Siltronic anunció el mes pasado que estaba en conversaciones avanzadas para ser comprada por GlobalWafers en una operación de 3.750 millones de euros (4.550 millones de dólares) que calificó de "adecuada y atractiva".

Aunque el precio de la oferta representaba una prima del 48% con respecto al precio medio de las acciones durante 90 días, la diferencia se redujo en los días anteriores a que se conociera la noticia, y Argonaut se quejó de haber sido perjudicada.

"Los accionistas minoritarios de Siltronic están siendo acorralados para que vendan en un momento cíclico de la industria de las obleas de semiconductores", escribió Barry Norris, director general y gestor de fondos de Argonaut, en una carta abierta al presidente de Siltronic, Tobias Ohler.

Siltronic es la mayor posición del fondo de retorno absoluto de Argonaut.

"La prima ofrecida es un modesto 11%. Por lo tanto, creemos que esta afirmación es engañosa para los accionistas de Siltronic en cuanto a la generosidad de la prima de control ofrecida y debe ser retirada", dijo Norris en la carta.

Siltronic describió las alegaciones como infundadas, diciendo que estaba siendo totalmente transparente en las discusiones con GlobalWafers y que todavía consideraba que el precio de oferta propuesto de 125 euros por acción era atractivo.

Argonaut señaló que la empresa matriz de GlobalWafers es Sino-American Silicon Products, un importante cliente de la alemana Wacker Chemie, que a su vez se espera que ofrezca su participación del 30,8% en Siltronic bajo el esquema propuesto.

"Existe la posibilidad de que se produzca un conflicto de intereses", escribió Norris en la carta a Ohler, que también es director financiero de Wacker.

Wacker declinó hacer comentarios.

(1 dólar = 0,8247 euros)