Deliveroo no tiene la capacidad financiera de Uber Eats, cuyo desarrollo está subvencionado por los beneficios del negocio de taxis del grupo estadounidense.
Por otra parte, la empresa británica se ha distinguido hasta ahora por su afición a la moderación. Aunque todavía no es rentable, su crecimiento razonado -que no deja de ser espectacular- le ha permitido evitar el bache en el que han caído sus competidores Just Eat y Delivery Hero, que han mordido más de lo que pueden masticar.
Dicho esto, su expansión puede haber tocado techo. Deliveroo se enfrenta a una caída del 3% en el volumen de pedidos en 2023, que compensa con una subida de precios del 6%, lo que se traduce en un crecimiento de las ventas del 3%.
El margen bruto aumenta un 13%. En otras palabras, son los repartidores los que salen perdiendo, en lo que el grupo describe modestamente como "ganancias de eficacia en la red de distribución".
Las operaciones se mantuvieron en números rojos y Deliveroo gastó 38 millones de libras en pagos de stock options no jubiladas a lo largo del año. El EBITDA ajustado mejoró significativamente, gracias sobre todo a unos costes legales muy inferiores a los del año pasado y, en menor medida, a una reducción de los presupuestos de publicidad.
Anteriormente una empresa prudente, el Consejo de Administración parece haber optado por una postura más agresiva en los últimos doce meses. Los 300 millones de libras de flujo de caja libre "Free Cash Flow" -que ofrecían un considerable colchón de seguridad- se han reorientado íntegramente hacia la recompra de acciones. ¿Significa esto la perspectiva de una próxima adquisición del grupo?
También observamos que el número de usuarios activos de la plataforma ha disminuido en los dos últimos años, de 7,6 a 7,3 millones. Sin embargo, no podemos echárselo en cara al grupo, ya que su rentabilidad mejoró significativamente durante el periodo.
Los inversores que sigan creyendo en ella deben recordar que el modelo de negocio sigue siendo, después de todo, muy poco rentable. Para que conste, Deliveroo proyecta un margen EBITDA ajustado de solo el 4% de su GTV -el valor total de las transacciones realizadas en su plataforma- en 2026.
Si se cumplen sus hipótesis de crecimiento, esto representaría unos 300 millones de libras de EBITDA ajustado en este plazo, de los que aún habría que deducir entre 80 y 100 millones de libras de gastos de capital, pagos de opciones sobre acciones -65 millones de libras en 2023- y las inevitables denominadas "partidas excepcionales".
Deliveroo plc es una empresa con sede en el Reino Unido que presta servicios de entrega a través de su plataforma en línea. La empresa se dedica a ofrecer un servicio de entrega a la carta a través de un mercado en línea hiperlocal a tres bandas. Pone en contacto a consumidores, repartidores y socios de restaurantes, tiendas de comestibles y minoristas de los mercados locales para llevar a la gente los productos. La empresa trabaja con aproximadamente 182.000 restaurantes y socios de ultramarinos, así como con unos 135.000 jinetes para proporcionar los servicios de entrega de alimentos. Abarca una amplia gama de cocinas y opciones de precios, con acceso a aproximadamente 158.000 restaurantes asociados en todo el mundo y a unos 18.000 establecimientos de comestibles asociados. Su programa de suscripción Plus proporciona beneficios a los consumidores con entrega gratuita y recompensas adicionales. Ha construido una base diversa de aproximadamente 176.000 comerciantes. Opera en 10 mercados, incluidos Bélgica, Francia, Hong Kong, Italia, Irlanda, Kuwait, Qatar, Singapur, Emiratos Árabes Unidos y Reino Unido.
DELIVEROO PLC 
