PLUG POWER INC. 
El decano de los coches eléctricos, Tesla, que subió un 750% en el frenesí del año pasado, cayó en rojo en 2021 el martes, afectado por una venta de acciones tecnológicas y un desplome del Bitcoin, en el que el fabricante de coches invirtió recientemente 1.500 millones de dólares.
Ambos se encuentran técnicamente en mercados bajistas, definidos como un descenso del 20% desde sus últimos máximos, aunque en el caso del ultravolátil Bitcoin, que ha subido más de un 1.000% desde marzo, hay que reconocer que eso fue hace sólo unos días.
En términos más generales, Tesla y el quinteto de referencia FAAMG (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft y Google) han visto reducido su valor combinado en medio billón de dólares, o el equivalente a la economía de Austria, este año.
Mientras tanto, los rendimientos del Tesoro estadounidense a diez años, un factor clave de los costes de los préstamos a nivel mundial, han subido desde algo menos del 0,9% hasta casi el 1,4%, lo que, aunque apenas es visible en un contexto histórico, supone un aumento del 50%.
Para Elia Lattuga, codirector de Investigación Estratégica de UniCredit, el rápido aumento de los rendimientos de referencia representa "un riesgo significativo para la renta variable en general, pero especialmente para las partes del mercado, como los valores de crecimiento y tecnológicos, que han experimentado la mayor expansión de las valoraciones".
Añadió que la subida del 80% de las acciones mundiales desde el colapso del COVID-19 del pasado mes de marzo -a un ritmo casi 10 veces más rápido que el observado tras la crisis financiera mundial de 2008- había sido impulsada por la ayuda de más de 20 billones de dólares proporcionada por gobiernos y bancos centrales.
Sin embargo, desde principios de año, las esperanzas de que las vacunas ayuden a superar el coronavirus y reduzcan la necesidad de tanta ayuda han ido en aumento.
Siguiendo la tendencia de los bonos del Tesoro de EE.UU., los rendimientos del Bund alemán en Europa, aún profundamente negativos, se preparan para su mayor salto mensual en tres años, y los rendimientos en un Japón plagado de deflación están en su punto más alto en más de dos años.
Hay ecos del "taper tantrum" de 2013, cuando las acciones mundiales sufrieron varias caídas de entre 3 y 5 puntos porcentuales cuando los rendimientos globales comenzaron a subir.
Sin embargo, las acciones se recuperaron y volvieron a subir cuando los rendimientos estadounidenses superaron el 3%, y para el jefe global de asignación de activos de SEB, Hans Peterson, cualquier señal de peligro derivada del actual aumento de los rendimientos también debería venir con advertencias.
"No lo veo como una amenaza fundamental para los mercados. Pero se puede discutir", dijo.
ESPACIO-TACULAR
Esta vez, sin embargo, tal y como concluyeron casi el 90% de los encuestados en la última encuesta de gestores de dinero de Deutsche Bank, se están creando burbujas en muchos segmentos del mercado.
Burbujas en los bonos, burbujas en la biotecnología, burbujas en las sociedades de adquisición con fines especiales (SPAC), burbujas en los cortos, burbujas en los ETF de viajes espaciales. De hecho, hay que buscar mucho para encontrar una clase de activos que no haya sido señalada.
Ray Dalio, codirector de inversiones del mayor fondo de cobertura del mundo, Bridgewater, publicó el lunes que alrededor del 5% de las principales 1.000 empresas estadounidenses se encontraban en territorio de burbuja, lo cual, aunque es alto, está muy lejos de los niveles del boom de las puntocom.
La preocupación por el cambio climático también significa que todo lo verde se ha puesto al rojo vivo.
La subida de Tesla ha sido de un asombroso 16.000% en la última década. Vale lo mismo que la mayoría de los demás fabricantes de automóviles del mundo juntos e, incluso con su caída de este mes, sus acciones siguen cotizando a 163 veces los beneficios previstos para este año.
Es un vagón de varios pisos al que se suben cada vez más personas.
Jeremy Grantham, veterano de GMO, ha advertido de un aumento masivo de las SPAC -empresas con cheques en blanco que se fusionan con empresas de propiedad privada específicamente para salir a bolsa- y de las ofertas públicas iniciales (OPI).
Los aspirantes a Tesla liderados por SPAC parecen surgir casi a diario. El índice Global Clean Energy de S&P casi ha duplicado su valor en el último año, lo que supone una valoración de 41 veces los beneficios previstos de sus empresas.
El año pasado se produjeron 480 ofertas públicas iniciales (OPI), más que en el momento álgido de la manía de las puntocom. De ellas, 248 fueron SPAC y este año ya se han producido más de 150, según los datos de Spacinsider.com, y muchas de ellas con patrocinadores famosos.
Los bonos verdes también están en auge, junto con los valores solares, eólicos y de hidrógeno. El fabricante de pilas de combustible de hidrógeno, Plug Power, cotiza a casi 65 veces sus ingresos previstos, y su cotización se ha disparado más de un 1.000% en el último año.
"En estas grandes burbujas es donde se hacen y se pierden las fortunas", dijo Grantham recientemente. Esta burbuja estallará a su debido tiempo, por mucho que la Reserva Federal intente apoyarla".
