Se ha culpado a los enfrentamientos entre los principales prestamistas respaldados por Occidente, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), y el principal acreedor bilateral del mundo, China, de mantener a países como Zambia sumidos en el impago durante casi tres años.

El marco un tanto laxo en torno a las reestructuraciones soberanas ha hecho que Pekín intente influir en las reglas de juego tradicionales de estos procesos.

El renovado impulso para superar los atascos se produjo tras una "mesa redonda" en las Reuniones de Primavera del FMI e incluyó las promesas del Fondo y del Banco Mundial de compartir más rápidamente las evaluaciones de los problemas de los países, proporcionar más financiación a bajo interés y en forma de subvenciones y plazos más estrictos en las reestructuraciones en general.

Pekín aún no se ha pronunciado, pero la idea es que entonces abandonaría su insistencia en que los prestamistas multilaterales asuman pérdidas, o "haircuts", por los préstamos que han concedido o suscrito en los países afectados por la crisis.

"Si los bancos multilaterales de desarrollo se comprometen ahora realmente a conceder nuevas subvenciones a los países en apuros, se trata de un gran avance", afirmó Kevin Gallagher, director del Centro de Políticas de Desarrollo Global de la Universidad de Boston.

Pero añadió que como los nuevos planes carecían de una mención específica de las intenciones de China sugería la "falta de un consenso fuerte y claro" en Washington.

La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, ha subrayado que, con alrededor del 15% de los países de renta baja ya en dificultades de endeudamiento y docenas más en peligro de caer en ellas, se necesita mucha más urgencia.

Además de los miembros del Club de París de naciones acreedoras como Estados Unidos, Francia y Japón, las naciones con problemas de liquidez tienen ahora que rehacer sus préstamos con prestamistas como India, Arabia Saudí, Sudáfrica y Kuwait, pero sobre todo con China.

Pekín es ahora el mayor acreedor bilateral de las naciones en desarrollo, con 138.000 millones de dólares en nuevos préstamos entre 2010 y 2021, según datos del Banco Mundial, y algunas estimaciones sitúan el total de préstamos en casi 850.000 millones de dólares.

Composición de la deuda de los países en desarrollo por acreedor https://www.reuters.com/graphics/EMERGING-DEBT/CLIMATE/jnpwylejmpw/chart.png

VIENTOS EN CONTRA

Los vientos globales en contra también están a punto de fortalecerse.

Los países financieramente más débiles con calificaciones crediticias soberanas de grado "basura" necesitan reembolsar o refinanciar entre todos bonos del Estado por valor de 30.000 millones de dólares el año que viene, frente a sólo 8.400 millones en lo que queda de éste.

Sin embargo, el aumento de los costes de los empréstitos a nivel mundial significa que muchos de los países sometidos a mayores tensiones son ahora incapaces de obtener préstamos en los mercados internacionales de capitales o, si pueden, sólo a tipos de interés insosteniblemente altos.

La deuda china, mientras tanto, es a menudo opaca y se ve enturbiada por discusiones sobre si los préstamos han sido concedidos por entidades "oficiales" - es decir, por el gobierno - o por entidades "privadas".

Las autoridades de Pekín también prefieren aplazar los pagos de la deuda en lugar de condonarlos y, dado que es un acreedor cada vez más dominante, tiene pocos incentivos para seguir principios cooperativos similares a los del Club de París.

"Sería estupendo tener a China a bordo (con el impulso para acelerar las reestructuraciones) pero realmente no tengo muchas esperanzas porque hay mucha geopolítica de por medio", dijo Viktor Szabo, gestor de deuda de mercados emergentes de Abrdn en Londres.

Los países pobres esperan durante meses para obtener financiación del FMI https://www.reuters.com/graphics/IMF-LOANS/IMF-LOANS/lgpdknyjkvo/graphic.jpg

PROBLEMAS COMUNES

Una investigación reciente de la Universidad de Boston estimó que es necesario condonar hasta 520.000 millones de dólares de deuda para ayudar a las naciones en desarrollo con mayor riesgo de impago a volver a una situación fiscal más sólida.

La plataforma del Marco Común introducida por las principales naciones del G20 en 2020 pretendía reunir a todos los acreedores, incluida China, y agilizar las negociaciones. Pero los prolongados retrasos en Zambia, y más recientemente en Sri Lanka, han hecho que sea ampliamente criticada.

Las promesas del miércoles por parte del FMI de proporcionar sus evaluaciones con mayor rapidez fueron una admisión de que el Marco Común estaba fallando en la actualidad, añadió Szabo.

"Hay que hacerlo funcional. El hecho de que lleve tres años en vigor y no haya nada que mostrar, es realmente espantoso".

Anna Ashton, directora de investigación sobre China en Eurasia Group, dijo que los acontecimientos de esta semana subrayaban las ventajas de que China cediera algo de terreno en algunas de sus preocupaciones.

"Estar dispuesto a transigir y facilitar la reestructuración de la deuda en estos momentos es probablemente crucial para que China mantenga su credibilidad ante el mundo en desarrollo en general", afirmó Ashton.

Patrick Curran, economista senior de Tellimer, añadió que el hecho de que China renuncie a exigir a los grandes bancos multilaterales de desarrollo (BMD) que asuman las pérdidas de sus préstamos también podría suponer "un gran avance".

"Es probable que la propuesta alternativa de que los BMD movilicen sus recursos de forma más agresiva cuente con un amplio apoyo, sobre todo en un momento en el que la mayoría de los países de renta baja están bloqueados", afirmó Curran.

También el ministro alemán de Finanzas, Christian Lindner, afirmó el jueves que ahora es necesario que toda la palabrería se convierta en acción.

El grupo que participó en la mesa redonda del miércoles tiene previsto volver a reunirse en las próximas semanas para abordar las cuestiones pendientes, como el trato a los distintos acreedores, los principios para las fechas de corte y la suspensión de los pagos de la deuda.

En última instancia, la única prueba de si las nuevas condiciones funcionan será si ayudan a Zambia, y a países como Sri Lanka, Ghana y Etiopía, que también están inmersos en conversaciones de rescate, a cerrar acuerdos.

"China es un socio difícil con el que hablar, pero necesitamos a China en la mesa para la solución de los problemas de la deuda, porque de lo contrario no veremos ningún progreso", afirmó Lindner.

China lidera los préstamos bilaterales a las naciones más pobres https://www.reuters.com/graphics/CHINA-DEBT/BILATERAL/jnvwyxmabvw/chart.png