INDITEX : Resultados Español , PDF, 0.32MB

Resultados Consolidados Ejercicio 2021

1 de febrero 2021 a 31 de enero 2022

• Inditex prosigue con la expansión global de su modelo de negocio integrado con tres prioridades estratégicas: integración plena de tienda y online, digitalización y sostenibilidad
• En 2021 Inditex tuvo un fuerte desempeño operativo. Las ventas alcanzaron 27.716 millones de euros (+36% sobre 2020). La venta a tipo de cambio constante creció un 37%. La venta online creció un 14% para alcanzar los 7.500 millones de euros, un 25,5% de la venta total en 2021
• El margen bruto se situó en 15.814 millones de euros (+39%) y representa el 57,1% de las ventas (+123 pb versus 2020), el nivel más alto de los últimos 6 años
• Todas las líneas de gasto han tenido una evolución favorable. Los gastos de explotación crecieron un 26%, por debajo de las ventas
• El plan de optimización de tiendas esta en su fase final y ha sido un éxito
• El EBITDA alcanzó 7.183 millones de euros (+58%), el EBIT 4.282 millones de euros (+184%) y el beneficio antes de impuestos 4.199 millones de euros (+200%)
• El beneficio neto se situó en 3.243 millones de euros (+193%)
• Los fondos generados alcanzan un máximo histórico. La fuerte generación de caja libre continua. La posición financiera neta creció un 24% hasta 9.359 millones de euros
• La política de dividendo de Inditex se compone de un payout ordinario del 60% del beneficio y la distribución adicional de dividendos extraordinarios. El Consejo de Administración de Inditex propondrá a la Junta General de Accionistas un dividendo de 0,93 euros por acción (+33%), compuesto por un dividendo ordinario de 0,63 euros y un dividendo extraordinario de 0,30 euros por acción. El dividendo se compondrá de dos pagos iguales: el 2 de mayo de 2022 un pago de 0,465 euros correspondiente al dividendo ordinario. El 2 de noviembre de 2022 un pago de 0,465 euros (0,165 euros ordinario + 0,30 euros extraordinario)
• El Consejo de Administración propondrá asimismo a la Junta General de Accionistas la aprobación de un dividendo extraordinario de 0,40 euros por acción a pagar en relación al ejercicio 2022
• Las colecciones primavera/verano han sido muy bien recibidas por nuestros clientes. La venta en tienda y online entre el 1 de febrero y el 13 de marzo creció al 33% frente al mismo periodo del 2021 y un 21% frente a los máximos históricos pre-Covid de 2019. En este período, las ventas de la Federación Rusa y Ucrania representaron aproximadamente 5 puntos porcentuales del crecimiento de las ventas

Comentarios al Ejercicio 2021

Inditex prosigue con la expansión global de su modelo de negocio integrado con tres prioridades estratégicas: integración plena de tienda y online, digitalización y sostenibilidad.

En el ejercicio 2021 Inditex ha tenido un fuerte desempeño operativo. El año viene definido por una progresiva normalización de las ventas y nuestra fuerte diferenciación. El cuadro siguiente muestra los resultados anuales.

Millones de euros	2021	21/20
Ventas netas	27.716	36%
Margen bruto	15.814	39%
EBITDA	7.183	58%
Beneficio neto	3.243	193%

En 2021 las ventas se situaron en 27.716 millones de euros (un 36% sobre el 2020). La venta a tipo de cambio constante creció un 37%. Para una mejor comparación con los niveles pre-Covid, la venta a tipo de cambio constante creció un +3% frente a 2019 (-2% en el primer semestre y +7,5% en el segundo semestre).

Esta cifra de ventas se obtuvo con un 5% menos de tiendas que en 2020 (13% menos frente a 2019), lo que demuestra que el programa de optimización de tiendas ha sido un éxito.

El siguiente gráfico ilustra el crecimiento de ventas frente a 2019.

En el 1T2021, con el 24% de las horas comerciales aún no disponibles debido a las restricciones, las ventas mejoraron notablemente gracias a la buena productividad de la venta en tienda y al crecimiento de la venta online.

Con un entorno comercial más normalizado en el 2T2021 y el 3T2021 las ventas, el beneficio antes de impuestos y el beneficio neto alcanzaron máximos históricos. Es especialmente destacable que las ventas en tienda en el 3T2021 superaron los niveles récord de 2019 con un 11% menos de tiendas disponibles.

Este desempeño se mantuvo al inicio del 4T2021. Sin embargo, la parte final del ejercicio se vio afectada significativamente por un repentino descenso del tráfico comercial en las tiendas debido a la difusión de la variante Omicron, las restricciones

Resultados del ejercicio 2021	2

en una mayoría de mercados, y cierres temporales en Austria, Países Bajos, Alemania, Japón, China y Filipinas.

El repentino descenso de la venta en tienda provocó un impacto extraordinario de 400 millones de euros en el 4T2021. El impacto en el margen bruto debido a mayores descuentos fue de aproximadamente 210 millones de euros. Debido a la rápida caída de la venta en tienda, fue difícil compensar los gastos incrementales asociados con la campaña de Navidad y los gastos adicionales por una mayor actividad online. El impacto en los gastos operativos fue de aproximadamente 190 millones de euros.

Tras la caída en los casos de la variante Omicron y el fin de las restricciones, el inicio de la campaña de primavera/verano de 2022 ha vuelto a los patrones positivos anteriores.

Venta Online

La venta online creció un 14% hasta 7.500 millones de euros y supone el 25,5% de la venta total. La vinculación con los clientes sigue siendo muy fuerte. Las aplicaciones activas han alcanzado los 146 millones. Las visitas online en el ejercicio 2021 han crecido un 13%, hasta los 6,2 miles de millones. El Grupo tiene 228 millones de seguidores en redes sociales.

Los programas RFID y SINT se han implantado ya en todos los formatos. Inditex continúa su transformación en una empresa más receptiva, adaptable y ágil. La migración a la nueva plataforma digital Inditex Open Platform (IOP) se ha completado.

El cuadro siguiente muestra un desglose de las ventas en tiendas y online por zona geográfica:

Area	2021	2020
Europa (sin España)	48,4%	48,7%
Asia y RdM	19,7%	23,2%
España	14,4%	14,6%
América	17,5%	13,5%
Total	100,0%	100,0%

Resultados del ejercicio 2021	3

En 2021, los Estados Unidos se convirtieron en el mayor mercado para Inditex tras España.

A continuación, se muestra un detalle de las ventas por formato:

Formato	2021	2020	21/20
Zara (Zara y Zara Home)	19.586	14.129	39%
Pull&Bear	1.876	1.425	32%
Massimo Dutti	1.653	1.271	30%
Bershka	2.177	1.772	23%
Stradivarius	1.824	1.283	42%
Oysho	600	522	15%
Total	27.716	20.402	36%

El margen bruto se situó en 15.814 millones de euros (+39%) y representa el 57,1% de las ventas (+123 pb), el nivel más alto de los últimos 6 años.

Las eficiencias generadas han permitido que los gastos operativos se mantuviesen bajo estricto control en 2021, creciendo un 26%, por debajo del crecimiento de las ventas.

Millones de euros	2021	2020	21/20
Gastos de personal	4.179	3.376	24%
Arrendamientos operativos	519	181	187%
Otros gastos operativos	3.898	3.250	20%
Total	8.596	6.807	26%

El EBITDA alcanzó 7.183 millones de euros (+58%) y el EBIT 4.282 millones de euros (+184%).

El anexo VI incluye un desglose de los resultados financieros.

Resultados del ejercicio 2021	4

Los resultados por puesta en equivalencia se situaron en 58 millones de euros.

El beneficio antes de impuestos (BAI) alcanzó 4.199 millones de euros (+200%). El BAI sobre ventas supero el 15% en todos los formatos. El BAI por formato se detalla a continuación:

	BAI por formato (mm€)
Formato	2021	2020
Zara (Zara y Zara Home)	2.890	971
Pull&Bear	317	95
Massimo Dutti	250	63
Bershka	321	113
Stradivarius	332	117
Oysho	89	43
Total BAI	4.199	1.401

El beneficio neto de 2021 alcanzó 3.243 millones de (+193% sobre 2020).

En el 2021 los fondos generados alcanzan un máximo histórico. La fuerte generación de caja libre continua. A continuación, se muestra un detalle de los flujos de caja generada. Los pagos por arrendamiento renta fija se han deducido.

Resumen de fondos generados	2021	2020	2019
Flujos generados (1)	6.530	3.864	6.695
Pagos por arrendamiento renta fija (2)	(1.668)	(1.673)	(1.836)
Flujos generados (1+2)	4.862	2.191	4.859
Variación del circulante	223	(847)	205
Caja generada por las operaciones	5.085	1.344	5.064
Inversiones	(1.126)	(713)	(1.122)
Cash flow libre	3.959	631	3.942

La posición financiera neta creció un 24% alcanzando los 9.359 millones de euros a 31 de enero de 2022.

Millones de euros	31 enero	31 enero
2022	2021
Caja y equivalentes	7.021	7.398
Inversiones financieras temporales	2.374	176
Deuda financiera corriente	(35)	(11)
Deuda financiera no corriente	(1)	(3)
Posición financiera neta	9.359	7.560

El inventario al cierre creció un 31%. La alta calidad del inventario se ve reflejado en la actualización de ventas del ejercicio 2022. El inventario al cierre de ejercicio 2020 fue inusualmente bajo debido al brote de Covid-19 (con un 30% de las tiendas cerradas temporalmente). Inditex ha decidido anticipar las entradas de inventario del inicio de la campaña de primavera sin modificar su nivel de compromiso para incrementar la disponibilidad de producto ante posibles tensiones en la cadena de suministro.

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