 3") a principios de abril e inició contactos con varios gobiernos para lograr alguna asistencia crediticia, mientras negocia con el Fondo Monetario Internacional ("FMI") una asistencia excepcional (adelantando los desembolsos por u$s 10.000 millones previstos desde junio y hasta fin de año). La caída de reservas internacionales iniciada en la última semana de abril no se ha revertido y apunta a valores críticos en la medida en que no se produzca un cambio de escenario.

A poco de que se cumpla el segundo trimestre del acuerdo entre la Argentina y el FMI, las tres principales metas fijadas en el entendimiento se encuentran con algunas dificultades para obtenerse al 30 de junio: gasto por encima de lo esperado, tanto desde el lado de los subsidios energéticos como del gasto social, escasos resultados en la colocación de deuda que pueden forzar más emisión monetaria que la acordada, y una cosecha de dólares baja que no impulsa las

reservas netas del BCRA, hacen que todas las variables principales llegarán muy ajustadas a la próxima revisión de junio.

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Sin embargo, en materia de actividad, el consumo aún siguió en expansión: la evolución en el primer semestre fue incluso mejor a la esperada por los analistas. Las ventas en supermercados, por ejemplo, crecieron 3,8% en marzo en términos reales, en relación al mismo mes del año pasado, en los shoppings fue todavía mayor, aumentando 6,9% en términos reales y los autoservicios mayoristas, donde la suba en los precios de los alimentos se notó con más fuerza, se mantuvo prácticamente en los mismos niveles. Casi todos los rubros vinculados a la demanda interna mantuvieron cierto dinamismo, incluyendo gastronomía y sobre todo turismo. También se mantienen en alza las ventas de autos, motos y de bienes de consumo durables.

Sectorialmente el panorama es más heterogéneo: la fuerte retracción que se produce en el sector agrícola contrasta con los sólidos desempeños

de otros, tales como los servicios, la industria manufacturera (3,4% de crecimiento interanual en marzo) y la construcción (1,5% en igual período).

Buena parte de estos comportamientos sectoriales tiene como principal explicación la fuerte demanda que desde sectores medios y altos se advierte hacia bienes durables como alternativa viable para dolarizar ahorros siendo que prácticamente se cerró la chance

de acceder al "dólar ahorro". Como ejemplo, las ventas de autos por parte de las concesionarias en el primer cuatrimestre totalizaron 124.119 unidades, un 12,6% por sobre el primer cuatrimestre del año pasado.

El nivel de tasas de interés ha continuado la suba como las demás variables afectadas por la inflación, en efecto desde mediados de mayo como hecho posterior al cierre de la presente reseña, el BCRA estableció una tasa para los depósitos a plazo fijo del 97% a un mes. Estos niveles generan dificultad en las empresas para convalidar el costo de endeudarse en pesos y para poder financiarse a costos menores, Asimismo se ha generado en los últimos meses, una importante demanda de emisión de deuda privada a través de diferentes instrumentos con nominación en dólares.

En definitiva, los desafíos que presenta el sistema económico a corto plazo para anclar expectativas son: estabilizar la inflación, contener la presión sobre el dólar y alcanzar un entendimiento con el FMI justamente en un momento donde la Argentina ingresa en tiempos electorales.

Boldt S.A. en el presente trimestre ha iniciado un Proceso de Reorganización Societaria del que se comenta más adelante, que forma parte de su Plan Estratégico a largo plazo, cuyo objeto es potenciar las posibilidades de crecimiento dando más agilidad a los actuales negocios separándolos para reforzar acciones comerciales específicas, optimizar su administración y control y generar eficiencias en términos impositivos y sectoriales, que en su conjunto se traduce como un enfoque al cliente en un entorno de mayores desafíos en los mercados en los que la Compañía se desenvuelve.

Proceso de Reorganización Societaria

El 1° de marzo de 2023 se reunió el Directorio de Boldt S.A. (en adelante la "Sociedad", la "Compañía", "Boldt") donde se trató el Plan de Reorganización Societaria, el cual consistiría en la escisión parcial del patrimonio de la Sociedad destinando el patrimonio escindido a la creación de 4 nuevas sociedades anónimas que tendrían por objeto y recibirían el patrimonio que se describe a continuación.

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