SIXT SE 
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Tras el invierno nuclear provocado por la pandemia, la tendencia de crecimiento a largo plazo ha retomado su impulso anterior: la facturación ha superado por fin los 3.000 millones de euros -un máximo histórico- y el beneficio neto ha alcanzado los 386 millones de euros.
Sixt es la única de sus homólogas que ha ganado tanta cuota de mercado en Europa -uno de cada cuatro vehículos es alquilado ahora por Sixt-, mientras sigue creciendo en Estados Unidos, donde su cuota de mercado es ya del 2,6%.
El continente americano representa ya casi un tercio del volumen de negocio. Allí la competencia es feroz, pero los márgenes son mayores y Sixt, como en Europa, dispone de un catálogo de berlinas alemanas que no carecen de atractivo.
Ahí radica el éxito del grupo: en su asociación privilegiada con los fabricantes del otro lado del Rin, que suministran los vehículos y financian una gran parte -un tercio- de los arrendamientos operativos, que suelen durar entre tres y doce meses.
| Período Fiscal: Diciembre | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventas netas 1 | 3.306 | 1.532 | 2.282 | 3.066 | 3.621 | 3.828 | 4.148 | 4.558 |
| EBITDA 1 | 1.089 | 409,4 | 849,2 | 1.143 | 1.326 | 1.303 | 1.428 | 1.558 |
| Beneficio operativo (EBIT) 1 | 379,7 | -48,7 | 479,2 | 588,8 | 573,2 | 586,7 | 663,4 | 731,1 |
| Margen de operación | 11,48 % | -3,18 % | 20,99 % | 19,2 % | 15,83 % | 15,33 % | 15,99 % | 16,04 % |
| Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 | 337,4 | -81,55 | 442,2 | 550,2 | 464,3 | 467,6 | 526,9 | 587,1 |
| Resultado Neto 1 | 234,3 | -33,25 | 313,1 | 385,7 | 335,1 | 328,7 | 372,9 | 416,9 |
| Margen neto | 7,09 % | -2,17 % | 13,72 % | 12,58 % | 9,26 % | 8,59 % | 8,99 % | 9,14 % |
| BPA 2 | 4,970 | -0,7300 | 6,680 | 8,220 | 7,140 | 7,029 | 7,985 | 9,218 |
| Free Cash Flow 1 | -85,46 | 681,9 | -5,95 | - | - | 85,42 | 187,4 | 32 |
| Margen FCF | -2,58 % | 44,51 % | -0,26 % | - | - | 2,23 % | 4,52 % | 0,7 % |
| FCF Conversión (EBITDA) | - | 166,57 % | - | - | - | 6,56 % | 13,13 % | 2,05 % |
| FCF Conversion (Resultado Neto) | - | - | - | - | - | 25,99 % | 50,25 % | 7,68 % |
| Dividendo / Acción 2 | - | - | 3,700 | - | - | 3,963 | 4,263 | 5,177 |
| Fecha de publicación | 25/3/20 | 2/3/21 | 2/3/22 | 28/2/23 | 27/3/24 | - | - | - |
Fuente: MarketScreener
Además, el modelo de negocio de Sixt es similar al de un banco, pero con un apalancamiento entre tres y cuatro veces menor. Por ello, su financiación sigue estando estrechamente vinculada al buen comportamiento de los mercados de crédito, una fuente de riesgo no desdeñable.
En diez años, tanto el volumen de negocios como el beneficio medio anual se duplican. En 2022, el grupo gestionaba una flota de tamaño equivalente a la de 2019, pero obtenía unos resultados financieros mucho mejores: la estrategia de crecimiento iniciada entonces ha dado sus frutos.
Los accionistas históricos estarán satisfechos de esta buena ejecución. En cambio, los futuros accionistas pueden considerar que los niveles de valoración actuales - x30 de beneficios y una rentabilidad por dividendo del 5% - ofrecen poco margen de seguridad.
