Compañía de Transporte de Energía Electrica en Alta Tensión Transener S A : Estados Contables individuales 31-12-2020

COMPAÑIA DE TRANSPORTE DE ENERGIA ELECTRICA EN ALTA TENSION TRANSENER S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y POR LOS EJERCICIOS ECONOMICOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

INFORMACION LEGAL

Razón Social:

Compañía de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión S.A.

Domicilio legal:

Avda. Paseo Colón 728 - 6to. Piso - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad:

Prestación del servicio de transporte de energía eléctrica en alta tensión

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto:

De sus modificaciones:

8 de Julio de 1993 1° de Septiembre de 1993, 1° de Diciembre de 1993, 5 de Enero de 1994, 30 de Marzo de 1994, 14 de Diciembre de 1995, 30 de Octubre de 1997, 6 de Enero de 1998, 23 de Noviembre de 1998, 21 de Agosto de 2001, 26 de Agosto de 2004, 26 de Mayo de 2005, 15 de Julio de 2005 y 28 de Agosto de 2006.

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 6070 del libro 113, Tomo A de Sociedades Anónimas

Fecha de vencimiento del contrato social: 8 de Julio de 2088

Sociedad controlante:

Compañía Inversora en Transmisión Eléctrica Citelec S.A.

Domicilio legal: Avda. Paseo Colón 728 - 6to. Piso - Ciudad Autónoma de Buenos Aires Actividad principal: Inversora

Porcentaje de votos poseídos por la sociedad controlante: 52,65%

Composición del capital

Clase de acciones

Suscripto e integrado $

Acciones ordinarias nominativas de V/N $1 y con derecho a un voto por acción, en circulación:

- no endosables Clase "A" 226.783.648

- escriturales Clase "B" 217.890.147

Total 444.673.795

Véase nuestro informe de fecha
9 de Marzo de 2021
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Por Comisión Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17	Agustín Gerez	José Daniel Abelovich
Presidente	Síndico Titular

(Socio)

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ECONOMICOS FINALIZADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Expresado en miles de pesos)

RESULTADOS

Ejercicio económico finalizado el

Nota

31.12.202031.12.2019

Ingresos por ventas 6

11.129.120

13.355.120

Costos de explotación 7 Resultado bruto

(6.031.950)

(5.849.224)

5.097.170

7.505.896

Gastos de administración 7

(732.282)

(748.049)

Otros (egresos) / ingresos operativos, netos 8 Resultado operativo

(165.271)

955.574

4.199.617

Ingresos financieros 9

1.201.870

Gastos financieros 9

(1.434.898)

Otros resultados financieros 9 Participación en los resultados de subsidiarias

(813.286)

2.218.357

7.713.421

950.132

(1.376.481)

(477.204)

2.459.596

Resultado antes de impuestosImpuesto a las ganancias

10

5.371.660

9.269.464

(1.208.149)

(3.137.583)

Ganancia del ejercicio por operaciones continuas

4.163.511

6.131.881

OTROS RESULTADOS INTEGRALES

Items que no pueden ser reciclados a través del Estado de Resultados

Participación en otros resultados integrales de subsidiarias Reconocimiento de pérdidas y ganancias actuariales por planes de beneficios al personal

Efecto impositivo de perdidas y ganancias actuariales por planes de beneficios al personal

1810

6.303 (20.099)

8.301 46.078

Otros resultados integrales del ejercicio, netos de impuestos

5.226(8.570)

(11.980) 42.399

Ganancia integral del ejercicio

4.154.941

6.174.280

Ganancia integral del ejercicio por acción básica y diluida ($ por acción): Ganancia del ejercicio 27

Las notas que se acompañan son parte integral de los presentes estados financieros individuales.

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Por Comisión Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17	Agustín Gerez	José Daniel Abelovich
Dr. Fernando A. Rodríguez	Presidente	Síndico Titular
Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T°264F° 112

(Socio)

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA INDIVIDUAL

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Expresado en miles de pesos)

Nota	31.12.2020	31.12.2019
ACTIVO Activo no corriente
Propiedad, planta y equipo 11	20.009.316	19.584.542
Inventarios Inversiones en subsidiarias 13	988.357 12.029.437	796.342 12.228.702
Total del activo no corriente	33.027.110	32.609.586
Activo corriente
Cuentas por cobrar comerciales 14	2.887.659	3.027.637
Otros créditos 12	3.096.339	1.212.401
Inversiones a valor razonable 16	3.552.601	1.561.612
Inversiones a costo amortizado 16	25.398	0
Efectivo y equivalentes de efectivo 15	848.725	18.472
Total del activo corriente	10.410.722	5.820.122
TOTAL DEL ACTIVO	43.437.832	38.429.708
PATRIMONIO NETO
Capital social	444.674	444.674
Ajuste integral del capital	12.485.733	12.485.733
Reserva legal	1.004.961	698.367
Reserva facultativa	600.846	600.846
Reserva voluntaria	9.191.960	3.366.673
Otros resultados integrales	(567.016)	(558.446)
Resultados no asignados	4.163.511	6.131.881
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO	27.324.669	23.169.728
PASIVO Pasivo no corriente Préstamos 17	0	7.758.695
Pasivo por impuesto diferido 10	3.371.589	3.232.388
Beneficios al personal a pagar 18	512.249	519.893
Cuentas por pagar comerciales 19	12.952	39.780
Total del pasivo no corriente	3.896.790	11.550.756
Pasivo corriente
Provisiones 20	122.804	135.190
Préstamos 17	8.553.402	294.055
Pasivo por impuesto a las ganancias	304.637	398.677
Deudas fiscales 21	166.888	172.217
Remuneraciones y cargas sociales 22	1.092.471	981.605
Beneficios al personal a pagar 18	128.062	129.973
Cuentas por pagar comerciales 19	1.848.109	1.597.507
Total del pasivo corriente	12.216.373	3.709.224
TOTAL DEL PASIVO	16.113.163	15.259.980
TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO NETO	43.437.832	38.429.708

Las notas que se acompañan son parte integral de los presentes estados financieros individuales.

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Por Comisión Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17	Agustín Gerez	José Daniel Abelovich
Dr. Fernando A. Rodríguez	Presidente	Síndico Titular
Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T°264F° 112

(Socio)

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ECONOMICOS FINALIZADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Expresado en miles de pesos)

Capital social	Ajuste integral del capital	Reserva legal	Reserva facultativa	Reserva para futuros dividendos	Reserva voluntaria	Otros resultados integrales	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
Saldos al 31 de Diciembre de 2018 Resuelto por Asamblea General Ordinaria del 25 de Abril de 2019	444.674	12.485.733	316.930	196.925	2.706.192	0	(600.845)	7.628.741	23.178.350
- Reserva legal	0	0	381.437	0	0	0	0	(381.437)	0
- Reserva facultativa	0	0	0	403.921	0	0	0	(403.921)	0
- Reserva voluntaria	0	0	0	0	(2.706.192)	3.366.673	0	(660.481)	0
- Distribución de dividendos	0	0	0	0	0	0	0	(6.182.902)	(6.182.902)
Resultado del ejercicio	0	0	0	0	0	0	0	6.131.881	6.131.881
Otros resultados integrales del ejercicio	0	0	0	0	0	0	42.399	0	42.399
Saldos al 31 de Diciembre de 2019 Resuelto por Asamblea General Ordinaria del 5 de Mayo de 2020	444.674	12.485.733	698.367	600.846	0	3.366.673	(558.446)	6.131.881	23.169.728
- Reserva legal	0	0	306.594	0	0	0	0	(306.594)	0
- Reserva voluntaria	0	0	0	0	0	5.825.287	0	(5.825.287)	0
Resultado del ejercicio	0	0	0	0	0	0	0	4.163.511	4.163.511
Otros resultados integrales del ejercicio	0	0	0	0	0	0	(8.570)	0	(8.570)
Saldos al 31 de Diciembre de 2020	444.674	12.485.733	1.004.961	600.846	0	9.191.960	(567.016)	4.163.511	27.324.669

Las notas que se acompañan son parte integral de los presentes estados financieros individuales.

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17

Dr. Fernando A. Rodríguez

Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T°264F° 112

(Socio)

Agustín Gerez

Por Comisión Fiscalizadora

José Daniel Abelovich

Presidente

Síndico Titular

5

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ECONOMICOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Expresado en miles de pesos)

Ejercicio económico finalizado el
Nota	31.12.2020	31.12.2019
Flujo de efectivo de las actividades operativas:
Ganancia integral del ejercicio	4.154.941	6.174.280
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedad, planta y equipo	11	1.318.963	1.137.040
Provisiones	20	8.818	44.987
Otros resultados integrales	8.570	(42.399)
Resultado por compra participación no controlante Transba S.A.	8	0	(706.852)
Previsión deudores incobrables	7	28.626	(30.756)
Beneficios al personal a pagar	18	287.793	284.875
Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio	10	1.208.149	3.137.583
Resultados financieros préstamos	17	1.108.430	1.133.203
Resultado recompra Obligaciones Negociables Clase 2	17	0	(16.728)
Resultados financieros inversiones a valor razonable	9	(587.525)	(762.388)
Intereses y diferencias de cambio inversiones a costo amortizado	9	(7.356)	(25.946)
RECPAM inversiones	653.675	946.803
Resultados financieros efectivo y equivalentes de efectivo	133.100	44.510
Bajas de propiedad, planta y equipo	11	60.179	9.607
Participación en los resultados de subsidiarias	(2.218.357)	(2.459.596)

Cambios en activos y pasivos operativos:

Disminución / (Aumento) de cuentas por cobrar comerciales	111.352	(396.001)
Disminución de otros créditos	539.987	625.148
Aumento / (Disminución) de cuentas por pagar comerciales	223.774	(535.795)
Aumento / (Disminución) de remuneraciones y cargas sociales	110.866	(44.923)
Disminución de deudas fiscales	(157.036)	(372.254)
Disminución de provisiones	(21.204)	(66.094)
Disminución de beneficios al personal a pagar	(317.447)	(386.676)
Pago de impuesto a las ganancias	(1.006.055)	(1.407.660)
Flujo neto de efectivo generado por las
actividades operativas antes de intereses	5.642.243	6.283.968
Véase nuestro informe de fecha
9 de Marzo de 2021
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Por Comisión Fiscalizadora

20 18

(Socio)C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17

Dr. Fernando A. Rodríguez

Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T°264F° 112

Agustín Gerez

José Daniel Abelovich

Presidente

Síndico Titular

6

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ECONOMICOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(Continuación)

(Expresado en miles de pesos)

Ejercicio económico finalizado el

Nota

31.12.202031.12.2019

Flujo de efectivo de las actividades de inversión:

Altas de propiedad, planta y equipo 11 Aumento de inventarios

(1.803.916)	(3.061.241)
(192.015)	(66.317)
0	(409.569)
(2.052.032)	606.452
(Aumento) / Disminución de inversiones a costo amortizado	(23.149)	98.733
Flujo de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(4.071.112)	(2.831.942)
Flujo de efectivo de las actividades de financiación:
Pago de dividendos	0	(6.182.902)
Cobro de dividendos	0	513.251
0	(164.999)
171.879	0
(779.657)	(803.240)
(607.778)	(6.637.890)
963.353	(3.185.864)
(133.100)	(44.510)
18.472	3.248.846
848.725	18.472

Recompra Obligaciones Negociables Clase 2 17

Adquisición participación no controlante Transba S.A. 26 (Aumento) / Disminución de inversiones a valor razonable

Venta Obligaciones Negociables Clase 2 17

Cancelación préstamos - Intereses 17

Flujo de efectivo utilizado en las actividades de financiación

Aumento / (Disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo

Resultados financieros efectivo y equivalentes de efectivo

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio

Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio

15

Las notas que se acompañan son parte integral de los presentes estados financieros individuales.

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17

Dr. Fernando A. Rodríguez

Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T°264F° 112

(Socio)Por Comisión Fiscalizadora

Agustín Gerez

José Daniel Abelovich

Presidente

Síndico Titular

7

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Expresado en miles de pesos, excepto cuando se indique en forma expresa

• 1. Información general

• 2. Situación tarifaria

• 3. Políticas contables significativas

• 4. Administración de riesgos financieros y del capital

• 5. Información por segmentos

• 6. Ingresos por ventas

• 7. Gastos por naturaleza

• 8. Otros (egresos)/ingresos operativos, netos

• 9. Resultados financieros

• 10. Impuesto a las ganancias corriente y diferido

• 11. Propiedad, planta y equipo

• 12. Otros créditos

• 13. Inversiones en subsidiarias

• 14. Cuentas por cobrar comerciales

• 15. Efectivo y equivalentes de efectivo

• 16. Inversiones

• 17. Préstamos

• 18. Beneficios al personal a pagar

• 19. Cuentas por pagar comerciales

• 20. Provisiones

• 21. Deudas fiscales

• 22. Remuneraciones y cargas sociales

• 23. Saldos y operaciones con partes relacionadas

• 24. Inversión en Transener Internacional Ltda.

• 25. Estructura de endeudamiento

• 26. Programa de Participación Accionaria del Personal - Transba S.A.

• 27. Resultado por acción

• 28. Guarda de documentación

• 29. Interrupción del servicio en el Sistema Argentino de Interconexión (SADI) - 16/06/2019

• 30. Bienes de disponibilidad restringida y limitación a la transmisibilidad de las acciones

• 31. Contexto económico en el cual opera la Sociedad

• 32. Moneda extranjera

  Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

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Presidente	Síndico Titular
8

1. Información general

La sociedad concesionaria Compañía de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión Transener S.A. fue constituida el 31 de Mayo de 1993, como consecuencia de las Leyes Nº 23.696 y 24.065 y el Decreto Nº 2.743/92 mediante los cuales se dispuso la privatización del sistema argentino de transporte de energía eléctrica en alta tensión, hasta esa fecha prestados por las empresas Agua y Energía Eléctrica Sociedad del Estado (AyEE), Hidroeléctrica Norpatagónica S.A. (Hidronor) y Servicios Eléctricos del Gran Buenos Aires S.A. (SEGBA) y se resolvió la constitución de la sociedad que recibiría la concesión para operar dicho servicio. El Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos convocó a licitación pública internacional para la venta del paquete accionario mayoritario de la referida sociedad.

La privatización se perfeccionó a través del Contrato de Transferencia suscripto por el Estado Nacional, actuando en representación de las empresas mencionadas en el párrafo anterior, y Compañía Inversora en Transmisión Eléctrica Citelec S.A. (en adelante "Citelec S.A."), Sociedad controlante de Transener S.A. Simultáneamente se recibieron los activos afectados a la prestación del servicio privatizado.

Finalmente, el 17 de Julio de 1993 se realizó la toma de posesión de Transener S.A. por parte del consorcio adjudicatario, produciéndose en la mencionada fecha el inicio de sus operaciones.

El 30 de Julio de 1997, la Provincia de Buenos Aires privatizó Empresa de Transporte de Energía de Transporte por Distribución Troncal de la Provincia de Buenos Aires Transba S.A. (en adelante "Transba S.A."), que fue constituida por la Provincia de Buenos Aires, en Marzo de 1996 y posteriormente adquirida por Transener S.A., con el fin de poseer y operar la Red de Transba S.A.

El 16 de Agosto de 2002, Transener S.A. constituyó Transener Internacional Ltda. con sede en la Ciudad de Brasilia, República de Brasil. A la fecha de los presentes estados financieros individuales, Transener S.A. mantiene el 99,93% de las acciones de capital de Transener Internacional Ltda. Con fecha 25 de Marzo de 2012, el Directorio aprobó la desafectación de los contratos de operación y mantenimiento de Transener Internacional Ltda.

El 28 de Junio de 2019 el Programa de Participación Accionaria del Personal de Transba S.A. ha sido desafectado. Transener S.A. adquirió la totalidad de las acciones correspondientes a dicho programa y mantiene el 99,9999995216% del capital social de Transba S.A. (Ver Nota 26).

El contexto económico en el cual opera la Sociedad se encuentra descripto en Nota 31.

2. Situación tarifaria

Con la entrada en vigencia de la Ley de Solidaridad, desde el 23 de Diciembre de 2019 se estableció que las tarifas de electricidad bajo jurisdicción federal se mantendrían sin cambios y se contempla la posibilidad de iniciar una revisión extraordinaria de la RTI vigente, por un plazo máximo de hasta 180 días.

Durante el año 2020, el ENRE no aplicó el mecanismo de actualización tarifaria de la Sociedad en forma semestral conforme lo establecido en la Revisión Tarifaria Integral, estando vigente el mismo cuadro tarifario que resultara de la actualización realizada en el mes de Agosto 2019.

En tal sentido, el 16 de Diciembre de 2020, mediante el Decreto Nº 1020/20, el Estado Nacional determinó el inicio de la renegociación de la RTI vigente de los servicios públicos de transporte y distribución de energía eléctrica y gas natural bajo jurisdicción federal, cuyo proceso no podrá́ exceder 2 años. Hasta que culmine cada renegociación deberán suspenderse los Acuerdos correspondientes a las respectivas Revisiones Tarifarias Integrales vigentes con los alcances que en cada caso determinen los Entes Reguladores, atento existir razones de interés público. Los acuerdos transitorios y definitivos los celebrarán el ENRE o el ENARGAS, y el Ministro

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de Economía serán "ad referéndum" del PEN. Asimismo, se prorrogó por 90 días corridos el plazo de mantenimiento de las tarifas de energía eléctrica establecido en el artículo 5° de la Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Marco de la Emergencia Pública, o hasta tanto entren en vigencia los nuevos cuadros tarifarios transitorios resultantes del Régimen Tarifario de Transición.

El 19 de Enero de 2021, mediante Resolución Nº 17/21, el ENRE dio inicio al procedimiento de adecuación transitoria de las tarifas del servicio público de transporte con el objetivo de establecer un Régimen Tarifario de Transición, hasta tanto se arribe a un Acuerdo Definitivo de Renegociación, convocando a las Transportistas. En tal sentido, se ha recibido un requerimiento de información para dar inicio a dicho proceso.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, la Sociedad ha dado cumplimiento al mencionado requerimiento, priorizando los costos operativos y las inversiones de capital requeridos para mantener la calidad de servicio.

El 3 de Marzo de 2021, mediante Resolución N° 54/21, el ENRE convocó a Audiencia Pública el 29 de Marzo de 2021, con el objeto de poner en conocimiento y escuchar opiniones respecto del Régimen Tarifario de Transición de la Sociedad, dentro del Proceso de Revisión Tarifaria Integral (RTI) y con carácter previo a la definición de las tarifas.

Por otra parte, el 3 de Julio de 2018 el ENRE comunicó que ha dado inicio al procedimiento de determinación de la remuneración de los Transportistas Independientes en etapa de explotación: TIBA (Transba S.A.), Cuarta Línea (Transener S.A.), YACYLEC y LITSA. Al respecto, el 8 de Octubre de 2018, fueron presentados ante el ENRE los costos, inversiones y pretensión tarifaria correspondientes a Cuarta Línea y TIBA. A la fecha, el ENRE no ha emitido la resolución con los resultados del análisis de la información solicitada.

3. Políticas contables significativas

Las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros individuales se explicitan a continuación. Estas políticas contables han sido aplicadas de manera consistente en todos los períodos presentados, excepto indicación en contrario.

Participaciones en subsidiarias

La subsidiaria es la entidad sobre la que la Sociedad ejerce el control, el que generalmente viene acompañado de una participación superior al 50% de los derechos de voto disponibles. La sociedad controla una entidad cuando está expuesta o tiene derecho a retornos variables por su involucramiento con la entidad y tiene la capacidad de afectar dichos retornos a través de su poder sobre la entidad.

Las participaciones en las subsidiarias son contabilizadas según el método del valor patrimonial proporcional. Según este método, la inversión en estas compañías se registrará inicialmente al costo, y se incrementará o disminuirá su importe contabilizado para reconocer la porción que corresponde a la Sociedad en el resultado obtenido por la entidad participada, después de la fecha de adquisición.

Las ganancias no trascendidas a terceros por transacciones entre la Sociedad y sus subsidiarias se eliminan en la medida de la participación en dichas entidades. Las pérdidas no realizadas también se eliminan a menos que la transacción proporcione evidencia del deterioro del valor del activo transferido. Si la participación en estas compañías se reduce, pero se conserva el control o la influencia significativa, sólo la parte proporcional de los resultados previamente reconocidos en Otros resultados integrales serán reclasificados a utilidad o pérdida si corresponde.

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Presidente	Síndico Titular

3.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros individuales han sido preparados de acuerdo con las NIIF emitidas por el IASB e Interpretaciones del CINIIF. Todas las NIIF efectivas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros individuales fueron aplicadas.

Los presentes estados financieros individuales están expresados en miles de pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción.

La presentación en el estado de situación financiera distingue entre activos y pasivos corrientes y no corrientes. Los activos y pasivos corrientes son aquellos que se espera recuperar o cancelar dentro de los doce meses siguientes al cierre del período/ejercicio sobre el que se informa. Adicionalmente, la Sociedad informa los flujos de efectivo de las actividades operativas usando el método indirecto. El año fiscal comienza el 1 de Enero y finaliza el 31 de Diciembre de cada año. Los resultados económicos y financieros son presentados sobre la base del año fiscal.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, algunos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborables, civiles y comerciales e incobrables. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros individuales.

Los presentes estados financieros individuales, fueron aprobados y autorizados para su emisión por el Directorio de la Sociedad el 9 de Marzo de 2021, en cumplimiento con la Resolución General 830 emitida por la CNV y publicada en el Boletín Oficial con fecha 5 de Abril de 2020, la cual posibilita y regula la celebración de reuniones de los órganos de administración y gobierno a distancia mediante medios informáticos o digitales que garanticen su regularidad.

Por otra parte, derivado de las medidas tomadas para asegurar la salud de su personal por el COVID-19, la Sociedad ha visto impedida la transcripción a libros rubricados de: (i) las transacciones correspondientes al mes de Diciembre de 2020 en su libro Diario General, y (ii) los presentes estados financieros individuales en su libro Inventario y Balances.

3.2 Información comparativa

La información comparativa al 31 de Diciembre de 2019 y por el ejercicio económico finalizado el 31 de Diciembre de 2019 ha sido reexpresada en términos de la unidad de medida corriente al 31 de Diciembre de 2020, de acuerdo con la NIC Nº 29 "Información financiera en economías hiperinflacionarias".

Ciertas reclasificaciones han sido efectuadas sobre las cifras correspondientes a los estados financieros presentados en forma comparativa a efectos de mantener la consistencia en la exposición con las cifras del presente ejercicio.

3.3 Unidad de medida

La Norma Internacional de Contabilidad Nº 29 "Información financiera en economías hiperinflacionarias" ("NIC 29") requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación

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producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de Julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04-12-2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de Julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su Resolución General 777/2018 (B.O. 28-12-2018), al Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de Diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29, por lo tanto, los presentes estados financieros individuales al 31 de Diciembre de 2020 han sido reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

• - Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.

• - Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance, y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• - Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de conversión relevantes.

• - El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, dentro de "Otros resultados financieros", en el rubro "Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda" (RECPAM).

• - Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

- El capital fue reexpresado desde la fecha del último ajuste por inflación contable. El monto resultante fue incorporado en la cuenta "Ajuste integral del capital".

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- Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.

- Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

3.4 Información por segmentos

Los segmentos operativos se presentan de manera consistente con los reportes internos proporcionados a la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas del Grupo. La máxima autoridad en la toma de decisiones operativas, que es la responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, ha sido identificado como el Director General, que toma las decisiones estratégicas.

3.5 Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentación

Las partidas que conforman los presentes estados financieros individuales se expresan en la moneda del ambiente económico principal donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se presentan en pesos argentinos, que es la moneda funcional y la moneda de presentación de la Sociedad.

(b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuación cuando las partidas se remiden. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio. Las ganancias y pérdidas por diferencias de cambio que resulten de la cancelación de tales activos/pasivos o de su conversión usando tipos de cambio distintos a los usados al momento de su incorporación (o al cierre del ejercicio precedente), son reconocidos en el estado de resultados, dentro de la línea "Otros resultados financieros".

3.6 Propiedad, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo, se valúan siguiendo el modelo del costo. Se registran a costo de adquisición reexpresado en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, menos la depreciación y cualquier pérdida por deterioro acumuladas.

Los costos posteriores, se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados y el costo se puede medir con fiabilidad. El valor en libros de cualquier componente contabilizado como un activo separado se da de baja cuando se reemplaza. El resto de las reparaciones y mantenimiento se registran en resultados cuando se incurren.

Las obras en curso son valuadas en función del grado de avance. Las obras en curso se registran al costo de reexpresado en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, menos cualquier pérdida por deterioro, en caso de corresponder.

El valor residual y las vidas útiles remanentes de los activos son revisados, y ajustados en caso de corresponder a cada cierre de ejercicio. Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, el importe en libros se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable.

Las ganancias y pérdidas por ventas de propiedades, planta y equipo se calculan a partir de la comparación del precio de venta con el importe en libros del bien, reexpresado en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

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3.6.1 Depreciaciones y vidas útiles

El valor de los terrenos no se deprecia. La depreciación de los otros activos de la Sociedad es calculada por el método de la línea recta, en función de la vida útil estimada del mismo, según el siguiente detalle:

Edificios: 50 años

Equipo eléctrico y líneas de alta tensión: 30-50 años Vehículos: 5 años

Muebles y útiles: 10 años

El valor residual de los activos y las vidas útiles remanentes son revisados y ajustados, en caso de ser apropiado, a la finalización de cada ejercicio económico. De las revisiones realizadas no surgieron ajustes a los mismos.

Los costos de financiación, de corresponder, se activan dentro del costo de las obras en curso en la medida que se cumplan las condiciones previstas en la NIC 23 "Costos de endeudamiento".

3.7 Inventarios

Los inventarios se valúan al costo de adquisición reexpresado en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio o valor neto de realizable, el que resulte menor. El costo se determina por el método primero entrado, primero salido (PEPS).

Dado que los inventarios de la Sociedad no son bienes destinados a la venta, se considera su valuación a partir del precio de compra, los aranceles de importación (en caso de corresponder) y otros impuestos (que no sean recuperables posteriormente por autoridades fiscales), los transportes, el almacenamiento y otros costos directamente atribuibles a la adquisición de esos activos.

La evaluación del valor recuperable se realiza al final del ejercicio, registrando con cargo a resultados la oportuna corrección de valor cuando los mismos se encuentran sobrevaluados. Al 31 de Diciembre de 2020 y 2019, la valuación de los inventarios no supera su valor recuperable.

3.8 Desvalorización de activos no financieros de largo plazo

La Sociedad analiza la recuperabilidad de sus activos de largo plazo periódicamente, o bien cuando existen eventos o cambios en las circunstancias que impliquen un potencial indicio de desvalorización del valor de los bienes con respecto a su valor recuperable, medido éste como el valor de uso al cierre del ejercicio. Algunos de los indicios que la Sociedad evalúa para determinar la existencia de evidencia que pueda significar el deterioro de valor de los activos no financieros de largo plazo son los siguientes, entre otros:

•  Disminuciones significativas en los valores de mercado de los bienes

•  Disminuciones en los precios de los principales servicios que se comercializan

•  Cambios en el marco regulatorio

•  Incrementos significativos en los costos operativos

•  Evidencias de obsolescencia o daño físico

•  Empeoramientos en la situación macroeconómica en la cual la Sociedad desarrolla sus actividades, incluyendo variaciones importantes en los precios de venta de sus servicios y en las tasas de interés, entre otros.

  Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

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Desde Agosto de 2019, las principales variables macroeconómicas y de negocios de la Argentina sufrieron un importante deterioro. Esta situación se vió agravada en 2020 por las consecuencias negativas que el COVID-19 tuvo sobre la situación económica de la Argentina lo que llevó a que el Estado Argentino deba tomar una serie de medidas incluso afectando al marco normativo del transporte de energía eléctrica en alta tensión (ver Notas 2 y 31). En virtud de ello, se reestimaron los flujos de fondos empleados para determinar el valor recuperable (valor de uso) de los activos no financieros de largo plazo.

El valor de uso es sensible a la variación significativa de los supuestos aplicados, incluida la determinación de las tarifas futuras determinadas por el Estado Argentino en el transporte de energía eléctrica en alta tensión.

Este valor de uso, es determinado sobre la base de flujos de fondos proyectados y descontados empleando tasas de descuento que reflejen el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de los activos considerados. El flujo de fondos es elaborado en base a estimaciones respecto del comportamiento futuro de ciertas variables que resultan sensibles en la determinación del valor recuperable, entre las que se destacan: (i) naturaleza, oportunidad y modalidad de los incrementos de tarifas; (ii) proyecciones de la demanda; (iii) evolución de los costos a incurrir, y (iv) variables macroeconómicas como ser tasas de crecimiento, tasas de inflación, tipo de cambio, entre otras. La tasa utilizada para el descuento de los flujos de fondos es la tasa promedio ponderada del Costo del Capital ("WACC"), medida en dólares estadounidenses.

Las proyecciones utilizadas en el cálculo del valor recuperable de los activos no financieros de largo plazo consideran distintas alternativas ponderadas en relación con: (i) el estatus de las negociaciones con el ENRE, (ii) el contrato de Derecho de Uso y Servicios de mantenimiento Asociados, (iii) las expectativas de la Dirección de la Sociedad respecto del incremento tarifario de transición a otorgarse hasta tanto se concluya la nueva RTI, (iv) la expectativa de la Sociedad del resultado del nuevo proceso de RTI y (v) el impacto de un esquema de monitoreo de costos que permita la realización de ajustes semestrales a las tarifas vigentes.

La Sociedad ha elaborado tres estimaciones diferentes de los flujos de fondos esperados sensibilizando sus principales variables y asignando probabilidades de ocurrencia, en base a la experiencia y considerando el actual contexto socio-económico, a saber:

•  Escenario base: probabilidad de ocurrencia asignada 60%.

•  Escenario optimista: probabilidad de ocurrencia asignada 20%.

•  Escenario pesimista: probabilidad de ocurrencia asignada 20%.

En todos los escenarios, la tasa de descuento utilizada, la WACC, es del 13%, medida en dólares estadounidenses.

Para efectuar la comparación entre el flujo de fondos esperado y el valor contable de los activos no financieros de largo plazo la Sociedad ha empleado una ponderación de los escenarios, de acuerdo con las probabilidades mencionadas anteriormente, para determinar el valor de uso esperado.

Al 31 de Diciembre de 2020, el valor contable de los activos no financieros de largo plazo no excede su valor recuperable.

La Sociedad ha realizado un análisis de sensibilidad con respecto a: i) la probabilidad de ocurrencia de cada escenario y ha concluido que un aumento de hasta 80 puntos porcentuales en la probabilidad ponderada del caso pesimista (del 20% al 100%) y una reducción de la probabilidad de ocurrencia del escenario optimista y de la probabilidad de ocurrencia del escenario base (reduciendo cada una de ellas a cero) implicaría un reconocimiento de pérdida por desvalorización de aproximadamente $5.515 millones (antes de impuestos), y ii) la tasa de descuento en donde un aumento de un 1% en la misma implicaría un reconocimiento de pérdida por desvalorización de aproximadamente $1.265 millones.

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Los valores recuperables estimados son sensibles a la variación significativa de los supuestos aplicados. En cualquiera de los casos, no es posible asegurar con certeza que los flujos de efectivo reales derivados de estas circunstancias estarán en línea con los supuestos aplicados en la determinación de los valores de uso. Por lo tanto, podrían surgir diferencias significativas en el futuro en relación con los valores de uso estimados.

La Sociedad considera que existe una desvalorización cuando el valor de libros de un activo excede su valor recuperable. En ese caso, la Sociedad reconoce una pérdida por dicho exceso. Cuando las condiciones que dieron lugar al reconocimiento de una pérdida por desvalorización desaparecen, el valor de libros del activo es incrementado hasta llevarlo a su nuevo valor recuperable estimado, sin exceder el valor de libros que hubiera resultado si la pérdida por desvalorización mencionada arriba no se hubiera registrado. La reversión de una pérdida por desvalorización es reconocida en el estado de resultados.

3.9 Activos financieros

De acuerdo con la NIIF 9 la Sociedad clasifica sus activos financieros al momento de su reconocimiento inicial en las siguientes categorías: (i) activos financieros a valor razonable, y (ii) activos financieros a costo amortizado. La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(a) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros deben ser clasificados dentro de esta categoría si (i) son activos financieros que se enmarcan dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales, y (ii) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

(b) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se miden a costo amortizado.

Reconocimiento y medición:

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción en el caso de todos los activos financieros que no se registran a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros que se reconocen a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se incluyen en el estado de resultados en el rubro "resultados financieros", en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

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Los activos financieros de la Sociedad incluyen lo siguiente:

• • Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible y depósitos de libre disponibilidad en bancos.

Los saldos de caja y depósitos de libre disponibilidad en bancos son valuados a su valor nominal.

• • Inversiones a valor razonable

Las inversiones a valor razonable incluyen fondos comunes de inversión.

• • Inversiones a costo amortizado

Los activos financieros a costo amortizado incluyen inversiones en Obligaciones Negociables Pan American Energy Clase XIII.

Las inversiones en Garantizar Sociedad de Garantía Recíproca han sido valuadas a su costo de adquisición más los intereses devengados al cierre del ejercicio, no considerados como equivalentes de efectivo.

• • Cuentas por cobrar comerciales y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa efectiva, netos de la previsión por incobrabilidad. La previsión por incobrabilidad se establece haciendo uso del método simplificado de las pérdidas esperadas. Para ello agrupa los clientes de acuerdo a las características de riesgo crediticio compartidas, la existencia de garantías, el historial de atrasos y la existencia de procedimientos judiciales tendientes a obtener el cobro..

Si la cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se esperan cobrar en un año o menos se clasifican como activos corrientes, de lo contrario se presentan como activos no corrientes.

El valor razonable de los activos financieros resulta similar al del costo amortizado incluido en los presentes estados financieros individuales.

3.10 Deterioro del valor de los activos financieros a costo amortizado

Para el cálculo de la desvalorización de cuentas por cobrar y otros créditos la Sociedad hace uso del método simplificado de las pérdidas esperadas. Para ello agrupa los clientes de acuerdo a las características de riesgo crediticio compartidas, la existencia de garantías, el historial de atrasos y la existencia de procedimientos judiciales tendientes a obtener el cobro. Definido cada grupo, se asignó una tasa de incobrabilidad esperada calculada en función a tasas de impago históricas ajustadas a las condiciones económicas futuras.

En el caso de reconocerse una desvalorización el importe en libros del activo se reduce a través de una cuenta de previsión y el importe de la pérdida se reconoce en el Estado de Resultados Integrales en el momento en que se produce. Si en períodos posteriores el monto de la pérdida por la desvalorización disminuye, el reverso de la misma también es registrado en el Estado de Resultados Integrales.

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A continuación, se detallan los ratios utilizados por la Sociedad, de acuerdo a los plazos de vencimientos de los créditos:

Mora	Ratio de incobrabilidad
De 0 a 60 días	0,50%
De 61 a 90 días	1%
De 91 a 120 días	3%
De 121 a 180 días	5%
De 181 a 360 días	10%
Más de 360 días	100%
3.11 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a valor razonable, menos los costos directos de transacción incurridos. Con posterioridad, se miden a costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos directos de transacción) y el importe a pagar al vencimiento se reconoce en resultados durante el plazo de los préstamos utilizando el método del interés efectivo.

Los préstamos se dan de baja en el estado de situación financiera cuando la obligación especificada en el contrato se condona, cancela o expira. La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero que se ha extinguido o transferido a otra parte y la contraprestación pagada, incluidos activos distintos del efectivo transferidos o pasivos asumidos, se reconoce en resultados como otros ingresos o costos financieros.

3.12 Patrimonio neto

La contabilización de los movimientos del patrimonio se ha efectuado de acuerdo con las respectivas decisiones de asambleas, normas legales o reglamentarias.

a. Capital social

El capital social representa el capital emitido, el cual está formado por los aportes comprometidos y/o efectuados por los accionistas, representados por acciones, comprendiendo las acciones en circulación a su valor nominal. Estas acciones ordinarias son clasificadas dentro del patrimonio. Su reexpresión en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa se ha efectuado desde la fecha de su suscripción

b. Reserva legal

De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19.550 de Sociedades Comerciales, no menos del 5% de la utilidad neta que surja del estado de resultado integral del ejercicio, los ajustes a ejercicios anteriores, las transferencias de Otro resultado integral a resultados no asignados y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, deberá destinarse a la reserva legal, hasta que la misma, alcance el 20% del capital social y su correspondiente ajuste integral del capital social. Cuando por cualquier circunstancia el monto de esta reserva se vea reducido, no podrán distribuirse dividendos, hasta tanto dicho monto sea integrado. Se expone a su valor nominal en el balance de apertura de la primera aplicación de NIC 29 y posteriormente se reexpresa en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. Las constituciones de reservas posteriores al balance de apertura de la primera aplicación de NIC 29, se reexpresan desde la fecha de cierre del ejercicio anterior al cual se refieren.

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c. Reserva facultativa

Corresponde a la asignación hecha por la Asamblea de Accionistas en la cual se destina un monto específico para cubrir necesidades de fondos que requieran los proyectos y situaciones que pudieran acaecer en relación con la política de la Sociedad. Se expone a su valor nominal en el balance de apertura de la primera aplicación de NIC 29 y posteriormente se reexpresa en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. Las constituciones de reservas posteriores al balance de apertura de la primera aplicación de NIC 29, se reexpresan desde la fecha de cierre del ejercicio anterior al cual se refieren.

d. Otras reservas

Se expone a su valor nominal en el balance de apertura de la primera aplicación de NIC 29 y las constituciones de reservas posteriores al balance de apertura de la primera aplicación de NIC 29, se reexpresan desde la fecha de cierre del ejercicio anterior al cual se refieren.

e. Resultados no asignados

Los resultados no asignados comprenden las ganancias o pérdidas acumuladas sin asignación específica, que siendo positivas pueden ser distribuibles mediante la decisión de la Asamblea de Accionistas, en tanto no estén sujetas a restricciones legales y/o contractuales. Estos resultados comprenden el resultado de ejercicios anteriores que no fueron distribuidos y los importes transferidos de Otros resultados integrales y los ajustes de ejercicios anteriores por aplicación de las NIIF. Su valor surge por diferencia en el patrimonio neto inicial en la primera aplicación de NIC 29, de la reexpresión de los activos, pasivos y el resto de los componentes del patrimonio. Posteriormente, estos valores se reexpresan en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

La Resolución General N° 593/2011 de la CNV estableció que las Asambleas de Accionistas que consideren estados contables cuya cuenta Resultados no asignados arroje resultados positivos, deberán adoptar una resolución expresa en cuanto a su destino, ya sea como distribución en forma de dividendos, capitalización, constitución de reservas o una eventual combinación de tales dispositivos. Las Asambleas de Accionistas de la Sociedad dieron cumplimiento a lo indicado precedentemente.

f. Otros resultados integrales

Se incluyen los resultados generados por las ganancias y pérdidas actuariales correspondientes a los planes de beneficios definidos y sus correspondientes efectos impositivos, reexpresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

3.13 Beneficios a empleados

La Sociedad opera varios planes de beneficios definidos. Los planes de beneficios definidos establecen el importe de la prestación que recibirá un empleado en el momento de su egreso, en función de uno o más factores como la edad, años de servicio y remuneración. De acuerdo con las condiciones establecidas en cada plan, la prestación puede implicar pago de una única suma, o bien, la realización de pagos complementarios a los del sistema jubilatorio.

Los beneficios otorgados a los empleados son: a) una bonificación por años de antigüedad que se abona al personal, que consiste en abonar un salario luego de 20 años de permanencia y cada cinco hasta los 40 años, y b) una bonificación para todos los trabajadores que hayan acreditado los años de servicio con aportes para obtener la Jubilación Ordinaria. Los montos y condiciones varían según el convenio colectivo de trabajo y para el personal fuera de convenio.

El importe reconocido como pasivo en el estado de situación financiera respecto de los planes de beneficios definidos representa, a la fecha de cierre de ejercicio, la suma del valor presente de la obligación y del valor corriente de los activos del plan, con los cuales se cancelarán directamente las obligaciones. El valor actual de la

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obligación por planes de beneficios definidos se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados utilizando supuestos actuariales respecto de las variables demográficas y financieras que influyen en la determinación del monto de tales beneficios.

Los pasivos relacionados con las bonificaciones por antigüedad acumuladas y con los planes de beneficios al personal precedentemente mencionados, se determinaron contemplando todos los derechos devengados por los beneficiarios de los planes hasta el cierre del ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 2020 y 2019 respectivamente, en base a un estudio actuarial efectuado por actuarios independientes. El método actuarial efectuado utilizado por la Sociedad es de Unidades de Beneficios Proyectados.

Los mencionados conceptos se encuentran expuestos en el rubro Beneficios al personal a pagar.

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales se cargan en patrimonio en Otros resultados integrales en el período en que se producen.

Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en resultados. Los pasivos por costos laborales se devengan en el período de tiempo en el cual los empleados hayan prestado el servicio que le da origen a tales contraprestaciones.

El costo de los planes de beneficios definidos es reconocido periódicamente, conforme las contribuciones que realiza la Sociedad.

3.14 Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende el impuesto corriente y el diferido. El impuesto a las ganancias es reconocido en resultados, excepto en la medida que se refiera a partidas reconocidas en Otros resultados integrales o directamente en el patrimonio. En este caso, el impuesto a las ganancias es también reconocido en Otros resultados integrales o directamente en el patrimonio, respectivamente.

El cargo por impuesto a las ganancias corriente es calculado en base a las leyes impositivas aprobadas o próximas a aprobarse a la fecha de cierre. La Gerencia de la Sociedad evalúa periódicamente las posiciones tomadas en las declaraciones impositivas respecto a situaciones en las que la regulación fiscal aplicable esté sujeta a interpretación y, en caso necesario, establece provisiones en función del importe que estima se deberá pagar a las autoridades fiscales.

El impuesto diferido es reconocido, de acuerdo con el método del pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entre la base fiscal de los activos y pasivos y sus importes en libros en el estado de situación financiera. Sin embargo, no se reconoce pasivo por impuesto diferido si dicha diferencia surge por el reconocimiento inicial de una llave de negocio, o por el reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y en el momento en que fue realizada no afectó a la ganancia contable ni a la fiscal.

Los activos por impuesto diferido se reconocen sólo en la medida en que sea probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras contra las que se puedan compensar las diferencias temporarias.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si la Sociedad tiene el derecho reconocido legalmente de compensar los importes reconocidos y si los activos y pasivos por impuesto diferido se derivan del impuesto a las ganancias correspondiente a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la misma entidad fiscal o sobre diferentes entidades fiscales que pretenden liquidar los activos y pasivos impositivos por su importe neto.

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3.15 Provisiones

La Sociedad se encuentra sujeta a diversas demandas, litigios y otros procedimientos legales, incluyendo reclamos de clientes, en el que un tercero busca el pago por supuestos daños y perjuicios, el reembolso por pérdidas o una indemnización. La responsabilidad potencial de la Sociedad con respecto a tales reclamos, juicios y otros procedimientos legales no se puede estimar con certeza. La Dirección, con la asistencia de sus asesores legales (abogados) revisa periódicamente el estado de cada tema significativo y evalúa la potencial exposición financiera. Si la pérdida derivada de una demanda o procedimiento legal es considerada probable y el monto puede estimarse razonablemente, se constituye una provisión.

Las provisiones por pérdidas contingentes reflejan una estimación razonable de las pérdidas que serán incurridas, basados en la información disponible para la Dirección a la fecha de preparación de los estados financieros, y considerando las estrategias de litigio y de resolución/liquidación. Estas estimaciones son principalmente elaboradas con la asistencia de asesores legales. Sin embargo, si las estimaciones de la Dirección resultan ser incorrectas, las previsiones actuales podrían ser inadecuadas y podría incurrir en un cargo a las utilidades que podría tener un efecto material en los estados individuales de situación financiera, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo.

3.16 Saldos y operaciones con partes relacionadas

Los créditos y deudas con la sociedad controlante y con otras partes relacionadas generados por diversas transacciones, han sido valuados de acuerdo con las condiciones entre partes.

Se han incluido como partes relacionadas a las personas y sociedades comprendidas en la Ley Nº 26.831 (Mercado de Capitales) y reglamentaciones de la CNV.

3.17 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por contratos con clientes comprenden el valor corriente de la consideración recibida o a recibir por la venta de bienes y servicios a clientes netos del impuesto al valor agregado, retenciones y descuentos. Los ingresos por ventas se reconocen cuando se transfiere al cliente el control de los bienes y servicios, al valor razonable de la consideración recibida o a recibir. Estos ingresos se reconocen en un momento determinado y provienen principalmente de ventas directas a clientes.

La NIIF 15 incorpora un modelo de cinco pasos para el reconocimiento y medición del ingreso que incluye: i) identificar contrato con el cliente; ii) identificar obligaciones de desempeño del contrato; iii) determinar el precio de la transacción; iv) asignar el precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño del contrato y v) reconocer el ingreso cuando la entidad satisface las obligaciones de desempeño.

Los ingresos operativos de la Sociedad se obtienen principalmente de dos fuentes: (i) los ingresos por ventas reguladas y (ii) los ingresos por ventas no reguladas.

(i)Ingresos por ventas reguladas

Los ingresos por ventas reguladas consisten en las tarifas pagadas a la Sociedad por CAMMESA en forma mensual por poner sus activos de transporte de energía eléctrica a disposición del SADI. Los ingresos por ventas reguladas incluyen (a) ingresos por capacidad de transporte (por operar y mantener las líneas de transporte que integran las Redes), (b) ingresos por conexión y transformación (por operar y mantener los equipos de conexión y transformación), (c) ingresos por equipamiento reactivo (por operar y mantener los equipos de potencia reactiva, como ser reactores, capacitores y compensadores sincrónicos) y (d) ingresos por

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automatismos (por operar y mantener los equipos de control y comunicaciones relacionados con los automatismos destinados a mantener la estabilidad del SADI ante fallas regionales).

Asimismo, la Sociedad tiene ingresos derivados de (a) la supervisión de las obras de expansión del SADI y, (b) la supervisión de las instalaciones que se encuentran bajo la operación y mantenimiento de los Transportistas Independientes.

Los ingresos por ventas reguladas son reconocidos a medida que se proveen los servicios.

(ii) Ingresos por ventas netas no reguladas

La Sociedad recibe otros ingresos netos provenientes de servicios provistos a terceros. Estos otros ingresos netos se obtienen de (a) la construcción e instalación de estructuras y equipo eléctrico, (b) la operación y mantenimiento de las líneas fuera de la red, (c) la operación y mantenimiento de la Cuarta Línea y (d) otros servicios. Los otros ingresos netos y los gastos relacionados con ellos, excepto el servicio mencionado en (a) se reconocen como resultado a medida que dichos servicios se van prestando. Los ingresos generados por la construcción e instalación de activos y equipos eléctricos son reconocidos contablemente de acuerdo con el grado de avance de obra.

(iii)Penalidades y premios

El Contrato de Concesión establece un régimen de penalidades en las que Transener S.A. puede incurrir si determinadas partes de las Redes no se encuentran disponibles para el transporte de electricidad. La falta de disponibilidad se divide en dos tipos: programada y forzada. Las salidas de servicio programadas, que en general tienen por objeto la realización del mantenimiento planificado, incurren en una penalidad reducida, del 10% de las penalidades aplicables a las salidas de servicio forzadas que se describen más adelante.

Las penalidades aplicables a salidas de servicio forzadas son proporcionales a los ingresos regulados correspondientes al equipo indisponible en cuestión, tomando en cuenta los siguientes factores: (i) tiempo de duración de la salida de servicio (ii) impacto económico en el sistema como consecuencia de la indisponibilidad (caso de líneas y transformadores) y (iii) coeficiente de sanción correspondiente al tipo de equipo.

Las penalidades que Transener S.A. puede verse obligada a pagar en cualquier mes calendario no pueden superar el 50% de sus Ingresos Regulados mensuales (determinado dividiendo los Ingresos Regulados anuales por doce) y, en relación con cualquier período de doce meses, el 10% de dichos Ingresos Regulados anuales. Es política contable de la Sociedad registrar una provisión para penalidades en función de la información referida a la duración de una salida de servicio y a la mejor estimación de la penalidad que se impondrá. Dicha provisión se expone dentro del rubro "Otros (egresos) / ingresos operativos, netos".

Las penalidades de Transener S.A. devenga intereses a partir del 39° día posterior al último día del mes en el que se produjo el hecho que dio como resultado la determinación de penalidades, hasta la fecha en la que CAMMESA retiene el monto de la penalidad de los pagos de Ingresos Regulados que realiza a la Sociedad. Este interés se calcula a una tasa diaria variable publicada por el Banco de la Nación Argentina, determinada de conformidad con las reglamentaciones emitidas por la Secretaría de Energía, que es la misma tasa que se aplica a todas las deudas de los Agentes del MEM. Los intereses que devengan las penalidades se exponen dentro del rubro "Gastos financieros".

CAMMESA es responsable de supervisar la disponibilidad de las Redes, registrar todos los incidentes de falta de disponibilidad y deducir las penalidades de los ingresos de la Sociedad.

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El Régimen de Penalidades establece asimismo un sistema de mayoramiento de las sanciones a aplicar a Transener S.A. si las mismas no superan un nivel mínimo de calidad de servicio establecido en forma mensual.

Asimismo, la Sociedad cuenta con un Régimen de Premios como incentivo a mejorar la calidad del servicio prestado. El mismo establece el pago de un premio (con un máximo establecido) cuando la Sociedad supere el nivel mínimo de calidad de servicio calculado en forma mensual.

Es política contable de Transener S.A. registrar una provisión para premios en función de la información referida al nivel de calidad de servicio registrada en el período. Dicha provisión se expone dentro del rubro "Otros (egresos) / ingresos operativos, netos".

(iv)Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, utilizando el método de la tasa efectiva. Cuando el valor de una cuenta por cobrar se deteriora, la Sociedad reduce su valor en libros a su monto recuperable, que es el flujo de efectivo futuro estimado descontado a la tasa de interés efectiva original del instrumento y continúa revirtiendo el descuento como ingreso por intereses. El ingreso por intereses de préstamos otorgados o colocaciones provisionadas se reconoce usando la tasa efectiva original del instrumento.

3.18 Nuevas normas contables, modificaciones e interpretaciones emitidas por el IASB que son de aplicación efectiva al 31 de Diciembre de 2020 y han sido adoptadas por la Sociedad

La Sociedad ha aplicado las siguientes normas y/o modificaciones por primera vez a partir del 1 de Enero de 2020:

• - Marco Conceptual (emitido en el mes de Marzo de 2018)

• - NIIF 3 "Combinaciones de negocios" (modificada en Octubre de 2018)

• - NIC 1 "Presentación de estados financieros" y NIC 8 "Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores" (modificadas en Octubre de 2018)

- NIIF 9 "Instrumentos financieros", NIC 39 "Instrumentos financieros: Presentación" y NIIF 7 "Instrumentos financieros: Información a revelar" (modificadas en Septiembre de 2019)

- NIIF 16 "Arrendamientos" (modificada en Mayo de 2020)

La aplicación de las normas y/o modificaciones detalladas no generó ningún impacto en los resultados de las operaciones o la situación financiera de la Sociedad.

3.19 Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones emitidas por el IASB no efectivas y no adoptadas anticipadamente por la Sociedad

- NIIF 17 "Contratos de seguros": emitida en Mayo de 2017 y modificada en Junio de 2020. Reemplaza a la

NIIF 4 introducida como norma provisional en 2004 con la dispensa de llevar a cabo la contabilidad de los contratos de seguros utilizando las normas de contabilidad nacionales, resultando en múltiples enfoques de aplicación. La NIIF 17 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación e información a revelar relacionada con contratos de seguros y es aplicable a los ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de Enero de 2023, permitiendo la adopción anticipada para entidades que aplican NIIF 9 y NIIF 15. La

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Sociedad estima que la aplicación de la misma no impactará en los resultados de las operaciones o en la situación financiera de la Sociedad.

- NIC 1 "Presentación de estados financieros": modificada en Enero y Julio de 2020. Incorpora modificaciones relativas a la clasificación de pasivos como corrientes o no corrientes. Las modificaciones son aplicables a los ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de Enero de 2023, permitiendo la adopción anticipada. La aplicación de la misma no impactará en los resultados de las operaciones o en la situación financiera de la Sociedad.

- NIIF 3 "Combinaciones de negocios": modificada en Mayo de 2020. Incorpora referencias a las definiciones de activos y pasivos del nuevo Marco Conceptual y aclaraciones relacionadas con activos y pasivos contingentes en los que se incurra por separado de los asumidos en una combinación de negocios. Aplica a las combinaciones de negocios a partir del 1 de Enero de 2022 y admite adopción anticipada.

• - Mejoras anuales a las NIIF - Ciclo 2018-2020: las modificaciones fueron emitidas en Mayo de 2020 y resultan aplicables para los periodos anuales iniciados a partir del 1 de Enero de 2022. La Sociedad estima que la aplicación de las mismas no impactará en los resultados de las operaciones o en la situación financiera de la Sociedad.

• - NIC 16 "Propiedades, planta y equipos": modificada en Mayo de 2020. Incorpora modificaciones respecto al reconocimiento de inventarios, ventas y costos de elementos producidos mientras se lleva un elemento de propiedades, planta y equipo al lugar y condiciones necesarias para que pueda operar en la forma prevista. Las modificaciones son aplicables a los ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de Enero de 2022, permitiendo la adopción anticipada. La Sociedad estima que la aplicación de las mismas no impactará en los resultados de las operaciones o en la situación financiera de la Sociedad.

• - NIC 37 "Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes": modificada en Mayo de 2020. Clarifica el alcance del concepto de costo de cumplimiento de un contrato oneroso. Las modificaciones son aplicables a los ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de Enero de 2022, permitiendo la adopción anticipada. La Sociedad estima que la aplicación de las mismas no impactará en los resultados de las operaciones o en la situación financiera de la Sociedad.

• - Modificaciones a la NIIF 9 "Instrumentos financieros", NIC 39 "Instrumentos financieros: Presentación", NIIF 7 "Instrumentos financieros: Información a Revelar", NIIF 4 "Contratos de seguros" y NIIF 16 "Arrendamientos", modificadas en Agosto de 2020. Incorpora guías para la medición de activos y pasivos financieros a costo amortizado afectados por la reforma de la tasa de interés de referencia. Las modificaciones son aplicables a los ejercicios iniciados a partir del 1 de Enero de 2021. La Sociedad estima que la aplicación de las mismas no impactará en los resultados de las operaciones o en la situación financiera de la Sociedad.

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3.20 Política de riesgos y estimaciones contables

La preparación de estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. Las áreas que requieren un mayor grado de juicio y complejidad o áreas donde las premisas y estimaciones son significativas para los presentes estados financieros individuales se describen en las Notas 3.6, 3.8, 3.10 y 3.13.

4. Administración de riesgos financieros y del capital

4.1 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas de la Sociedad las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros globales y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

La gestión del riesgo financiero está controlada por la Dirección de Administración y Finanzas la cual identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros a través de las políticas para la gestión del riesgo.

(a) Riesgos de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de fondos futuros de un instrumento financiero fluctúen como consecuencia de variaciones en los tipos de cambio del peso respecto a una moneda extranjera. La Sociedad cobra la mayor parte de sus ingresos en pesos de conformidad con tarifas que no se indexan directamente en relación con el dólar estadounidense, en tanto su deuda financiera existente está denominada en dólares estadounidenses, lo cual la expone al riesgo de una pérdida derivada de una devaluación del peso. Además, una porción significativa de los gastos operativos está denominada en, o se calcula por referencia a, dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras.

Por lo expuesto el riesgo de cambio deriva básicamente de los préstamos mantenidos en dólares estadounidenses, netos de las inversiones y efectivo y equivalentes de efectivo mantenidos en dicha moneda.

Si al 31 de Diciembre de 2020, el peso se hubiera revaluado/devaluado 10% en relación con el dólar estadounidense; con todas las otras variables mantenidas constantes, la ganancia después de impuestos por el ejercicio finalizado en esa fecha habría sido $552,5 millones mayor/menor, principalmente como resultado de las ganancias/pérdidas de cambio del efectivo y equivalentes de efectivo y los préstamos denominados en dólares estadounidenses.

Si al 31 de Diciembre de 2019, el peso se hubiera revaluado/devaluado 10% en relación con el dólar estadounidense; con todas las otras variables mantenidas constantes, la ganancia después de impuestos por el ejercicio finalizado en esa fecha habría sido $463,5 millones mayor/menor, principalmente como resultado de las ganancias/pérdidas de cambio del efectivo y equivalentes de efectivo y los préstamos denominados en dólares estadounidenses.

Al 31 de Diciembre de 2020 y 2019 la Sociedad valuó sus préstamos en dólares estadounidenses al tipo de cambio vigente a dichas fechas (Ver Nota 32).

(ii) Riesgo de precio

La Sociedad está expuesta al riesgo de fluctuaciones en los precios de sus inversiones mantenidas y clasificadas en su balance general a valor razonable a través de ganancias y pérdidas. La Sociedad no está expuesta en sus ingresos al riesgo de precios de los commodities. Para administrar su exposición al riesgo de precios que surge

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de sus inversiones, la Sociedad diversifica su cartera. La diversificación de la cartera de clientes del segmento no regulado se efectúa de acuerdo con los límites y parámetros pre-establecidos por la Dirección de Administración y Finanzas.

Adicionalmente, la Sociedad se encuentra expuesta al riesgo de aumento de precios de los insumos empleados en el curso ordinario de sus negocios. En particular, debido a que las tarifas cobradas por la Sociedad a sus clientes se encuentran reguladas, se encuentra expuesta al riesgo de no poder trasladar a tarifa los aumentos en sus costos operativos. Para administrar su exposición a este riesgo, la Dirección posee prácticas de negocio apuntadas a la selección de los proveedores más convenientes, que aseguren minimizar los costos de compra de insumos sin resignar la calidad de los mismos.

(iii) Riesgo de tasa de interés

La Sociedad no está expuesta al riesgo de tasa de interés dado que al 31 de Diciembre de 2020 el 100% de los préstamos se pactó a una tasa de interés fija.

(b) Riesgos de crédito

El riesgo crediticio representa la exposición a posibles pérdidas derivadas de la falta de cumplimiento de contrapartes comerciales o financieras respecto a sus obligaciones asumidas para con la Sociedad.

El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos e instituciones financieras, así como de la exposición al crédito de los clientes, que incluye a los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y a las transacciones comprometidas. Respecto de bancos e instituciones financieras, sólo se acepta a instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes sean de "Grado de Inversión". En el caso de los clientes vinculados con el negocio no regulado, si no existen calificaciones de riesgo independientes la Sociedad evalúa la calidad crediticia del cliente, tomando en consideración su posición financiera, la experiencia pasada y otros factores. Al 31 de Diciembre de 2020, las cuentas por cobrar comerciales morosas totalizaban aproximadamente $959 millones (2019: $871,7 millones). Al 31 de Diciembre de 2020, los presentes estados financieros individuales incluyeron una previsión de $111,6 millones (2019: $125,7 millones).

En el caso del negocio regulado, la concentración crediticia se centra principalmente en los saldos mantenidos con CAMMESA, y en consecuencia la respuesta al riesgo crediticio en este negocio no está supeditada a decisiones o evaluaciones de crédito internas de la Sociedad.

En relación a las cuentas por cobrar, la cartera de créditos de la Sociedad se distribuye principalmente entre los saldos mantenidos con CAMMESA y otros clientes. La concentración de créditos se centra principalmente en los saldos mantenidos con CAMMESA, que al 31 de Diciembre de 2020 representan aproximadamente el 96,6% (2019: 93,5%) del total de la cartera de cuentas por cobrar de la Sociedad.

(c) Riesgos de liquidez

La Dirección de Administración y Finanzas supervisa las proyecciones de flujos de fondos actualizadas con el objeto de asegurar el efectivo necesario para cubrir las necesidades operativas manteniendo líneas de crédito con suficiente margen para cubrir cualquier déficit financiero. Dichas proyecciones, además de los ingresos y egresos operativos habituales, toman en consideración los planes de financiamiento de inversiones de capital de la Sociedad, cumplimiento de las obligaciones emergentes de los contratos de fideicomiso que rigen las deudas de largo plazo (covenants), los requisitos regulatorios y legales, por ejemplo, normativa del Banco Central de la República Argentina.

La Gerencia de Finanzas de la Sociedad invierte los excedentes de efectivo en depósitos a plazo fijo, depósitos en moneda extranjera, fondos comunes de inversión y en bonos corporativos y soberanos, escogiendo

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instrumentos con vencimientos apropiados o de suficiente liquidez. Al 31 de Diciembre de 2020 la Sociedad mantuvo efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones a valor razonable e inversiones a costo amortizado por $4.426,7 millones (2018: $1.580,1 millones) que se espera generen entradas de efectivo inmediatas para la administración del riesgo de liquidez.

El cuadro incluido a continuación analiza los pasivos financieros sobre bases netas agrupados sobre la base del período remanente a la fecha del estado de situación financiera hasta la fecha de su vencimiento, sobre bases nominales sin descontar.

Al 31 de Diciembre de 2020	Vencido	Menos de 3 meses	Entre 3 meses y 1 año	Entre 1 y 2 años	Más de 2 años
Préstamos (*) Cuentas por pagar comerciales	0 0	404.221 1.752.217	8.695.941 22.060	0 12.952	0 0

Al 31 de Diciembre de 2019	Vencido	Menos de 3 meses	Entre 3 meses y 1 año	Entre 1 y 2 años	Más de 2 años
Préstamos (*) Cuentas por pagar comerciales	0 0	383.549 1.508.294	383.549 35.343	8.634.779 36.590	0 3.190

(*) Flujo contractual

4.2 Administración del riesgo del capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son salvaguardar la capacidad de la Sociedad de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede ajustar el importe de los dividendos pagados a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su deuda.

Consistente con la industria, la Sociedad monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes de efectivo y las inversiones corrientes a costo amortizado y a valor razonable. El capital total corresponde al patrimonio neto tal y como se muestra en los estados de situación financiera más la deuda neta.

Los ratios de apalancamiento al 31 de Diciembre de 2020 y 2019, son los siguientes:

31.12.2020	31.12.2019
Total Préstamos	8.553.402	8.052.750
Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo e inversiones
corrientes	(4.426.724)	(1.580.084)
Deuda neta	4.126.678	6.472.666
Total Patrimonio neto	27.324.669	23.169.728
Capital total	31.451.347	29.642.394
Ratio de apalancamiento	13%	22%
Véase nuestro informe de fecha
9 de Marzo de 2021
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Agustín Gerez

Presidente

4.3 Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

Las políticas contables para instrumentos financieros han sido aplicadas a los ítems expuestos a continuación:

31.12.2020	31.12.2019
Activos financieros
Cuentas por cobrar comerciales a costo amortizado	2.887.659	3.027.637
Inversiones a valor razonable - Fondos Comunes de Inversión	3.552.601	1.561.612
Inversiones a costo amortizado - ON Pan American Energy Clase
XIII	25.398	0
Otros créditos a costo amortizado	2.049.486	71.129
Efectivo y equivalentes de efectivo a costo amortizado	848.725	18.472
Total	9.363.869	4.678.850

Pasivos financieros a costo amortizado
Préstamos	8.553.402	8.052.750
Cuentas por pagar comerciales	1.787.229	1.583.417
Total	10.340.631	9.636.167

La Sociedad categoriza cada una de las clases de instrumentos financieros valuados a valor razonable en los estados de situación financiera utilizando una jerarquía de valor razonable que tiene tres niveles, dependiendo de la relevancia de las variables utilizadas para llevar a cabo las mediciones.

El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros, la Sociedad utiliza precios de cotización en el mercado.

Descripción	Medición a valor razonable al 31 de Diciembre de 2020
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3	Total
Activos financieros al valor razonable con cargo a resultados Inversiones a valor razonable	3.552.601 0 0	3.552.601
Total activos	3.552.601 0 0	3.552.601
Descripción	Medición a valor razonable al 31 de Diciembre de 2019
Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos financieros al valor razonable con cargo a resultados Inversiones a valor razonable	1.561.612	0	0	1.561.612
Total activos	1.561.612	0	0	1.561.612

El nivel 1 comprende activos y pasivos financieros cuyos valores razonables son determinados con referencia a precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos y pasivos idénticos. El nivel 2 incluye activos y pasivos financieros cuyo valor razonable es estimado usando variables distintas de los precios de cotización incluidos en el nivel 1, que son observables para los activos y pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios). El nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales las variables utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en datos de mercado observables.

No hubo transferencias entre los niveles 1, 2 y 3 de la jerarquía de valor razonable.

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El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros, la Sociedad utiliza precios de cotización en el mercado.

La Sociedad no posee pasivos financieros medidos a valor razonable a las fechas indicadas.

5. Información por segmentos

Todas las ventas y activos de la Sociedad se encuentran principalmente en Argentina, por lo tanto no se han identificado segmentos por área geográfica.

Los segmentos operativos han sido definidos de acuerdo con los lineamientos de la Resolución ENRE 176/13 que establece la vigencia de un sistema de contabilidad regulatoria a partir del 1º de Enero de 2014, diferenciándose la actividad regulada de la no regulada conforme lo establece la mencionada Resolución.

La información por segmentos, utilizada para la toma de decisiones, ha sido preparada en moneda histórica, mientras que los presentes estados financieros individuales han sido confeccionados de acuerdo con la NIC 29. La información por segmentos que se suministra al Director General, quien toma las decisiones estratégicas del negocio, para los segmentos reportables para los ejercicios económicos finalizados el 31 de Diciembre de 2020 y 2019 se resume a continuación, junto con la conciliación con los presentes estados financieros individuales.

Actividad ReguladaActividad No Regulada	Reexpresión de acuerdo con la NIC 29	Total
Ejercicio económico finalizado el 31.12.2020
Ingresos por ventas	8.438.154	1.024.514	1.666.452	11.129.120
Resultado operativo	3.900.368	552.552	(253.303)	4.199.617
Depreciaciones de propiedad, planta y equipo	238.444	11.657	1.068.862	1.318.963
Actividad ReguladaActividad NoReexpresión de acuerdo con l Regulada NIC 29	Total
Ejercicio económico finalizado el 31.12.2019
Ingresos por ventas	9.844.149 1.130.536 2.380.43	13.355.120
Resultado operativo	5.997.256 1.016.473 699.69	7.713.421
Depreciaciones de propiedad, planta y equipo	203.773 11.588 921.67	1.137.040

No se perfeccionaron ventas entre los segmentos operativos identificados por la Sociedad.

6. Ingresos por ventas

Ejercicio económico finalizado el
31.12.2020	31.12.2019
Ingresos por ventas netas reguladas	9.928.711	11.974.173
Ingresos por ventas netas no reguladas	1.200.409	1.380.947
Total	11.129.120	13.355.120

Ejercicio económico finalizado el

Véase nuestro informe de fecha
9 de Marzo de 2021
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Notas a los estados financieros individuales (Continuación)

Expresado en miles de pesos, excepto cuando se indique en forma expresa

7. Gastos por naturaleza

RUBROS	Ejercicio económico finalizado el 31.12.2020	Ejercicio económico finalizado el 31.12.2019
Total	Costos de explotación	Gastos de administración	Total	Costos de explotación	Gastos de administración
Sueldos y contribuciones sociales	3.709.429	3.345.127	364.302	3.552.853	3.183.071	369.782
Otros costos en personal Honorarios profesionales Mantenimiento de equipos Combustibles y lubricantes Mantenimiento general Energía eléctrica Depreciaciones de propiedad, planta y equipo Gastos por administración del MEM Honorarios Ente Regulador Cuota social ATEERA Comunicaciones Servicio de transporte Seguros Alquileres Viajes y estadías Suministros informáticos y librería Licencias informáticas Impuestos, tasas y contribuciones Directores y síndicos Vigilancia y seguridad Limpieza oficinas y estaciones Mantenimiento electroducto Previsión deudores incobrables Diversos	59.129 110.714 111.548 48.897 168.168 31.921 1.318.963 9.848 10.571 3.736 42.737 37.187 297.239 25.875 87.810 4.931 96.821 159.813 15.731 141.521 92.012 58.302 28.626 92.703	28.459 55.566 111.548 48.496 164.654 30.407 1.201.992 9.848 10.571 0 42.024 36.410 291.795 25.875 86.881 4.156 95.585 56.427 0 140.693 84.489 58.302 28.626 74.019	30.670 55.148 0 401 3.514 1.514 116.971 0 0 3.736 713 777 5.444 0 929 775 1.236 103.386 15.731 828 7.523 0 0 18.684	72.229 114.763 119.323 72.588 181.181 34.927 1.137.040 10.194 15.923 3.768 36.467 75.604 290.159 14.440 175.550 27.412 59.776 189.205 23.157 143.750 91.627 79.723 (30.756) 106.370	46.342 72.988 119.323 71.874 179.556 32.795 1.039.247 10.194 15.923 0 35.534 75.011 285.377 14.440 171.332 24.668 59.776 56.712 0 143.698 83.780 79.723 (30.756) 78.616	25.887 41.775 0 714 1.625 2.132 97.793 0 0 3.768 933 593 4.782 0 4.218 2.744 0 132.493 23.157 52 7.847 0 0 27.754
TOTAL	6.764.232	6.031.950	732.282	6.597.273	5.849.224	748.049

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

30

8. Otros (egresos) / ingresos operativos, netos

Ejercicio económico finalizado el
31.12.2020	31.12.2019
Resultado por compra participación no controlante Transba S.A. (Nota 26)	0	706.852
Recupero de siniestros	61.161	159.044
Otros	(226.432)	89.678
Total	(165.271)	955.574

9. Resultados financieros

Ejercicio económico finalizado el

31.12.2020	31.12.2019
Ingresos financieros
Resultados inversiones a valor razonable	329.624	446.879
Intereses inversiones a costo amortizado	1.891	19.379
Otros ingresos financieros	870.355	483.874
Total ingresos financieros	1.201.870	950.132
Gastos financieros
Intereses por préstamos	(865.710)	(833.660)
Otros gastos financieros	(569.188)	(542.821)
Total gastos financieros	(1.434.898)	(1.376.481)
Otros resultados financieros
Diferencias de cambio generadas por préstamos	(2.756.815)	(3.703.448)
Diferencias de cambio generadas por inversiones a valor
razonable	257.901	315.509
Diferencias de cambio generadas por inversiones a costo
amortizado	5.465	6.567
Otras diferencias de cambio netas	148.880	732.958
Ganancia por valuación a valor razonable de activos
financieros con cambios en resultados	561.204	(226.015)
RECPAM	970.079	2.397.225
Total otros resultados financieros	(813.286)	(477.204)
Total	(1.046.314)	(903.553)

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

10. Impuesto a las ganancias corriente y diferido

El análisis de los activos y pasivos por impuesto diferido es el siguiente:

Activos por impuesto diferido

Quebrantos AcumuladosSaldos al 1 de Enero de 2020

Cargo imputado al estado de resultados Cargo imputado a otros resultados integrales

Cuentas por cobrar comerciales

Otros créditos

Beneficios al personal a pagar

Otros pasivos

65.716 (65.716)

37.709 (4.221)

217 (58)

168.965 (7.710)

148.408 11.415

Saldos al 31 de Diciembre de 2020

Saldos al 1 de Enero de 2019

Cargo imputado al estado de resultados Cargo imputado a otros resultados integrales

0 0 0 65.716

0 33.488 71.011 (33.302)

1.496 (1.279)

0 159

5.226 166.481 207.413 (26.468)

0 159.823 124.735 23.673

Saldos al 31 de Diciembre de 2019

0 65.716

0 37.709

0 217

(11.980) 168.965

0 148.408

Total

421.015 (66.290)

5.226 359.951 404.655 28.340

(11.980) 421.015

Pasivos por impuesto diferido

Saldos al 1 de Enero de 2020

Cargo imputado al estado de resultados

Propiedad, planta y equipo

Saldos al 31 de Diciembre de 2020

Saldos al 1 de Enero de 2019

Cargo imputado al estado de resultados

2.990.195

Saldos al 31 de Diciembre de 2019

Inventarios

111.497

(154.648) 2.835.547 1.880.672

19.038 130.535

1.109.523 2.990.195

111.497

94.673

• 16.824 (61.176)

Inversiones
a valor	Deudas fiscales	Préstamos	Total
razonable
524.465	27.246	3.653.403
171.663	(12.780)	78.137
696.128	14.466	3.731.540
0	43.069	2.079.590
524.465	(15.823)	1.573.813
524.465	27.246	3.653.403

0

54.864 54.864 61.176

0

Al 31 de Diciembre de 2020 y 2019 el pasivo por impuesto diferido neto asciende a miles de $3.371.589 y $3.232.388, respectivamente.

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio se compone de la siguiente manera:

Ejercicio económico finalizado el
31.12.2020	31.12.2019
Impuesto corriente	1.063.722	1.592.110
Impuesto diferido	144.427	1.545.473
Impuesto a las ganancias	1.208.149	3.137.583

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

31.12.2020
Activos por impuestos diferidos
Activos por impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	128.062
Activos por impuestos diferidos a recuperar dentro de los 12 meses	231.888
359.951
Pasivos por impuestos diferidos
Pasivos por impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	3.088.361
Pasivos por impuestos diferidos a recuperar dentro de los 12 meses	643.179
3.731.540

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

Ejercicio económico finalizado el
31.12.2020	31.12.2019
Resultado antes de impuesto a las ganancias	5.371.660	9.269.464
Tasa del impuesto vigente	30%	30%
Resultado a la tasa del impuesto	1.611.498	2.780.839
Efectos impositivos por:
- Inversiones permanentes - Resultado por compra participación no controlante de Transba S.A.	(665.507) 0	(737.878) (212.054)
- RECPAM - Cambio de alícuota de impuesto - Ajuste por inflación impositivo - Diferencia entre la provisión de impuesto a las ganancias del ejercicio anterior y la declaración jurada - Otros conceptos no gravados y/o no deducibles	270.678 0 55.713 (3.631) (60.602)	780.901 (46.322) 699.286 11.579 (138.768)
Impuesto a las ganancias	1.208.149	3.137.583

Ejercicio económico finalizado el 31 de Diciembre de 2020	Antes de impuestosCargo por impuestos	Después de impuestos
Participación en otros resultados integrales de subsidiarias	8.518 (20.099) (2.215) 5.226	6.303
Pérdidas actuariales en obligaciones por beneficios de retiro	(14.873)
Otros resultados integrales	(11.581) 3.011	(8.570)

Ejercicio económico finalizado el 31 de Diciembre de 2019	Antes de impuestosCargo por impuestos	Después de impuestos
Participación en otros resultados integrales de subsidiarias Ganancias actuariales en obligaciones por beneficios de retiro	11.143 (2.842) 46.078 (11.980)	8.301
34.098
Otros resultados integrales	57.221 (14.822)	42.399

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales.

La Ley de Reforma Tributaria Nº 27.430 establece la aplicación del ajuste por inflación fiscal dispuesto en el Título VI de la Ley del Impuesto a las Ganancias respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia (en 2018), en caso que la variación acumulada del IPC, calculada desde el inicio hasta el cierre de cada ejercicio, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento (15%) para los ejercicios 2018, 2019 y 2020, respectivamente. La inflación de los ejercicios fiscales finalizados el 31 de Diciembre de 2018, 2019 y 2020 superaron la condición prevista por la ley, por lo que el ajuste por inflación impositivo tuvo que ser aplicado para la determinación del impuesto a las ganancias de los mencionados ejercicios fiscales.

El ajuste por inflación fiscal deberá imputarse de la siguiente forma: un sexto (1/6) en este período fiscal y los dos sextos (5/6) restantes en partes iguales en los cinco ejercicios fiscales inmediatos siguientes.

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

11. Propiedad, planta y equipo

Cuenta principal	Valores originales
Al inicio del ejercicio	Altas	Bajas	Transferencias	Al cierre del ejercicio
Terrenos Vehículos Equipo aéreo y semipesado Muebles y útiles Equipamiento informático Líneas de alta tensión Equipo eléctrico Edificio, otras obras civiles y edificio en terreno de terceros Laboratorio y mantenimiento Elementos de comunicaciones Varios Obras en curso Activos por derechos de uso	53.352 881.660 1.061.952 131.528 460.209 13.749.485 15.541.892 837.670 378.166 1.800.712 445.811 7.433.536 139.076	0 5.335 143.070 246 43.451 0 119.490 48.759 26.494 7.210 51.287 1.356.199 2.375	0 (23.492) (1.444) 0 (1.429) 0 (301.776) 0 0 (397.610) 0 0 0	0 0 0 0 6.339 1.029.115 4.398.462 247.821 0 72.335 5.481 (5.759.553) 0	53.352 863.503 1.203.578 131.774 508.570 14.778.600 19.758.068 1.134.250 404.660 1.482.647 502.579 3.030.182 141.451
Total 31.12.2020	42.915.049	1.803.916	(725.751)	0	43.993.214
Total 31.12.2019	39.883.066	3.061.241	(29.258)	0	42.915.049

Cuenta principal	Depreciaciones	Neto resultante
Al inicio del ejercicio	Bajas	Del ejercicio	Al cierre del ejercicio	Al 31.12.2020	Al 31.12.2019
Terrenos Vehículos Equipo aéreo y semipesado Muebles y útiles Equipamiento informático Líneas de alta tensión Equipo eléctrico Edificio, otras obras civiles y edificio en terreno de terceros Laboratorio y mantenimiento Elementos de comunicaciones Varios Obras en curso Activos por derechos de uso	0 (679.838) (325.435) (114.513) (383.680) (9.995.200) (9.439.035) (360.333) (136.050) (1.482.520) (369.140) 0 (44.763)	0 23.518 1.319 0 1.429 0 284.202 0 0 355.104 0 0 0	0 (71.025) (47.433) (2.604) (53.577) (373.161) (571.905) (34.632) (23.916) (48.382) (48.846) 0 (43.482)	0 (727.345) (371.549) (117.117) (435.828) (10.368.361) (9.726.738) (394.965) (159.966) (1.175.798) (417.986) 0 (88.245)	53.352 136.158 832.029 14.657 72.742 4.410.239 10.031.330 739.285 244.694 306.849 84.593 3.030.182 53.206	53.352 201.822 736.517 17.015 76.529 3.754.285 6.102.857 477.337 242.116 318.192 76.671 7.433.536 94.313
Total 31.12.2020	(23.330.507)	665.572	(1.318.963)	(23.983.898)	20.009.316	-
Total 31.12.2019	(22.213.118)	19.651	(1.137.040)	(23.330.507)	-	19.584.542

El cargo por depreciación se ha incluido en costos de explotación y gastos de administración según lo detallado en Nota 7.

Durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de Diciembre 2020 y 2019, la Sociedad no ha capitalizado costos por intereses.

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

12. Otros créditos

31.12.2020	31.12.2019
Corrientes
Anticipo a proveedores	736.977	739.247
Gastos pagados por adelantado	303.404	386.964
Partes relacionadas (Nota 23)	2.028.411	46.479
Créditos fiscales	6.472	15.061
Préstamos al personal	9.637	14.278
Embargos y depósitos judiciales	7.532	10.254
Diversos	3.906	118
Total	3.096.339	1.212.401

Los valores razonables de otros créditos no difieren significativamente de sus respectivos valores de libros

Al 31 de Diciembre de 2020 y 2019 no existían otros créditos vencidos.

El importe en libros de los otros créditos está denominado en:

31.12.2020	31.12.2019
Pesos	3.096.339	1.212.401
3.096.339	1.212.401

13. Inversiones en subsidiarias

Sociedad	Derechos de voto al 31.12.2020	Valuación al
31.12.2020	31.12.2019
Empresa de Transporte de Energía Eléctrica por Distribución Troncal de la Provincia de Buenos Aires Sociedad Anónima Transba S.A.	99,9999995216%	12.029.437	12.228.702
Transener Internacional Ltda. (1)	99,93%	0	0

(1)

La inversión en la sociedad controlada Transener Internacional Ltda. ha sido previsionada totalmente (Nota 24).

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

A continuación se expone cierta información relevante relacionada con los activos y pasivos correspondientes a subsidiaria Transba S.A. al 31 de Diciembre de 2020 y 2019, medida bajo NIIF:

31.12.2020 31.12.2019
Total activos	16.907.493 15.642.171
Total pasivos	4.878.056 3.413.469
Patrimonio neto	12.029.437 12.228.702
Ganancia integral del ejercicio	2.224.660 2.566.796

14. Cuentas por cobrar comerciales

31.12.2020	31.12.2019
Corrientes
CAMMESA	2.788.079	2.830.386
Otros servicios	209.975	322.417
Partes relacionadas (Nota 23)	1.229	530
Previsión para deudores incobrables	(111.624)	(125.696)
Total	2.887.659	3.027.637

Los valores razonables de las cuentas por cobrar comerciales no difieren significativamente de sus respectivos valores de libros.

Previsión para deudores incobrables

31.12.2020	31.12.2019
Saldo al inicio del ejercicio	125.696	240.763
Aumentos	123.403	677
Disminuciones	(137.475)	(115.744)
Saldos al cierre del ejercicio	111.624	125.696

Al 31 de Diciembre de 2020, las cuentas por cobrar comerciales no vencidas ascienden a miles de $1.928.621 (2019: miles de $2.155.952).

Al 31 de Diciembre de 2020, las cuentas por cobrar comerciales por un importe de miles de $959.038 (2019: miles de $871.685) estaban vencidas, pero no desvalorizadas. El análisis de antigüedad de estas cuentas es el siguiente:

31.12.2020	31.12.2019
Menos de 3 meses (*)	959.031	863.069
de 3 a 6 meses de 6 a 9 meses	7 0	1.359 7.257
959.038	871.685

(*) Al 31 de Diciembre de 2020 existen cuentas a cobrar vencidas de CAMMESA de miles de $938.213.

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

El importe en libros de las cuentas por cobrar comerciales está denominado en:

31.12.2020	31.12.2019
Pesos	2.887.659	3.027.637
2.887.659	3.027.637

15. Efectivo y equivalentes de efectivo

31.12.2020	31.12.2019
Caja en moneda nacional	1.658	1.900
Caja en moneda extranjera	917	909 10.781
Bancos en moneda nacional Bancos en moneda extranjera	6.949 839.201
4.882
Efectivo y equivalentes de efectivo	848.725	18.472

El importe en libros del efectivo y equivalentes de efectivo está denominado en las siguientes monedas:

31.12.2020

31.12.2019

Pesos

Dólares estadounidenses Reales

Total

16. Inversiones

8.607839.201917848.725

12.6815.6959618.472

31.12.2020	31.12.2019
Corrientes Inversiones a valor razonable:
Fondos comunes de inversión	3.552.601	1.561.612
Total	3.552.601	1.561.612

Inversiones a costo amortizado: ON Pan American Energy Clase XIII	25.398	0
Total	25.398	0

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

17. Préstamos 31.12.2020

31.12.2019

No corrientes
Obligaciones Negociables Clase 2	0	7.356.618
Partes relacionadas (Nota 23)	0	402.077
Total	0	7.758.695
Corrientes
Obligaciones Negociables Clase 2	7.942.290	278.869
Partes relacionadas (Nota 23)	611.112	15.186
Total	8.553.402	294.055
31.12.2020	31.12.2019
Saldo Inicial	8.052.750	7.904.514
Intereses devengados	865.710	833.660
Diferencia de cambio	2.756.815	3.703.448
Recompras Obligaciones Negociables Clase 2	0	(164.999)
Resultado de recompras Obligaciones Negociables Clase 2	0	(16.728)
Venta de Obligaciones Negociables Clase 2 en cartera	171.879	0
Pagos de intereses	(779.657)	(803.240)
RECPAM	(2.514.095)	(3.403.905)
Total	8.553.402	8.052.750

En Nota 25 se detalla la estructura de endeudamiento de la Sociedad.

Los vencimientos de los préstamos según las fechas contractuales, se detallan a continuación:

31.12.2020	31.12.2019
A vencer en menos de 3 meses	309.903	294.055
A vencer de 3 a 12 meses	8.243.499	0
A vencer de 1 a 2 años	0	7.758.695
Más de 2 años	0	0
Total	8.553.402	8.052.750

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

El importe en libros de los préstamos está denominado en las siguientes monedas:

31.12.2020

31.12.2019

Dólares estadounidenses	8.553.402	8.052.750
Total	8.553.402	8.052.750

El valor razonable de los préstamos de la Sociedad al 31 de Diciembre de 2020 asciende aproximadamente a miles de $7.628.383. Dicho valor fue calculado en base al precio de mercado.

18. Beneficios al personal a pagar

Los montos reconocidos en el estado de resultados integrales individual son los siguientes:

Ejercicio económico finalizado el 31.12.2020 31.12.2019
Cargo a resultados Costo por servicios	48.297	45.907
Costo por intereses Amortización de (ganancias) y pérdidas	254.612 (15.116)	189.475 49.493
Total	287.793	284.875

Los montos expuestos en el estado de situación financiera individual se componen de la siguiente forma:

31.12.2020	31.12.2019
649.866
Beneficios al personal a pagar al inicio del ejercicio Costo por servicios	797.745 45.907
48.297 254.612
Costo por intereses Amortización de (ganancias) y pérdidas	189.475 49.493
(15.116)20.099
(Ganancias) / Pérdidas actuariales	(46.078)
Beneficios pagados a los participantes RECPAM	(112.782) (204.665)	(77.329) (309.347)
Beneficios al personal a pagar al cierre del ejercicio	640.311	649.866

31.12.2020

31.12.2019

Beneficios al personal a pagar no corrientes Beneficios al personal a pagar corrientes Total beneficios al personal a pagar

512.249519.893

128.062129.973

640.311649.866

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

Las principales premisas actuariales utilizadas en el cálculo son las siguientes:

31.12.2020

31.12.2019

Variables
Tasa de descuento	35,45%	49,1%
Tasa de interés real	6%	6%
Tasa de crecimiento salarial real	2%	2%
19. Cuentas por pagar comerciales
31.12.2020	31.12.2019
No corrientes
Pasivos por derechos de uso	12.952	39.780
Total no corriente	12.952	39.780
31.12.2020	31.12.2019
Corrientes
Proveedores	1.142.840	948.186
Partes relacionadas (Nota 23)	95.023	134.551
Provisiones	51.676	118.938
Anticipo de clientes	73.832	53.870
Pasivo por derechos de uso	29.787	43.772
Otras cuentas por pagar	454.951	298.190
Total corriente	1.848.109	1.597.507

Los vencimientos de las cuentas por pagar comerciales según las fechas contractuales, se detallan a continuación:

31.12.2020	31.12.2019
A vencer en 3 meses o menos	1.826.049	1.562.164
A vencer de 3 a 12 meses	22.060	35.343
A vencer de 1 a 5 años	12.952	39.780
Total	1.861.061	1.637.287

El valor razonable de las cuentas por pagar comerciales equivalen a su valor contable, ya que el impacto de aplicar el descuento no es significativo.

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

El importe en libros de las cuentas por pagar comerciales está denominado en las siguientes monedas:

31.12.2020	31.12.2019
Pesos	1.675.717	1.514.153
Reales	51	0
Dólares estadounidenses	156.761	76.840
Euros	28.532	0
Coronas suecas	0	44.599
Libras esterlinas	0	1.695
Total	1.861.061	1.637.287
20. Provisiones

Al 31 de Diciembre de 2020 y 2019 la composición de los saldos correspondientes a provisiones es la siguiente:

Juicios laborales

Saldos al inicio del ejercicio Aumentos

Disminuciones

Saldos al cierre del ejercicio

Juicios regulatorios

Saldos al inicio del ejercicio Disminuciones

Saldos al cierre del ejercicio

Juicios comerciales

Saldos al inicio del ejercicio Aumentos

Disminuciones

Saldos al cierre del ejercicioSaldos al cierre del ejercicio

31.12.2020

31.12.2019

68.317 84.931

8.818 20.421

(20.520) 56.615

31.12.2020

(37.035) 68.317

31.12.2019

0 0 0

31.12.2020	31.12.2019
66.873	65.066
0	24.566
(684)	(22.759)
66.189	66.873
122.804	135.190

6.300 (6.300)

0

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

21. Deudas fiscales

31.12.2020	31.12.2019
IVA a pagar	121.583	114.731
Retenciones y percepciones efectuadas a depositar - Impuesto a las
ganancias	29.956	20.467
Otros	15.349	37.019
Total	166.888	172.217
22. Remuneraciones y cargas sociales
31.12.2020	31.12.2019
Sueldos y cargas sociales	427.529	440.093
Provisión remuneración variable	461.835	450.723
Provisión vacaciones	203.107	90.789
Total	1.092.471	981.605
23. Saldos y operaciones con partes relacionadas

Como parte del programa del Estado Nacional de privatizar las empresas estatales, el mismo constituyó Transener S.A. el 31 de Mayo de 1993 con el objeto de poseer y operar los activos de transporte que constituyen la Red de Transener S.A.. La privatización de Transener S.A. implicó la venta de su paquete Mayoritario mediante un proceso de licitación pública requerido por la Ley de Energía Eléctrica. El 16 de Julio de 1993, el paquete Mayoritario de Transener S.A. fue adjudicado a Compañía Inversora en Transmisión Eléctrica Citelec S.A. (Citelec S.A.).

Citelec S.A. es el accionista controlante, con 52,65% del capital social en circulación de Transener S.A., 51% corresponde a acciones tipo A y el resto a acciones tipo B (éstas últimas cotizan en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. ). El 47,35% restante del capital social se encuentra en oferta pública, encontrándose las acciones admitidas a cotización en Bolsas y Mercados Argentinos S.A..

El capital social de Citelec S.A. está conformado del siguiente modo: (i) 50% de titularidad de Transelec Argentina S.A. y (ii) 50% de titularidad de Integración Energética Argentina S.A..

A continuación se brinda una breve reseña de los actuales accionistas de Citelec S.A. y sus respectivas tenencias accionarias en dicha Compañía:

•  Transelec Argentina S.A.(en proceso de fusión con su sociedad controlante Pampa Energía S.A., la cual-efectiva a partir del 1° de Octubre de 2020- se encuentra pendiente de inscripción ante los organismos de contralor correspondientes), titular del 50% del capital social de Citelec S.A., es una sociedad anónima constituida de conformidad con las leyes de la República Argentina, cuya actividad principal consiste en realizar inversiones y llevar a cabo actividades de administración de inversiones.

•  Integración Energética Argentina S.A., titular del 50% del capital social de Citelec S.A., es una sociedad anónima argentina controlada por el Estado Nacional a tenor de la Ley N° 25.943.

La Asamblea General Ordinaria del 25 de Abril de 2019 de Transener S.A. resolvió la distribución de dividendos por miles de $6.182.902, correspondiéndole a Citelec S.A.el 52,65 %, equivalente a miles de $3.255.298.

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

Las siguientes transacciones se realizaron entre partes relacionadas por los ejercicios económicos finalizados el 31 de Diciembre de 2020 y 2019:

Ejercicio económico finalizado el 31.12.2020 31.12.2019

Sociedades art. 33 Ley 19.550
Venta de bienes y servicios Transba S.A.	246.260	215.151
Venta de bienes y servicios Pampa Energía S.A.	21.346	7.532
Compra de servicios Transba S.A.	98.811	84.850
Otras partes relacionadas

Ejercicio económico finalizado el 31.12.2020 31.12.2019

Venta de bienes y servicios Transportadora de Gas del Sur S.A. Venta de bienes y servicios Enecor S.A.

Los siguientes saldos se mantienen entre partes relacionadas:

3535.379

31.12.2020

Sociedades art. 33 Ley 19.550

POSICION ACTIVA

Cuentas por cobrar comerciales Pampa Energía S.A.

Total

722722

472 6.788

31.12.2019

136136

Otros créditos	35.877
Transba S.A. Transba S.A.- Dividendos a cobrar	39.458 1.988.953
10.602
Total	2.028.411	46.479

POSICION PASIVA

Cuentas por pagar comerciales Transba S.A.

95.023134.551

Total

95.023134.551

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

31.12.2020

31.12.2019

Préstamos No Corrientes

Transba S.A. - Obligaciones Negociables Clase 2 Total

0402.077

0402.077

Corrientes

Transba S.A. - Obligaciones Negociables Clase 2 Total

611.11215.186

611.11215.186

Otras partes relacionadas

POSICION ACTIVA

Cuentas por cobrar comerciales Enecor S.A.

Total

507507

394394

24. Inversión en Transener Internacional Ltda.

Al 31 de Diciembre de 2020, el valor de participación de Transener S.A. en Transener Internacional Ltda. se encuentra previsionado en su totalidad debido a la incertidumbre de su recupero.

25. Estructura de endeudamiento

25.1 Obligaciones Negociables Clase 2

En Agosto de 2011 se emitieron Obligaciones Negociables Clase 2 por miles de US$100.535. Estos títulos devengan una tasa de interés del 9,75% anual pagaderos semestralmente los días 15 de Febrero y 15 de Agosto de cada año y se amortizan en un único pago el 15 de Agosto de 2021.

Al 31 de Diciembre de 2020, las Obligaciones Negociables Clase 2 nominales en circulación ascendían a miles de US$98.535, de los cuales miles de US$7.040 fueron adquiridas por Transba S.A., las que se encontraban en cartera a esa fecha. Durante el transcurso de los meses de Enero y Febrero de 2021, Transba adquirió miles de US$5.450 Obligaciones Negociables Clase 2 adicionales, permaneciendo en cartera a la fecha de publicación de los presentes estados financieros individuales un total de miles de US$12.490 Obligaciones Negociables Clase 2.

Con respecto de la calificación de riesgo de Transener S.A., S&P Global Ratings durante el mes de Marzo de 2021 modificó la calificación de las Obligaciones Negociables a nivel global de "CCC+" a "CCC-" y, en escala nacional, de "raBB" a "raCCC", en ambos casos permanecen con tendencia negativa.

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

25.2 Restricciones relacionadas con las Obligaciones Negociables Clase 2

La Sociedad y sus Subsidiarias Restringidas, conforme los términos del Contrato de Fideicomiso de las Obligaciones Negociables Clase 2, están sujetas al cumplimiento de una serie de condiciones para poder realizar, entre otras, las siguientes transacciones:

• i) Incurrir o garantizar endeudamiento adicional;

• ii) pagar dividendos o efectuar otras distribuciones respecto de, o rescatar o recomprar, el capital social o endeudamiento subordinado de la Compañía;

• iii) efectuar otros pagos restringidos, incluyendo inversiones;

• iv) constituir gravámenes y efectuar transacciones de sale &leaseback;

• v) vender o de otra manera disponer de activos, incluyendo el capital social de las subsidiarias;

• vi) realizar acuerdos que restrinjan los dividendos de las subsidiarias;

• vii) realizar transacciones con afiliadas; y

• viii) realizar transacciones de fusión o consolidación.

Al 31 de Diciembre de 2020 no se han producido incumplimientos de las mencionadas restricciones.

25.3 Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Simples o Convertibles en Acciones, por hasta US$500.000.000 (o su equivalente en otras monedas)

El día 18 de Abril de 2017 una Asamblea General Extraordinaria de Accionistas resolvió la creación de un programa global para la emisión de obligaciones negociables simples o convertibles en acciones, denominadas en dólares estadounidenses o en cualquier otra moneda, por un monto máximo en circulación, en cualquier momento durante su vigencia de hasta US$500 millones o su equivalente en otras monedas.

La creación del programa fue autorizada por la Comisión Nacional de Valores a través de la Resolución Nº 18.941 del 20 de Septiembre de 2017.

26. Programa de Participación Accionaria del Personal - Transba S.A.

En el año 1997 el Poder Ejecutivo de la Provincia de Buenos Aires adjudicó a Transener S.A. el 100% de las acciones "A", "B" y "C" de Transba S.A. por el monto de US$220,2 millones. En lo que respecta a las acciones clase "C" las mismas le son adjudicadas con el cargo de ser transferidas al "Programa de Participación Accionaria del Personal" (PPAP) en los términos de lo dispuesto en el Capitulo XII del Pliego de Bases y Condiciones de Transba S.A.. Dicho programa se constituye en beneficio de ciertos empleados de Transba S.A..

Como consecuencia, Transener S.A. mantenía el 89,9999995216% de las acciones representativas del capital de Transba S.A.. La restante participación correspondía: a) 0,0000004784% a Citelec S.A. y b) 10% al PPAP a cambio de un precio cuyo saldo a valores históricos fue registrado en su oportunidad en el rubro "Otros créditos no corrientes".

El 28 de Junio de 2019 Transener S.A. pasó a ser titular de la totalidad de las acciones que se encontraban afectadas al PPAP (41.806.717 acciones Clase C). De esta manera, el 99,9999995216% del capital social de Transba S.A. corresponde a Transener S.A..

El resultado de la operación se expone dentro del rubro "Otros (egresos) / ingresos operativos, netos".

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

27. Resultado por acción

El resultado básico por acción se calcula dividiendo el resultado atribuible a los accionistas de la Sociedad entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluyendo las acciones propias adquiridas por la Sociedad.

Ejercicio económico finalizado el
31.12.2020	31.12.2019
Ganancia integral del ejercicio atribuible a los propietarios de la Sociedad 4.154.941	6.174.280
Nro. promedio de acciones ordinarias en circulación	444.674	444.674
Ganancia integral del ejercicio por acción básica y diluida atribuible a los propietarios de la Sociedad ($ por acción) 9,34	13,88

28. Guarda de documentación

A los efectos de dar cumplimiento a la resolución 629/14 de la CNV informamos que la documentación contable y de gestión y de registro de operaciones económica-financieras, se encuentra alojada parcialmente en instalaciones de Iron Moutain S.A., con domicilio en: (i) Av. Amancio Alcorta 2482, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, (ii) San Miguel de Tucumán 605, Spegazzini, y (iii) Cañada de Gómez 3825, Lugano y de Custodia de Archivos SRL con domicilio en Gorriti 375, Rosario- Provincia de Santa Fe.

El detalle de la documentación dada en guarda a terceros se encuentra a disposición en la Sede Social de la Sociedad.

29. Interrupción del servicio en el Sistema Argentino de Interconexión (SADI) - 16/06/2019

El 16 de Junio de 2019, a las 7:07 hs se produjo la interrupción total del servicio en el Sistema Argentino de Interconexión (SADI).

La interrupción completa del servicio fue consecuencia de la concurrencia de múltiples inconvenientes dentro del SADI, algunos de ellos ajenos al Sistema de Transporte bajo operación y mantenimiento de Transener S.A..

En lo que se refiere al Sistema de Transporte bajo responsabilidad de Transener S.A., la falla se debió a un problema técnico puntual, y no a la falta de inversión y mantenimiento. Dado el cambio de la configuración del corredor Litoral, a raíz del bypass entre las líneas de 500kV Colonia Elía - Campana y Colonia Elía - Manuel Belgrano, el mecanismo de Desconexión Automático de Generación (DAG) no se adecuó correctamente y no reconoció las señales emitidas por el sistema de protección. Dicho bypass se realizó por el traslado de la torre 412 y con el objetivo de mantener la mayor capacidad de transporte de energía posible del corredor Litoral.

A raíz del gran volumen de energía despachado desde ese corredor y la falla del DAG, se generó un desequilibrio entre la oferta y la demanda, que no pudo ser contenido por las restantes barreras de contención del sistema, ajenas al transporte eléctrico, provocando así la interrupción total del servicio.

El Sistema de Transporte en 500 kV estuvo disponible de manera inmediata a la perturbación, quedando el 100 % de las líneas de transmisión disponibles para entrar en servicio y permitir la restitución del sistema. La reposición del servicio en general fue rápida (en 8:30hs se había repuesto el 75% de la demanda del país).

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

La Sociedad estima que por el evento antes detallado, será pasible de una penalidad de aproximadamente $6,6 millones más intereses, monto que se encuentra provisionado dentro del pasivo al 31 de Diciembre de 2020 en el rubro Cuentas por pagar comerciales. La mencionada estimación está basada en la aplicación del Régimen de Calidad de Servicio y Sanciones del Sistema de Transporte en Alta Tensión que como Subanexo II -B forma parte del Contrato de Concesión de Transener S.A., con sus modificaciones y complementos.

A la fecha de los presentes estados individuales financieros el ENRE no ha aplicado la multa a la Sociedad, la cual podrá diferir de la estimación realizada por la misma.

La ocurrencia de este evento tuvo impacto en el año 2020 sobre los montos de penalidades, las cuales se vieron incrementadas, y los premios, los cuales se vieron reducidos, debido al Régimen Adicional de Calidad de Servicio y Sanciones establecido mediante Resoluciones Nº 552/16 y Nº 580/16.

30. Bienes de disponibilidad restringida y limitación a la transmisibilidad de las acciones

Bienes de disponibilidad restringida

Tanto para Transener S.A. como para Transba S.A., el Contrato de Concesión prohíbe a la Sociedad Concesionaria la constitución de prenda, hipoteca, u otro gravamen o derecho real en favor de terceros sobre los bienes afectados a la prestación del Servicio Público de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión Nacional para el caso de Transener S.A. y Servicio Público de Transporte de Energía Eléctrica Provincial para el caso de Transba S.A., sin perjuicio de la libre disponibilidad de aquellos bienes que en el futuro resultaren inadecuados o innecesarios para tal fin, a criterio del ENRE.

Limitación a la transmisibilidad de las acciones

El Estatuto Social de Transener S.A. prohibe al titular de las acciones Clase "A" (Citelec S.A.) modificar su participación y vender sus acciones sin previa aprobación del ENRE, o en su defecto de quien lo reemplace. Transener S.A. tampoco podrá modificar o vender su participación en Transba S.A. sin previa autorización de dicho organismo.

De acuerdo con lo establecido en el Contrato de Concesión, Citelec S.A. con respecto a Transener S.A. y Transener S.A. con respecto a Transba S.A., han constituido una prenda a favor del Estado Nacional sobre el total de las acciones Clase "A", a fin de garantizar la ejecución de las obligaciones asumidas. Los adjudicatarios Citelec S.A. y Transener S.A. deberán incrementar la garantía gravando con prenda las acciones de Clase "A" que adquieran con posterioridad como resultado de nuevos aportes de capital que los mismos efectúen o de la capitalización de utilidades y/o saldos de ajuste del capital y las sucesivas transferencias eventuales del paquete mayoritario de las acciones Clase "A" se transferirán con el gravamen prendario.

Adicionalmente, el Estatuto Social también prohíbe la constitución de prenda o cualquier otra garantía sobre las mencionadas acciones Clase "A", salvo ciertas excepciones mencionadas en el Contrato de Concesión.

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

31. Contexto económico en el cual opera la Sociedad

La Sociedad opera en un contexto económico complejo, cuyas variables principales han tenido recientemente una fuerte volatilidad, tanto en el ámbito nacional como internacional.

La irrupción de la pandemia COVID-19 en Marzo de 2020 originada por el "Coronavirus" ha generado diversas consecuencias a nivel global. En la mayoría de los países del mundo, incluyendo nuestro país, se implementaron medidas drásticas para contener la propagación del virus, incluyendo, entre otros, el cierre de fronteras y el aislamiento obligatorio

• de la población, paralizando la actividad económica no esencial y provocando una marcada disminución en los niveles

• de producción y actividad económica. Como resultado, la mayoría de los Estados implementaron una serie de medidas

• de ayuda fiscal para sostener el ingreso de parte de la población afectada, atenuar el riesgo de ruptura en las cadenas de pago y evitar crisis financieras. Argentina no fue la excepción, con el Estado Nacional tomando acciones ni bien la pandemia fuera declarada.

La economía argentina ya se encontraba en un proceso recesivo que se vio profundizado con la irrupción de la pandemia detallada, verificándose en el ámbito local una caída acumulada del 11,8% del PBI en términos interanuales al tercer trimestre de 2020, una inflación acumulada del 36,1% (IPC) para el 2020 y una depreciación del peso del 40,5% frente al dólar estadounidense, de acuerdo con el tipo de cambio del BNA.

Las actividades de la Sociedad la exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo por tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez (Ver nota 4). En este sentido, la Sociedad opera en un contexto económico cuyas variables principales han tenido recientemente una fuerte volatilidad como consecuencia de la pandemia, tanto a nivel nacional como internacional, las cuales han tenido un impacto negativo en los mercados financieros afectando el costo de los préstamos, las actividades de cobertura, la liquidez y el acceso al capital en general. En el mercado local, particularmente, las acciones de las principales empresas cotizantes, los bonos soberanos y el peso argentino experimentaron una fuerte caída de su valor.

Adicionalmente, a partir de Abril de 2020, mediante la emisión de la Comunicación "A" 7001, modificada posteriormente por las Comunicaciones "A" 7030, 7042, 7052, 7068 y 7138, el BCRA estableció medidas que intensifican las restricciones para el acceso al mercado oficial de cambios ("MULC"), incluyendo medidas vinculadas con la operatoria de activos bursátiles por parte de las sociedades.

A su vez, el 25 de Mayo de 2020 y 19 de Junio de 2020, la CNV emitió las Resoluciones Generales N° 841 y 843, mediante las cuales se establecen restricciones para la compra venta de títulos negociables en dólares estadounidenses, o transferencia de los mismos a sociedades depositarias en el exterior. Posteriormente, mediante la Resolución General N° 862, dicho organismo dispuso ciertas flexibilizaciones a los plazos de permanencia de dichos títulos valores.

Estas medidas tendientes a restringir al MULC a fin de contener la demanda de dólares implican la solicitud de autorización previa del BCRA para ciertas transacciones, entre ellas se encuentran las siguientes:

•  Pago de dividendos a no residentes;

•  Pago de importaciones de ciertos bienes con el exterior o cancelación de deudas originadas en la importación de los mismos salvo algunas excepciones expresamente previstas en la normativa aplicable;

•  La formación de activos externos; y

•  El pago de préstamos financieros a no residentes.

En caso de haber solicitado acceso al MULC, se debe asumir el compromiso de ingresar y liquidar en el mercado de cambios, dentro de los cinco días hábiles de su puesta a disposición, aquellos fondos que reciba en el exterior originados

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

en el cobro de préstamos otorgados a terceros, el cobro de un depósito a plazo o de la venta de cualquier tipo de activo, cuando el activo hubiera sido adquirido, el depósito constituido o el préstamo otorgado con posterioridad al 28 de Mayo de 2020.

Adicionalmente, el 15 de Septiembre de 2020, el BCRA publicó las Comunicaciones "A" 7105 y 7106 por las cuales se establece, entre otras medidas, que quienes registren deudas financieras con partes independientes con vencimientos de capital en moneda extranjera programados entre el 15 de Octubre de 2020 y el 31 de Marzo de 2021, deberán presentar ante el BCRA un plan de refinanciación de los vencimientos de capital en base a los siguientes criterios: (a) que el monto neto por el cual se accederá al mercado de cambios en los plazos originales no superará el 40% del monto de capital con vencimiento en el período indicado más arriba, y (b) que el resto del capital sea, como mínimo, refinanciado con un nuevo endeudamiento externo con una vida promedio de 2 años, siempre que el nuevo endeudamiento sea liquidado en el mercado de cambios.

Posteriormente, el 25 de Febrero de 2021, el BCRA publicó la Comunicación "A" 7230 que extiende la vigencia de la Comunicación "A" 7106 mencionada en el párrafo anterior para quienes registren vencimientos de capital programados entre el 1 de Abril de 2021 y el 31 de Diciembre de 2021. Por otra parte la norma indica que el plan de refinanciación deberá ser presentado ante el BCRA antes del 15 de Marzo de 2021 para los vencimientos de capital programados entre el 1 y el 15 de Abril de 2021 mientras que en los restantes casos deberá presentarse como mínimo 30 días corridos antes del vencimiento de capital a refinanciarse. Esta modificación afecta a la Sociedad dado que la amortización de capital de sus obligaciones negociables opera el 15 de Agosto de 2021.

Por otra parte, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, la Sociedad canceló la totalidad de la cuota de intereses correspondientes a su deuda financiera el pasado 17 de Febrero de 2021.

Adicionalmente, el régimen cambiario ya determinaba como obligatorio el ingreso y liquidación a moneda nacional de los fondos obtenidos como resultados de las siguientes operaciones y conceptos, entre otras:

•  Exportaciones de bienes y servicios;

•  Cobros de prefinanciaciones, anticipos y post-financiaciones de exportación de bienes;

•  Exportaciones de servicios;

•  Enajenación de activos externos.

Estas restricciones cambiarias, o las que se dicten en el futuro, podrían afectar la capacidad de la Sociedad para acceder al mercado oficial de cambios para adquirir las divisas necesarias para hacer frente a sus obligaciones financieras. Los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de Diciembre de 2020 han sido valuados considerando las cotizaciones vigentes en el BNA.

En virtud de los principales impactos de la situación antedicha a los presentes estados financieros individuales, la Sociedad ha implementado una serie de medidas que permitirán mitigar su impacto. En este sentido, la Dirección de la Sociedad monitorea permanentemente la evolución de las situaciones que afectan su negocio, para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar los eventuales impactos sobre su situación patrimonial y financiera. La Sociedad considera que, teniendo en cuenta su actual situación financiera, podrá cumplir con los compromisos en moneda extranjera de corto plazo que posee.

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Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

Impacto del COVID-19 en las operaciones de la Sociedad

El 11 de Marzo de 2020 la Organización Mundial de la Salud declaró al COVID-19 pandemia a nivel global. A nivel mundial, a partir del mes de Mayo, se inició un proceso gradual de desconfinamiento, sin embargo, algunos países experimentaron un nuevo incremento en el nivel de contagios lo que generó la reimplementación temporal de algunas medidas.

En Argentina, el Estado Nacional decretó el aislamiento social, preventivo y obligatorio desde el 20 de Marzo de 2020, el cual fue prorrogado en reiteradas oportunidades incorporando ciertas medidas de flexibilización según la situación epidemiológica y sanitaria correspondiente a las distintas zonas del país. A partir del 9 de Noviembre, se dio comienzo a la etapa de distanciamiento social, preventivo y obligatorio para el Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA).

En relación con las distribuidoras de electricidad, se ha evidenciado una ligera disminución en la demanda, principalmente como consecuencia de la caída de la actividad comercial e industrial no esencial, compensada con un incremento en los consumos residenciales. Asimismo, el aislamiento ha impactado en las bocas de cobro y en los ingresos de los usuarios, por lo que se ha registrado un considerable aumento en los índices de morosidad. Sin embargo, con la gradual apertura de las instituciones financieras y bocas de cobro, la tasa de cobrabilidad ha mejorado sustancialmente. El 25 de Marzo de 2020 se emitió el DNU N° 311/20 el cual suspendía, entre otros servicios, los cortes de energía eléctrica en caso de mora o falta de pago durante 180 días para ciertos usuarios en situación de vulnerabilidad social. El 19 de Junio de 2020 se emitió el DNU N° 543/20, el cual prorrogaba el congelamiento de las tarifas de servicios públicos por un plazo adicional de 180 días corridos. Por último, el 16 de Diciembre de 2020, mediante el DNU Nº 1020/20 se prorrogó por 90 días corridos el plazo de mantenimiento de las tarifas de energía eléctrica. Es importante destacar, que los pagos de las distribuidoras constituyen una fuente fundamental para el financiamiento de CAMMESA que, a su vez, ha incrementado los plazos de pago a las transportistas en 30 días aproximadamente.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales, el Área Metropolitana de Buenos Aires y el resto de las provincias continúan en la etapa de distanciamiento social, preventivo y obligatorio; no obstante, el Estado Nacional analiza permanente la situación epidemiológica, motivo por el cual las medidas sanitarias pueden sufrir modificaciones.

La Dirección de la Sociedad evalúa la situación sanitaria y toma medidas con el objetivo de asegurar la integridad sanitaria de su personal, mantener la operación y preservar su situación financiera. Estas acciones incluyen la implementación de un esquema de trabajo remoto para todas las posiciones que así lo permitan, el refuerzo de los protocolos preventivos en los activos que requieren inevitablemente la presencia del personal operativo para garantizar el cumplimiento de las tareas en tiempo y forma, la recalendarización de inversiones y tareas no esenciales, la búsqueda de oportunidades de financiamiento en condiciones razonables de mercado, entre otras.

El alcance final del brote COVID-19 y su impacto en la economía del país es desconocido e imposible de predecir razonablemente. Sin embargo, si bien ha producido efectos adversos significativos y se espera que los siga teniendo a corto plazo, no se prevé que los mismos afecten la continuidad de los negocios de la Sociedad. Dada la solidez financiera actual, la Sociedad estima que podrá seguir haciendo frente a sus compromisos financieros de los próximos doce meses.

El contexto de volatilidad e incertidumbre continúa a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales.

La Dirección de la Sociedad monitorea permanentemente la evolución de las variables que afectan su negocio, para definir su curso de acción e identificar los potenciales impactos sobre su situación patrimonial y financiera. Los estados financieros individuales de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

32. Moneda extranjera

Al 31 de Diciembre de 2020 y 2019 los saldos en moneda extranjera son los siguientes:

Rubros	Al 31 de Diciembre de 2020	Al 31 de Diciembre de 2019
Monto y clase de la moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en moneda local	Monto y clase de la moneda extranjera	Monto en moneda local
$	$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
839.201
Efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo	US$9.996	83,950 16,163	US$70	5.695 96
R$57 US$74	917 6.244	R$5 US$19.054
Inversiones a valor razonable	83,950	1.548.407
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	846.362	1.554.198
TOTAL ACTIVO	846.362	1.554.198
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE Préstamos	0	US$95.158	7.758.695
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	0	7.758.695
PASIVO CORRIENTE Préstamos	US$101.645	84,150	8.553.402	US$3.607	294.055
Cuentas por pagar comerciales	US$1.863	84,150	156.761	US$942	76.840
Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar comerciales	€276 R$3	103,530 16,178	28.532 51	0 0
Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar comerciales	0 0	SEK5.267 £ 16	44.599 1.695
TOTAL PASIVO CORRIENTE	8.738.746	417.189
TOTAL PASIVO	8.738.746	8.175.884

US$: Miles de dólares estadounidenses

R$: Miles de reales

SEK: Miles de coronas suecas £: Miles de libras esterlinas €: Miles de euros

Por Comisión Fiscalizadora
Agustín Gerez Presidente	José Daniel Abelovich Síndico Titular

INFORMACION ESPECIAL REQUERIDA POR LAS NORMAS DE LA COMISION NACIONAL DE

VALORES

53

INFORMACION ADICIONAL

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020, REQUERIDA POR EL ART. 12, CAPITULO III, TITULO IV DE LA NORMATIVA DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES

Expresado en miles de pesos

En cumplimiento con lo establecido en el Art. 12, capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, el Directorio ha aprobado la siguiente información adicional a las notas a los estados financieros individuales correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de Diciembre de 2020.

CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

• 1) Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

  No existen otros regímenes jurídicos específicos con excepción del marco regulatorio del sector eléctrico y de las entidades que participan en el establecido por la Ley N° 24.065 y normas reglamentarias y complementarias.

• 2) Modificaciones significativas que afecten la comparabilidad con los períodos presentados anteriormente.

  No existen.

• 3) Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

  • a) De plazo vencido.

  • b) Sin plazo establecido a la vista.

  • c) A vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro trimestres y para cada año siguiente.

CREDITOS

Sin plazo establecido/

A vencer	Total
Menos de 3 meses	0	4.756.174	0	4.756.174
de 3 a 6 meses	0	89.904	0	89.904
de 6 a 9 meses	0	86.910	0	86.910
de 9 a 12 meses	0	91.972	0	91.972
de 1 a 2 años	0	0	0	0
más de 2 años	0	0	0	0
Sin plazo establecido	0	0	0	0
Vencidos	959.038	0	0	959.038
959.038	5.024.960	0	5.983.998
(Socio)
Agustín Gerez
Presidente

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

Vencidos

a la vista $

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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DEUDAS
Sin plazo
establecido/
Vencidos A vencer a la vista	Total
$
Menos de 3 meses 0 3.023.854 0	3.023.854
de 3 a 6 meses 0 304.703 0	304.703
de 6 a 9 meses 0 8.558.529 0	8.558.529
de 9 a 12 meses 0 33.912 0	33.912
de 1 a 2 años 0 424.243 0	424.243
más de 2 años 0 3.472.547 0	3.472.547
Sin plazo establecido 0 0 295.375	295.375
0 15.817.788 295.375	16.113.163

4) Clasificación de los créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento. La misma debe posibilitar la identificación de:

• a) Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie.

• b) Los saldos sujetos a cláusulas de ajuste y los que no lo están.

• c) Los saldos que devengan intereses y los que no lo hacen.

CREDITOS
En Moneda Nacional	En Moneda Extranjera
No devengan Intereses	Devengan Intereses	No devengan Intereses	Devengan Intereses	Total
Créditos corrientes	5.983.998	0	0	0	5.983.998
Total	5.983.998	0	0	0	5.983.998
DEUDAS
En Moneda Nacional	En Moneda Extranjera
No devengan Intereses	Devengan Intereses (1)	No devengan Intereses	Devengan Intereses (2)	Total
Deudas corrientes Deudas no corrientes Total	3.277.403 3.896.790	200.224 0	495.247 0	8.243.499 0	12.216.373 3.896.790
7.174.193	200.224	495.247	8.243.499	16.113.163
(1) Las deudas corrientes en moneda nacional devengan intereses a una tasa nominal anual promedio del 40%. (2) Las deudas corrientes en moneda extranjera devengan intereses a una tasa nominal anual promedio aproximada del 9,75%. El importe es neto de gastos de financiación y emisión de las ON 2021.

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

• 5) Detalle del porcentaje de participación en sociedades del art. 33 Ley 19.550 y el total de votos. Además saldos deudores y acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3 y 4 anteriores.

  Participación porcentual sobre

  Capital social Votos posibles

  Sociedad emisora	31.12.2020	31.12.2019	31.12.2020	31.12.2019
  Empresa de Transporte de Energía Eléctrica por
  Distribución Troncal de la Provincia de Buenos Aires
  Sociedad Anónima Transba S.A.	100,0	100,0	100,0	100,0
  Transener Internacional Ltda. (1)	99,93	99,93	99,93	99,93

  (1)

  La inversión en la sociedad controlada Transener Internacional Ltda. ha sido previsionada totalmente.

  Sociedades art. 33 Ley 19.550	31.12.2020	31.12.2019
  POSICION ACTIVA
  Cuentas por cobrar comerciales
  Pampa Energía S.A.	722	136
  Total	722	136
  Otros créditos
  Transba S.A.	39.458	35.877
  Transba S.A. - Dividendos a cobrar	1.988.953	10.602
  Total	2.028.411	46.479
  POSICION PASIVA
  Cuentas por pagar comerciales
  Transba S.A.	95.023	134.551
  Total	95.023	134.551
  Préstamos
  No Corrientes
  Transba S.A. - Obligaciones Negociables Clase 2	0	402.077
  Total	0	402.077
  Corrientes
  Transba S.A. - Obligaciones Negociables Clase 2	611.112	15.186
  Total	611.112	15.186
  Otras partes relacionadas
  POSICION ACTIVA
  Cuentas por cobrar comerciales
  Enecor S.A.	507	394
  Total	507	394

• 6) Créditos por ventas o préstamos contra directores, y miembros de la Comisión Fiscalizadora y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Para cada persona se indicará el saldo máximo habido durante el período (expresado en moneda de cierre), el saldo a la fecha de los estados financieros individuales, el motivo del crédito, la moneda y las cláusulas de actualización monetaria y tasas de interés aplicadas.

  No existen.

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

• 7) Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de bienes de cambio. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo, por ejemplo más de un año, indicar su monto y si se han efectuado las previsiones que correspondan.

  No aplicable.

• 8) Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar bienes de cambio, bienes de uso, y otros activos significativos.

  No aplicable.

• 9) Para el caso de tener bienes de uso con revalúo técnico indicar el método.

  No existen.

• 10) Debería informarse el valor total consignado en el balance de los bienes de uso sin usar por obsoletos.

  No existen bienes de uso obsoletos de valor significativo.

• 11) Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el Art. 31 de la Ley 19.550 y planes para regularizar la situación.

  No existen.

• 12) Criterios seguidos para determinar los valores recuperables para bienes de cambio, bienes de uso y otros activos, empleados como límites para sus respectivas valuaciones contables.

  La metodología utilizada en la estimación del valor recuperable es en general el valor de uso calculado a partir de los flujos de fondos de dichos activos descontados a una tasa que refleje el costo promedio del capital invertido. La estimación del costo de capital es específica para cada activo en función de la moneda de dichos flujos y los riesgos asociados incluyendo el riesgo país.

• 13) Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.

  Al 31 de Diciembre de 2020, los seguros contratados sobre los bienes tangibles de la Sociedad son los siguientes (expresados en miles de pesos):

BIENES CUBIERTOS

RIESGOS CUBIERTOSSUMAS ASEGURADAS

(en miles)VALOR CONTABLE $

Póliza global activo fijo (1) (2) Todo Riesgo operativo Automotores

US$2.093.839

20.526.810

Equipo aéreo (2)

Integral de Oficinas de Capital FederalTodo Riesgo Responsabilidad Civil Todo Riesgo Responsabilidad Civil Incendio Contenido Incendio

$13.765

$1.130.660

US$1.800

136.158 56.155

US$10.000

$6.804

$12.952

2.931

Hurto

$425

Cristales Verticales

$1

• (1) Abarca Equipo semipesado, Equipo eléctrico, Edificios, Laboratorio y mantenimiento, Elementos de comunicaciones, Líneas de alta tensión, Obras en curso e Inventarios.

• (2) Sumas aseguradas expresadas en miles de dólares estadounidenses

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Presidente

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• 14) Elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el 2% del patrimonio.

  La Sociedad ha constituido provisiones para aquellas demandas en las que, en base a la opinión de sus asesores legales, la probabilidad de ocurrencia de una resolución desfavorable es alta (Ver Nota 20).

• 15) Situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros individuales cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados, indicándose si la falta de contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación de sus efectos.

  No existen.

• 16) Para los adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones, el estado de la tramitación dirigida a su capitalización.

  No existen.

• 17) Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

  No existen.

• 18) Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber pérdidas finales y aún están pendientes de reintegro.

  No existen otras restricciones que las expuestas en los estados financieros individuales de la Sociedad al 31 de Diciembre de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 9 de Marzo de 2021

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