Invest Securities ha elevado su recomendación sobre Foncière Lyonnaise (SFL) de "vender" a "neutral" tras la caída de la cotización, mientras que el precio objetivo se ha elevado ligeramente de 60,6 a 60,8 euros.

El primer semestre del año registró unos buenos resultados operativos en consonancia con la excelente salud del mercado de las mejores oficinas parisinas, el núcleo de la cartera de SFL.

De hecho, el crecimiento orgánico de los alquileres aumentó fuertemente un 10,1%, en un contexto de una tasa de ocupación casi perfecta (99,6%)", señala el analista. Invest señala, no obstante, que este rendimiento se ha visto ampliamente compensado por el fuerte aumento de los costes financieros (el NAV/acción aumentó un 1,8%, situándose en 1,16 euros).

En seis meses, el NAV/ATN ha bajado un -8,1% debido a una caída del -4,1% en el valor de los activos, cristalizando un rendimiento que sigue siendo demasiado bajo, del 3,4% (+35 pb). Por tanto, es muy probable que se produzcan nuevas caídas en el valor de los activos (-16% a finales de 2024, según las estimaciones de Invest Securities).

No obstante, su gran cartera de proyectos (900mE de aquí a 2026) y su buen perfil de endeudamiento deberían permitir a RNR registrar un buen perfil de crecimiento a medio plazo (incluyendo un +6,1% en 2023 y un +10,6% en 2024)", subraya el broker.


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