FRANKFURT (dpa-AFX) - La relación de canje en el curso de la adquisición de Vitesco por Schaeffler causó movimientos en ambos lados el lunes. En el caso de Vitesco, éste fue negativo, ya que cayó casi un diez por ciento al final del MDax, mientras que Schaeffler subió un 1,5 por ciento y se mezcló así con los mayores ganadores en el SDax. Vitesco alcanzó su nivel más bajo desde finales de diciembre.

La relación de canje es clave para los inversores que aún conservan acciones de Vitesco después de que la OPA de Schaeffler expirara en diciembre. En el curso de la fusión prevista, se anunció el acuerdo sobre una relación preliminar de 11,4 acciones de Schaeffler por cada acción de Vitesco. Sobre la base del precio de la acción de Schaeffler de 6,40 euros, esto correspondería a un valor de la acción de Vitesco de algo menos de 73 euros. El precio de la acción se aproxima ahora a este nivel.

Anteriormente, el analista Marc-René Tonn había reducido el precio objetivo de Vitesco basándose en sus cálculos de la relación de canje. En los tres meses anteriores al anuncio de la adquisición, las acciones de Vitesco habrían costado una media de 13,8 veces el precio de la acción de Schaeffler. Aplicando esta referencia al nivel de cotización del viernes, esto sugeriría un precio de la acción de Vitesco de 87 euros. Tonn redujo su precio objetivo a este nivel. A 73 euros, el valor amenaza con ser significativamente inferior.

Un operador expresó cautelosas dudas sobre si la mencionada relación de canje será la gota que colme el vaso. Esto se debe a que el experto en valoración designado conjuntamente por ambas partes y el "auditor de fusiones designado por el tribunal" aún tendrían que confirmarla como apropiada. Además, los consejos de supervisión de ambas empresas también tendrían que dar su aprobación./tih/edh/jha/