El mixto informe de empleo estadounidense del viernes alivió algunas preocupaciones sobre grandes subidas de tipos, días después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, advirtiera de que los responsables políticos podrían subir los tipos más de lo esperado si los próximos datos mostraban que la economía sigue caliente tras casi un año de endurecimiento.

Sin embargo, un informe de precios al consumo más cálido de lo esperado el martes podría reavivar los temores a grandes subidas de tipos de la Fed como las que sacudieron los mercados el año pasado. Eso sería inoportuno para un mercado en vilo tras la quiebra esta semana del SVB Financial Group, que opera como Silicon Valley Bank.

"Hay incertidumbre en torno al informe sobre la inflación y hay mucha confusión causada por la quiebra de SVB y la preocupación de que pueda ser un problema mayor", dijo Robert Pavlik, gestor sénior de carteras de Dakota Wealth. "El mercado está lidiando con la confusión y la incertidumbre en un plazo muy corto".

El S&P 500 se hundió el viernes, elevando la pérdida semanal al 4,5%. Tras un gran repunte en enero, el índice de referencia se aferra ahora a una ganancia del 0,6% para 2023.

Los inversores están cada vez más nerviosos por el hecho de que la campaña de la Reserva Federal para combatir la inflación poniendo fin a la era del dinero barato haya dejado al descubierto grietas en la economía que podrían ampliarse si acelera sus subidas de tipos.

Los operadores estaban en guardia ante los signos de contagio en el sector financiero y fuera de él a raíz de los problemas de SVB y Silvergate, centrada en las criptomonedas, que esta semana revelaron sus planes de reducir sus operaciones y liquidarse voluntariamente.

"Las preocupaciones que emanan del sector financiero se están propagando por el mercado en general", afirmó Michael James, director gerente de negociación de renta variable de Wedbush Securities. "Cuando se combina la debacle de Silvergate con el colapso de Silicon Valley Bank... se está creando un efecto dominó de preocupación por la estabilidad general del mercado".

El viernes, los mercados parecían estar rebajando sus expectativas de una política monetaria agresiva por parte de la Reserva Federal, con una probabilidad del 40% de que el banco central suba los tipos en 50 puntos básicos en su reunión del 21 y 22 de marzo, según la herramienta Fedwatch de CME. Esas probabilidades se situaban en torno al 70% hasta el jueves, pero disminuyeron el viernes después de que los inversores vieran los datos de empleo y obtuvieran más claridad sobre el alcance de los problemas del SVB.

A última hora del viernes, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, que siguen de cerca las expectativas de la política de la Fed, se encaminaban a su mayor caída de dos días en puntos básicos desde septiembre de 2008.

"La Fed tiene ahora pruebas muy claras de que están teniendo un impacto en el sistema financiero y en la economía -las subidas de tipos están empezando a hacer mella- y aunque eso no es suficiente para darles una pausa, es algo que tendrán en cuenta", escribió Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management en un informe del viernes.

Las expectativas de tipos podrían volver a cambiar drásticamente si el informe del IPC de febrero se sitúa por encima del incremento interanual del 6% esperado por los analistas encuestados por Reuters. Al informe sobre los precios al consumo le siguen al día siguiente más datos sobre la inflación, relativos a los precios de producción.

Mientras que la moderación de la inflación anual desde un máximo del 9% el año pasado hasta los niveles actuales fue el "movimiento fácil", pasar del 6% al 3% será más difícil, dijo John Lynch, director de inversiones de Comerica Wealth Management.

CENTRARSE EN LA INFLACIÓN

Los mercados han sido más volátiles de media en los días de IPC durante el año pasado, con el S&P 500 moviéndose una media del 1,8% en cualquier dirección en esos días frente a una media del 1,2% de movimiento diario en general en ese periodo de tiempo.

A mediodía del viernes, las opciones del índice S&P 500 implicaban que la impresión del IPC movería el índice un 1,8% en cualquier dirección en la hora siguiente a la publicación de los datos, según los datos de Optiver.

La volatilidad se disparó el viernes, y el índice de volatilidad Cboe, conocido como el medidor del miedo de Wall Street, alcanzó su nivel más alto desde finales de octubre en medio de una amplia venta de acciones.

Además de los signos de caída de la inflación, la tranquilidad para los inversores podría llegar si quedara más claro que es improbable que los problemas del SVB se extiendan.

"Si los bancos están diciendo que sus finanzas están en buena forma y que no están viendo los mismos problemas en esa medida, entonces eso contribuiría a estabilizar un poco el mercado", dijo James Ragan, director de investigación de gestión de patrimonios de D.A. Davidson.