Las acciones de las empresas estatales han subido con fuerza desde noviembre, cuando el máximo regulador de valores, Yi Huiman, pidió un nuevo modelo para valorarlas. El regulador de activos estatales de China ha instado en repetidas ocasiones a las empresas estatales a mejorar la rentabilidad y la comunicación con los inversores, en línea con los esfuerzos generales de Pekín en los últimos tres años para hacer que estas firmas sean más esbeltas y fuertes.

Los operadores estatales de telecomunicaciones que cotizan en bolsa, China Mobile y China Telecom, se han disparado más de un 50% cada uno este año y China Petroleum & Chemical Corp se ha disparado un 44%, frente a una ganancia del 5% en el índice de referencia.

El repunte ha espoleado el lanzamiento de fondos. Más de 10 empresas de fondos de inversión han solicitado el lanzamiento de casi una veintena de fondos dedicados a empresas estatales desde marzo, según informaron los medios estatales.

E Fund Management Co lanzó esta semana un fondo de inversión con el objetivo de recaudar hasta 8.000 millones de yuanes (1.160 millones de dólares) para invertirlos en acciones de empresas estatales de importancia estratégica. Rongtong Fund Management Co, que está controlada por una empresa estatal encargada de gestionar el capital estatal, dijo que planea lanzar una serie de productos dirigidos a las empresas estatales. Pierre Hoebrechts, jefe de investigación macroeconómica de East Eagle Asset Management, señala la notable mejora de las finanzas de las empresas estatales.

"En general, han superado las expectativas de los inversores. Y muchas de ellas están mucho más baratas que sus homólogas mundiales, lo que constituye uno de los factores que las ha convertido en un segmento interesante en el que invertir en los últimos meses y de cara al futuro", afirma.

Las acciones de las empresas estatales han superado hasta ahora el rendimiento del mercado en general, ofreciendo lo que los inversores denominan una rara "alfa de las empresas estatales".

El índice compuesto de empresas estatales del CSI ha subido un 8% en lo que va de año y el índice de innovación tecnológica de las empresas estatales del CSI se ha disparado un 24%.

Los fondos esperan sacar provecho de la mejora del sentimiento de los minoristas, centrados en las reformas de las empresas estatales y en la autosuficiencia tecnológica. El volumen de negocio del mercado de acciones A ha superado el billón de yuanes (145.260 millones de dólares) durante dos semanas.

MEJOR COMUNICACIÓN Qi Wang, director general de MegaTrust Investment(HK) afirma que las empresas estatales también han mejorado la comunicación con los inversores y la transparencia, y cita el ejemplo de una conferencia telefónica prevista de 20 minutos con un responsable de relaciones con los inversores (RI) de una gran empresa estatal que se alargó más de una hora. "El IR de la empresa estaba ansioso por impresionarnos e hizo la mayor parte de la charla. Esto supone un gran cambio con respecto a su poco entusiasmo de hace unos años", dijo Wang en una nota a los clientes. Los inversores también esperan que las empresas estatales desempeñen un papel importante en el deseo de Pekín de lograr la autosuficiencia tecnológica y la seguridad nacional en su rivalidad con Estados Unidos. Yuan Yuwei, gestor de fondos de cobertura de Water Wisdom Asset Management, dijo que los inversores deberían considerar tratar a los gigantes chinos de las telecomunicaciones como valores de crecimiento, más que de valor, dadas sus perspectivas de crecimiento en la computación en nube. Eso significa que "existe un enorme potencial alcista de valoración", afirmó Yuan, que empezó a comprar empresas chinas de telecomunicaciones y petróleo el pasado noviembre. Sin embargo, existen algunas dudas en el mercado sobre si el repunte se mantendrá. "A largo plazo, los resultados de las empresas estatales siguen necesitando más apoyo fundamental", afirmó Lei Meng, estratega de renta variable china de UBS Securities. "Necesitamos observar la aplicación de más detalles políticos o más mejoras en la eficiencia operativa de las empresas estatales". Wang, de MegaTrust, también ve las empresas estatales como buenas oportunidades de negociación, pero no como ideales para la inversión a largo plazo. "Todavía estamos en la fase inicial de pasar de lo mediocre a lo bueno, no de lo bueno a lo genial... todavía no es una historia de Cenicienta".

(1 $ = 6,8850 yuanes chinos)