Dos fondos de inversión y un fondo de inversión alternativo, que son partícipes de Embassy Office Parks REIT (NSEI:EMBASSY) (fondo de inversión inmobiliaria), votarán en contra de su resolución de recaudar 30.000 millones de INR para adquirir un parque empresarial en Chennai con un valor empresarial de 12.690 millones de INR el 29 de abril de 2024. Los motivos de la oposición son que la recaudación de fondos propuesta será superior al coste de adquisición y por la preocupación de que puedan emitirse participaciones por debajo del valor neto de los activos del REIT y del precio de mercado, según una persona al corriente del asunto. ICICI Prudential Mutual Fund, HDFC Mutual Fund y Kotak Real Estate Fund, que poseen conjuntamente el 17,29% en el REIT según Bloomberg, votarían en contra de una resolución "para considerar y aprobar la recaudación de fondos a través de una(s) colocación(es) institucional(es) de unidades de Embassy REIT que no superen los 30.000 millones de INR a inversores en una o más colocaciones en una reunión de partícipes el 29 de abril de 2024", dijo la persona, hablando bajo condición de anonimato.

Mientras que la resolución para la adquisición se aprobará por mayoría simple -los votos emitidos a favor deben ser más que los votos emitidos en contra-, la de la captación de fondos se aprobará por mayoría especial -los votos emitidos a favor deben ser no menos de una vez y media los votos emitidos en contra de la resolución-, según las normas de la SEBI para los REITS. La recaudación de fondos es para adquirir los derechos, títulos e intereses de una filial de propiedad total de Embassy Property Builders and Developers en Embassy Splendid TechZone por 12.690 millones de INR. La persona citada anteriormente dijo que a los fondos de inversión les preocupa principalmente que la propuesta de captación de fondos sea superior al precio de la propiedad, y temen que las participaciones puedan emitirse por debajo de su precio de mercado y de su valor neto de inventario.

"Hemos discutido esta cuestión en múltiples ocasiones con la dirección de Embassy REIT pero no hemos recibido una respuesta satisfactoria sobre por qué está recaudando fondos propios superiores al tamaño de la adquisición cuando el apalancamiento no es una preocupación. Si captan capital propio con descuento respecto al valor liquidativo o al precio de mercado, puede provocar dilución y reducción del porcentaje de distribución", dijo la fuente. Sin embargo, la segunda persona al tanto de la propuesta de recaudación de fondos dijo que la recaudación de fondos no era sólo para la adquisición, sino para optimizar el balance del REIT.

"La recaudación de fondos siempre fue para hacer dos cosas: recaudar fondos para la adquisición y desapalancarse para optimizar el balance del REIT, dado que están construyendo cerca de 6,1 msf (millones de pies cuadrados) en su cartera existente con un gasto total de cerca de 38.000 millones de INR que se financiarán con deuda. Se trata de una resolución de habilitación estándar con un plazo de un año. El tamaño real y el calendario de la captación de fondos dependerán siempre de las condiciones generales del mercado, del precio de mercado vigente, etc.". Las consultas enviadas a ICICI Pru, HDFC MF y Kotak Real Estate Fund no obtuvieron respuesta hasta el cierre de esta edición.

Un portavoz de Embassy, en una respuesta enviada por correo electrónico, dijo que la empresa no comenta los rumores y especulaciones del mercado.