Durante años, la marca ha sido descrita como una moda pasajera y dada por muerta. Durante años, Lululemon ha superado los pronósticos y ha ofrecido un rendimiento operativo sobresaliente.
El especialista en moda athleisure inspirada en el yoga comunicó ayer sus habituales resultados anuales, con un aumento del 30% en ventas y beneficios -ajustados, por supuesto, pero por una vez, de forma muy legítima-.
El perfil de márgenes es poco común, casi el doble que el de Nike o Levis: Lululemon athletica, que hace fabricar sus pantalones de yoga en China o Vietnam, sigue sin tener problemas para venderlos a 120 dólares de media.
El repunte inflacionista de los últimos meses apenas ha tocado el margen bruto; las ventas online crecen a un ritmo vertiginoso; y mientras la mayoría de los minoristas reducen su huella física, Lululemon la amplía con 32 aperturas de aquí a 2022, para una red total de 655 tiendas en la actualidad.
En cuanto a las principales iniciativas estratégicas, el panorama es desigual: la internacionalización de las ventas -en la actualidad, el 85% de la facturación se genera en Norteamérica- avanza lentamente, mientras que la adquisición de Mirror -el "pelotón del yoga"- en 2020 es claramente un fracaso.
La irrupción de la moda masculina, en cambio, es positiva. La dirección -encabezada por Calvin McDonald, antiguo consejero delegado de Sephora- pretendía alcanzar al menos 1.400 millones de dólares de ventas en este segmento: este objetivo ya se ha superado ampliamente.
La trayectoria a diez años sigue siendo muy positiva, con un crecimiento anualizado de las ventas del 20% y de los beneficios por acción del 18%. La expansión está totalmente autofinanciada y el balance está libre de deudas.
La asignación de capital se reparte equitativamente entre inversiones de desarrollo y recompra de acciones. Se aprecia el uso limitado de opciones sobre acciones, fuente recurrente de abusos entre las empresas estadounidenses de rápido crecimiento en los últimos años.
A lo largo del ciclo, y excluyendo la distorsión causada por el episodio de la pandemia, las acciones de Lululemon cotizan a entre x30 y x40 de beneficios, múltiplos que antes estaban ampliamente justificados por la muy buena dinámica de crecimiento.
El reto ahora es que la marca se abra paso en el extranjero, sobre todo en Europa, donde tendrá que enfrentarse a una competencia muy agresiva, bien establecida y mucho más asequible.
lululemon athletica Inc. está especializada en el diseño y la comercialización de ropa deportiva técnica para hombres y mujeres. El grupo ofrece pantalones, camisetas, pantalones cortos, maillots, chaquetas, etc., así como accesorios (calcetines, zapatos, alfombras, bolsos, botellas de agua, etc.). Las ventas netas se desglosan por actividad de la siguiente manera - ventas en línea (45,6%); - ventas en tiendas operadas directamente (45%): poseyendo, a 29/01/2023, 655 tiendas en todo el mundo; - otros (9,4%). Las ventas netas se distribuyen geográficamente del siguiente modo: Estados Unidos (69,7%), Canadá (14,3%), China (8,4%) y otros (7,6%).
LULULEMON ATHLETICA INC. 
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