PARAMOUNT GLOBAL 
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El 4 de abril, informamos de la situación en estas mismas columnas. Véase Paramount: La pugna por los activos del entretenimiento continúa.
En este momento, se han presentado tres candidatos en el espacio de unas pocas semanas: el fondo de capital riesgo Apollo, el magnate de los medios de comunicación Byron Allen y Skydance Media -dirigida por el hijo de Larry Ellison, y respaldada por KKR para esta operación.
La oferta de Apollo, que a primera vista habría supuesto para los accionistas de clase B un precio de compra de al menos 17 a 19 dólares por acción, fue aparentemente rechazada por el consejo de administración de Paramount.
Según los rumores, la oferta del fondo neoyorquino era sorprendentemente "light", es decir, sin financiación asegurada, sujeta a todo tipo de cláusulas y aún no aprobada por los socios decisores.
La propuesta de Byron Allen, presidente y fundador de Entertainment Studios, habría supuesto para los accionistas de la Clase B un precio de compra de 21 dólares. También fue claramente rechazada por el Consejo de Administración de Paramount.
Además, algunos analistas expresaron sus reservas sobre la capacidad de Byron Allen para obtener la financiación necesaria, mientras que otros observadores señalaron una serie de zonas grises en su estrategia para los activos de Paramount.
Skydance se perfila pues como el candidato más creíble en este momento, pero ¿en qué condiciones? A juzgar por las primeras informaciones filtradas a la prensa, Skydance y KKR adquirirían todas las acciones de clase A en poder de Shari Redstone a un precio de al menos 30 dólares por acción.
A continuación, el grupo realizaría una ampliación de capital dilutiva para los accionistas de clase B, en la que participaría para desapalancar el balance. Esto explica por qué el precio de las acciones de clase A subió mientras que el de las de clase B bajó.
Esto plantea el riesgo de un verdadero embrollo jurídico. Si la oferta de Skydance prosperara en estas condiciones, los accionistas históricos de Paramount, que poseen las acciones B, no dejarían de demandar a los dirigentes del grupo por haber incumplido su deber fiduciario, en particular al rechazar las ofertas de Apollo y Entertainment Studios.
Por otra parte, algunos sostienen que una adquisición -incluso parcial- por Skydance le obligaría a tratar por igual a los accionistas de clase A y de clase B. En Estados Unidos, el debate es intenso entre los expertos en derecho de fusiones y adquisiciones, y cada parte presenta una serie de jurisprudencia que argumenta a su favor.
Entre los inversores más astutos y bien informados, observamos que Warren Buffett ha reducido considerablemente su participación en títulos de clase B; y que el hombre a menudo descrito como "su banquero de inversiones favorito", Byron Trott, Presidente de BDT, invirtió recientemente en el holding familiar de Shari Redstone sin entrar directamente en el capital de Paramount.
