CaixaBank S A : El FMI mantiene la previsión de crecimiento global en el 6% en 2021

No obstante, la composición del crecimiento previsto ha cambiado con respecto a las estimaciones de abril: mejora en los avanzados (5,6%, +0,5 p. p.) y empeora en los emergentes (6,3%, −0,4 p. p.). Se trata de un cambio derivado, principalmente, del desigual ritmo de vacunación así como de la mayor capacidad fiscal en los avanzados. En 2022, la institución elevó la previsión del PIB mundial hasta el 4,9% (+0,5 p. p.), impulsada, sobre todo, por la mejora en el crecimiento previsto en EE. UU. (4,9%, +1,4 p. p.). En la eurozona mejoró las previsiones tanto en 2021 como en 2022 (al 4,6% y 4,3%, respectivamente), mientras que en España rebajó la previsión de 2021 (6,2%, -0,2 p. p.), pero la elevó de forma muy sustancial en 2022 (5,8%, +1,1 p. p.).

La progresiva «normalización» impulsa el crecimiento y la inflación de la eurozona. El PIB del conjunto de la región aumentó un extraordinario 2,0% intertrimestral y un 13,7% interanual en el 2T 2021 (superando previsiones). Ello situó el PIB de la región en torno a un 3,0% por debajo de su nivel prepandemia. Todos los grandes países se reactivaron con fuerza, sobre todo los del sur: Alemania (1,5% vs. -1,8% en el 1T), Francia (0,9% vs. 0%), Italia (2,7% vs. 0,2%) y España (2,8% vs. -0,4%). Además, las encuestas de julio confirman que este dinamismo de la eurozona se mantiene en el inicio del 3T: el índice de sentimiento de la Comisión Europea alcanzó nuevos máximos históricos (119,0 vs. 117,9).No obstante, la incertidumbre sigue siendo elevada. La expansión de la variante Delta ya ha provocado pasos atrás en la reapertura, si bien sus efectos en la actividad serán mucho menores que en anteriores oleadas (adaptación de los agentes y fuerte penetración de vacunas). En balance, es probable que el crecimiento en la región esté cerca de tocar techo y cabe esperar una cierta normalización en los meses finales del año hacia ritmos de avance más moderados, pero aún elevados. En concreto, estimamos un crecimiento del 4,7% en el cómputo anual de 2021 y del 4,9% en 2022. En este contexto, la inflación en la eurozona avanzó moderadamente en julio, hasta el 2,2% interanual en el caso de la general (1,9% en junio), mientras las presiones subyacentes siguieron contenidas (0,7% interanual, tras 0,9% en junio). En España, la inflación general aumentó en julio +0,2 p. p., hasta el 2,9% y +0,4 p. p. la subyacente, hasta el 0,6% (véase la Nota breve).