La salida del presidente de Credit Suisse, Antonio Horta-Osorio, ha suscitado la preocupación de si el banco suizo seguirá con su reforma, ya que había sido contratado para hacer frente a las consecuencias de la quiebra de la empresa de inversión Archegos y a la insolvencia de la compañía de financiación de la cadena de suministro Greensill Capital.

CHRISTIAN SCARAFIA, ANALISTA, FITCH RATINGS

"Nos fijamos en la forma en que el propio banco define su apetito de riesgo, y en cómo el banco lo pone en práctica y lo controla. Para nosotros, lo principal que miramos es cómo el banco consigue hacerlo. También vemos riesgos de ejecución bastante elevados, que se traducen en la perspectiva negativa.

"En comparación con sus homólogos, tiene una calificación de uno a dos escalones inferior a la de la mayoría de los bancos universales y comerciales del mundo. En general, vemos las actividades de banca de inversión como actividades más arriesgadas en todos los bancos y nuestras calificaciones (de Credit Suisse) reflejan de forma bastante explícita el peso relativamente alto de la banca de inversión, y no de forma positiva."

FILIPPO ALLOATTI, JEFE DE FINANZAS (CRÉDITO), HERMES FEDERADO

"Es el segundo golpe el que creo que fue probablemente lo que rompió la espalda del camello. Antonio hizo lo más honorable en este caso, presentar su dimisión al consejo.

"Hasta cierto punto, han tenido suerte en esta situación porque tienen un par de manos relativamente seguras. Axel Lehmann es un gestor de riesgos, esencialmente. Ha sido el director de operaciones de UBS, creo, durante tres años antes de convertirse en el presidente del banco. Así que creo que conoce el funcionamiento de los bancos. Tiene un fuerte enfoque en el riesgo, que creo que es lo que necesita Credit Suisse.

"Antonio Horta-Osorio siempre iba a ser un presidente más activo, a falta de una expresión mejor, y éste, Axel parece un tipo de perfil más bajo. Esto es algo que Credit Suisse necesita en este momento, porque el banco necesita estar centrado en el funcionamiento interno de estos motores, y creo que necesita permanecer fuera de los titulares."

ANNA LOZMANN, ANALISTA, S&P

"En términos de ESG (cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza), el grupo es un valor atípico negativo en comparación con sus pares con sede en Suiza y en comparación con sus pares nacionales. Y esto se debe, en general, a dos hechos: su rotación en la dirección y las noticias negativas que han tenido a lo largo de unos años".

ALESSANDRO ROCCATI, VICEPRESIDENTE SENIOR, MOODY'S

"La estabilidad de la alta dirección y del consejo de administración son factores importantes para estabilizar la franquicia de CS y mejorar su gobierno corporativo. Dado el cambio cultural que se requiere para lograr este objetivo, esperamos que esto lleve algún tiempo, incluyendo el tener que lidiar con la diferencia de puntos de vista y los desafíos en el camino. Las prácticas de gobierno corporativo de CS tienen debilidades y defectos, y sus políticas financieras, de cumplimiento y de riesgo no pudieron evitar las pérdidas en Archegos y los problemas de relación con los clientes relacionados con Greensill."

LOS ANALISTAS DE CITI ANDREW COOMBS, NICHOLAS HERMAN, SAIFUR RAHMAN

"Credit Suisse no puede permitirse otro escándalo después de los acontecimientos de los dos últimos años y, sin embargo, ahora se encuentra con que su presidente, Antonio Horta-Osorio, abandona el cargo tras sólo ocho meses en él, después de haber infringido las normas de cuarentena de la COVID. En última instancia, el tiempo del Sr. Horta-Osorio como presidente pasará a ser una breve nota a pie de página en la larga historia de Credit Suisse. Se plantearon preguntas sobre la idoneidad de su nombramiento (basado en su falta de experiencia en banca de inversión y privada) y la posterior revisión estratégica recibió críticas mixtas, pero su salida deja a Credit Suisse con una falta de personajes fuertes en la cúpula y es probable que se planteen cuestiones de liderazgo. Es probable que el nuevo presidente, Axel Lehmann, vuelva a una relación más tradicional entre presidente y director general, y ya ha insistido en una entrevista con Reuters en que no habrá cambios en la estrategia y que el actual equipo directivo seguirá en su puesto."

MICHAEL KUNZ, ANALISTA, ZURCHER KANTONALBANK

"Horta-Osorio ya se había visto sometido a la presión pública en los últimos días después de que parece haber adoptado una visión poco favorable de las normas de viaje en la era del coronavirus. Su sucesor trae consigo una amplia experiencia en la escena bancaria suiza. Pero está por ver si conseguirá llevar rápidamente al Credit Suisse a aguas más tranquilas, para que el banco pueda volver a concentrarse plenamente en su negocio operativo, a la vista de los numerosos intentos en este sentido en los últimos años.

"En este sentido, todavía no hay razones para apostar por las acciones del Grupo CS. Mantenemos nuestra calificación de 'Market Perform'".

ESTRATEGAS DE BARCLAYS

"Creemos que habrá más preguntas sobre la ejecución del reciente plan de estrategia, y si la franquicia verá una nueva salida de talento. Dicho esto, pensamos que las expectativas para el grupo no son altas, (las acciones cotizan a 5,9 veces los beneficios subyacentes previstos para 2022), y muchos inversores con los que hablamos ya son muy cautelosos sobre las perspectivas del grupo.

"También pensamos que la estrategia que se presentó estaba muy centrada en el crecimiento, y habíamos querido ver un mayor enfoque en cómo estaba cambiando el negocio y la cultura del riesgo. Con la historia del nuevo presidente en la gestión de riesgos, podríamos ver que se recupera la confianza en esta área."

ESTRATEGAS DE JP MORGAN

"La dimisión del presidente es otro aspecto negativo: Mantenemos la infraponderación.

"Vemos la dimisión de Antonio Horta-Osorio como presidente de CSG tras una investigación encargada por el Consejo de Administración como un resultado negativo para CSG, tras una serie de percances en 2021, incluyendo Greensill, Archegos. Aunque CSG indica que continuará ejecutando su estrategia, creemos que la continua rotación con cambios en la gestión aporta más incertidumbre al Grupo y estratégicamente también crea incertidumbre.

"Axel Lehmann, en nuestra opinión, tiene un perfil bien establecido en Suiza y es probable que, junto con el director general, siga trabajando en la mejora de la cultura de riesgo del Grupo, algo que también destacó Antonio Horta-Osorio tras su nombramiento. Sin embargo, creemos que estos problemas en CSG van a dar lugar a un escrutinio continuo por parte de los reguladores, la aversión al riesgo del grupo y, por lo tanto, el coste implícito de los fondos propios se mantendrá probablemente alto y reiteramos la infraponderación."

JUSTIN TANG, JEFE DE INVESTIGACIÓN ASIÁTICA DE UNITED FIRST PARTNERS

"Lleva un tiempo en la sección de 'bienes dañados'. Aunque Horta fue el responsable de la nueva estrategia, su corta permanencia en el cargo significa que es probable que la renovación sólo se encuentre en una fase incipiente.

"La ironía del asunto es que Horta fue contratado para arreglar el daño a la reputación de Credit Suisse y renovar su cultura de asunción de riesgos. No creo que Credit Suisse tenga muchas opciones en cuanto a la estrategia: tienen que reparar el daño, renovar la cultura, recuperar la confianza de los inversores y reconstruir la franquicia." (Reportaje de Danilo Masoni en Milán, Brenna Hughes Neghaiwi en Zúrich y Anshuman Daga en Singapur; compilado por Saikat Chatterjee; edición de David Clarke)