Aeroméxico, que se declaró en quiebra en junio de 2020 al desplomarse la demanda en los primeros meses de la pandemia, obtuvo el viernes la aprobación final del tribunal para un plan de reestructuración que pretende reducir su deuda de 2.000 millones de dólares a más de 1.000 millones.

Pero incluso después de recortar su carga de deuda y sus costes operativos bajo la protección del Capítulo 11, Aeroméxico podría tener dificultades para recuperar el terreno perdido frente a aerolíneas de bajo coste como Volaris, que la ha superado como la mayor aerolínea de México por tráfico de pasajeros.

La convaleciente aerolínea podría haber "ido aún más lejos en la reducción de costes", afirmó René Armas Maes, Vicepresidente Comercial y Consultor Aeronáutico de Jet Link International LLC.

Aeroméxico logró bajar el número de empleados por avión a 109 en los primeros meses de 2021 de 133 en 2019, pero aún tenía unos 14 empleados extra de tiempo completo por aeronave en comparación con sus pares a finales del año pasado, dijo.

La proporción de empleados por avión incluye a todos los empleados, desde los pilotos hasta el personal administrativo en tierra.

Aeroméxico, que opera más de 120 aviones, tiene un exceso de personal de 1.600 empleados, según el índice de referencia de aerolíneas internacionales de Armas.

El representante de la compañía declinó hacer comentarios sobre el calendario para su salida de la quiebra y su estrategia más allá de ese hito.

El plan de recuperación contiene algunos supuestos que parecen optimistas, como que recuperará la capacidad anterior a la pandemia, medida en Kilómetros de Asiento Disponibles, a finales de 2022, mientras que el consenso del sector es que el tráfico alcanzará los niveles anteriores a la crisis a mediados de 2023 o 2024, dijo.

Aunque la capacidad no tiene una relación directa con la rentabilidad, es una señal importante de su capacidad para equilibrar la oferta y la demanda, dijo Armas.

Ahora que Apollo Global Management se ha convertido en el mayor accionista de la aerolínea como resultado de un canje de deuda por capital relacionado con la bancarrota, lo más probable es que los inversionistas controladores tomen medidas para reducir el tamaño de la empresa "para hacerla más eficiente", dijo Jacobo Rodríguez, analista de Black Wallstreet Capital México.

Rodríguez también dijo que los nuevos propietarios podrían vender partes de la empresa o ciertos activos como su flota o slots en aeropuertos para aumentar la rentabilidad y mantener el negocio en marcha.

El director general de Aeroméxico, Andrés Conesa -que ocupa el cargo desde 2005-, expresó su agradecimiento a su equipo y al nuevo grupo de inversores por la confianza depositada en la aerolínea en un comunicado el viernes.

Aeroméxico tendría dificultades para asumir la estructura de costos más bajos de Volaris, incluso después de recortar sus gastos, lo que dejaría a la aerolínea como una aerolínea heredada más enfocada a los viajeros de negocios, que siguen siendo escasos mientras la pandemia hace estragos, dijo Marco Antonio Montanez, analista de la correduría Vector.

"Podrá recuperar su cuota de mercado poco a poco, aunque es evidente que la recuperación será lenta", dijo. "Aeroméxico debe explorar formas de bajar sus costos y competir, pero no la veo convirtiéndose en una aerolínea de bajo costo".