MÉDICA SUR, S.A.B. DE C.V. MÉDICA: Resultados 2T23
Resultados positivos con ingresos en línea, y EBITDA y utilidad neta por arriba de lo esperado; subimos valor intrínseco a P$63.0/acción
Opinión y recomendación de inversión
MÉDICA reportó resultados positivos que fueron impulsados de nueva cuenta por elcrecimiento de los servicios tradicionales. Los ingresos estuvieron en línea con nuestras expectativas, mientras que el EBITDA y la utilidad neta superaron nuestras previsiones.
Subimos nuestro valor intrínseco estimado a P$63.0/acción, desde el nivel original de P$61.0/acción después de haber revisado ligeramente nuestras proyecciones al alza. La valuación de las acciones de MÉDICA nos sigue pareciendo muy baja ya que operan a un VE/EBITDA estimado de 5.6 veces (3.3 veces incluyendo terrenos) y a un P/U estimado de 8.4 veces.
Ingresos
Los ingresos totales de MÉDICA fueron de P$1,068 millones en el 2T23, lo cual representó un incremento anualdel8.6%. Esta cifra estuvo prácticamente en línea con nuestra expectativa de P$1,065 millones. Fueron impulsados principalmente por la recuperación de la demanda de servicios tradicionales, que incluyó aumentos del 19.1% en unidades críticas, 18.3% en angiografías, del 8.1% en resonancia magnética y del 8.0% en estudios de PET-CT. Esto fue parcialmente contrarrestado por las reducciones del 8.6% en el volumen de cirugías y del 1.3% en pacientes de urgencias.
Rentabilidad
El EBITDA de operaciones continuas presentó un alza del 11.6% alcanzando P$227 millones apoyado en economías de escala, por arriba de nuestro estimado de P$213 millones. El margen EBITDA se expandió 60 pbs a 21.2% (vs. 20.0% E).
Martin Lara | |
+5255-6413-8563 | |
Julio 31, 2023 | martin.lara@miranda-gr.com |
Reporte preparado por Miranda Global Research para Vector Casa de Bolsa, S.A. de C.V.
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La utilidad neta del periodo fue de P$132 millones, con una reducción del 73.6% debido principalmente a que la empresa registró una ganancia no recurrente de P$593 millones el año pasado relacionada con la venta de las unidades de laboratorio a Synlab.
Estructura financiera / Recompras
MÉDICA pagó un dividendo de P$688.3 millones (equivalentea P$6.53/acción) el pasado 1º de junio. La deuda total se mantuvo en P$1,000 millones. La razón de deuda neta a EBITDA se situó en 0.6x al cierre del trimestre actual, comparado con -1.5 veces del año previo.
La empresa recompró 5.9 millones de acciones en el trimestre por un monto de P$228 millones. Cuenta en su tesorería con acciones representativas del 7.84% de su capital.
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Medica Sur SAB de CV published this content on 02 August 2023 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 29 August 2023 07:42:43 UTC.
