Sobre el papel, la famosa marca de zapatos parece una oportunidad de inversión irresistible.
A pesar de que el resto del mundo sigue desconcertado por su éxito, Crocs sigue siendo un gran éxito, sobre todo entre los jóvenes. Los analistas de MarketScreener que acaban de regresar de Norteamérica pueden dar fe de la omnipresencia de las sandalias fluorescentes en casi todas partes.
Las ventas consolidadas se han triplicado en la última década. Este año deberían alcanzar los 4.000 millones de dólares, con un beneficio de unos 700 millones. Tras un periodo de estancamiento entre 2012 y 2019, las ventas de la marca volvieron a repuntar durante la pandemia.
El negocio es estratosféricamente rentable -los zuecos de plástico de Crocs no cuestan casi nada de fabricar, pero los clientes están dispuestos a pagar una prima sustancial por llevar la marca- y genera un cómodo flujo de caja libre.
En términos de posición financiera, la deuda aumentó significativamente el año pasado con la adquisición por 2.500 millones de dólares de Casual Footwear, el grupo detrás de la marca de mocasines Heydude - otra historia de éxito anglosajona que debería confundir a los latinos, un poco más sofisticados en lo que a elegancia se refiere.
Pagada a un precio justo, esta operación de crecimiento externo contrasta con el estilo de gestión anterior de la empresa, centrado totalmente en la recompra de acciones. De hecho, los 1,5 dólares de beneficios acumulados en la última década habían servido para reducir en un tercio el número de acciones en circulación. En este sentido, Crocs era un auténtico "caníbal".
El valor actual de la empresa es x10-x12 los beneficios en efectivo "profits cash" -o "free cash-flows"- previstos para este año, y apenas x7 los beneficios previstos para 2025. Estos múltiplos representan un punto de entrada muy atractivo para los inversores dispuestos a apostar por el éxito continuado de estas dos marcas ovni en el mundo del prêt-à-porter.
Crocs, Inc. se dedica al diseño, desarrollo, comercialización mundial, distribución y venta de calzado y accesorios de estilo de vida casual para mujeres, hombres y niños. Los segmentos de la empresa incluyen la marca Crocs y la marca HEYDUDE. La colección de la marca Crocs de la empresa contiene material Croslite, una tecnología de calzado moldeado que proporciona una comodidad extraordinaria a cada paso. Sus materiales Croslite están formulados para crear un calzado suave, cómodo, ligero, que no deja marcas y resistente a los olores. La marca HEYDUDE ofrece zapatos con una silueta versátil. Vende sus productos en más de 80 países, a través de dos canales de distribución: al por mayor y directo al consumidor. Su canal mayorista incluye minoristas multimarca nacionales e internacionales, tiendas asociadas monomarca, minoristas electrónicos y distribuidores; su canal directo al consumidor incluye tiendas minoristas operadas por la empresa, sitios de comercio electrónico operados por la empresa y mercados de terceros.
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