FRANKFURT (dpa-AFX) - La colocación de un bono convertible lastró el martes las acciones de Delivery Hero. Cayeron hasta los 41,20 euros y se situaron entre los mayores perdedores del MDax a última hora de la mañana, con un descenso de casi el cuatro por ciento hasta los 42,39 euros. Los analistas valoraron positivamente la medida. Hablan, por ejemplo, de una mejora del perfil de vencimiento de la deuda, ya que el proveedor alimentario está recomprando otros bonos convertibles con un corto plazo restante. Sin embargo, los nuevos bonos también hacen que la conversión sea más probable, ya que el precio de conversión es significativamente inferior al de los antiguos bonos que se van a recomprar.

Aunque los nuevos bonos conllevan un tipo de interés más elevado que los que se van a amortizar y amenazan con diluir el capital social en torno a un 7%, la situación mejora en términos de flujo de caja del grupo, escribió el analista William Woods, de Bernstein Research.

La dilución potencialmente mayor resulta del precio de conversión del nuevo bono, inicialmente de 57,75 euros. Esto es significativamente inferior al precio de conversión del bono 2024 de 98 euros. Por lo tanto, habría que emitir muchas más acciones para alcanzar la misma cantidad total.

El precio de conversión está claramente por encima del precio actual de la acción, pero sólo al nivel de principios de febrero. Recientemente, las acciones habían vuelto a sufrir presiones después de que su valor casi se duplicara desde el mínimo de octubre.

Con el precio de conversión de 57,75 euros, el grupo está creando una nueva base y un nivel que parece más realista de cara a una conversión, explicó el analista Giles Thorne de la casa de inversión Jefferies.

El grupo MDax generó unos ingresos brutos de mil millones de euros con el nuevo bono convertible, que tiene vigencia hasta 2030. Se utilizarán para financiar la recompra de bonos convertibles en circulación y para fines corporativos generales. Se recomprarán todos los bonos convertibles en circulación con vencimiento en 2024, así como hasta aproximadamente 250 millones de euros de los títulos en circulación con vencimiento en 2025.

El analista Woods señaló positivamente que Delivery Hero estaba recomprando los antiguos convertibles con descuento. Esto compensa el cupón de interés más elevado de los nuevos títulos. Además, la enérgica demanda de los inversores es una señal positiva en vista de la fortaleza subyacente del negocio de Delivery Hero.

El negocio del servicio de reparto de comida no había crecido tanto como se esperaba a finales de 2022, según las cifras de la segunda semana de febrero, pero la empresa hizo progresos significativos y perdió mucho menos dinero operativamente en los últimos meses del año que en el mismo periodo del año anterior. El director general del grupo, Niklas Östberg, ve a su empresa en el buen camino hacia el objetivo de rentabilidad que se había fijado. Esto no fue suficiente para los inversores, y las acciones sufrieron una fuerte presión tras la publicación de los resultados.

No ayudó el hecho de que Östberg hubiera expresado su confianza en poder presentar un margen operativo para el año en curso incluso superior al que el grupo se había marcado como objetivo. Sin embargo, ésta no era su principal prioridad, sino que quería invertir en el negocio. "En cuanto hayamos alcanzado nuestro objetivo de rentabilidad, podremos reinvertir el dinero sobrante en crecimiento y en publicidad", declaró a la agencia de noticias financieras dpa-AFX.

La empresa se había prometido a sí misma un mayor enfoque en la rentabilidad tras un desplome de la cotización que vio caer las acciones de 131,50 euros en noviembre de 2021 a 23,88 euros en la primavera de 2022, después de años de aspirar al mayor crecimiento posible./mis/ngu/jha/