THE CARLYLE GROUP INC. Flanqueada por guardaespaldas, Kardashian atrajo a una multitud de cientos de ejecutivos al evento del sector SuperReturn, diciendo que quería aprender los secretos de la inversión tras haber creado su propio fondo el año pasado.
Hablando de sus ambiciones, Kardashian, cuyo imperio abarca el cuidado de la piel y la ropa interior, buscaba lo que denominó la "salsa mágica" o las cualidades especiales de los fundadores de empresas que su fondo, que aún no ha realizado ninguna inversión, podría respaldar.
Pero el capital riesgo está experimentando actualmente una de sus rachas más duras desde que alcanzó la mayoría de edad en la década de 1980, ya que las rápidas subidas de los tipos de interés para combatir la inflación hacen que la deuda que sustenta el sector sea escasa y cara.
Más de una década de costes de endeudamiento por los suelos había permitido a los inversores hacerse con empresas mediante enormes préstamos antes de venderlas a otros inversores, que también se vieron favorecidos por el crédito barato.
Ahora, los datos de la zona euro muestran que los bancos están cerrando los grifos del crédito después de que el Banco Central Europeo subiera los tipos al máximo en sus 25 años de historia.
El valor de las fusiones y adquisiciones respaldadas por capital riesgo en Europa se situó en unos 46.000 millones de dólares en los cinco meses hasta finales de mayo, un 74% menos que en el mismo periodo de 2022, según datos de Refinitiv.
El sector tecnológico ha sido el que más operaciones ha registrado en todo el mundo, mientras que las operaciones en el sector sanitario alcanzaron los 16.000 millones de dólares.
"Ha sido más fácil en el pasado, el flujo de operaciones se ha reducido significativamente... tenemos que pedalear con más fuerza", afirmó José Pfeifer, que dirige el grupo europeo de capital riesgo de Investcorp, al margen de SuperReturn.
Gran parte del descenso de las operaciones puede atribuirse a la ralentización de los procesos y a las transacciones fallidas, como el reciente abandono de la venta de una participación en los derechos audiovisuales de la Bundesliga alemana, vetada tras la oposición de sus clubes de fútbol.
Sin embargo, existen focos de esperanza "si las empresas refuerzan su convicción en torno a la trayectoria de los tipos de interés", afirmó Hythem El-Nazer, director gerente de TA Associates.
Las empresas también están impulsando cierta actividad en Europa mediante la racionalización de carteras y la venta de activos no estratégicos.
"Europa lo está haciendo mejor de lo esperado... estamos viendo oportunidades en las escisiones corporativas", afirmó Marco De Benedetti, codirector de capital riesgo para Europa de Carlyle.
Los vendedores que sí se atreven con las agitadas aguas están siendo más reservados que antes y son menos los que organizan subastas, lo que deja a los compradores sin plazos claros y sin visibilidad.
Emmanuel Laillier, responsable de capital riesgo de Tikehau Capital, dijo que eso hace difícil leer el nivel de competencia, aunque hay más flexibilidad en el proceso de fusiones y adquisiciones.
Por ejemplo, están aumentando los ajustes estratégicos como la venta de participaciones minoritarias y el mantenimiento de las empresas durante más tiempo.
Eso también podría dar lugar a nuevas estructuras para desarrollar las empresas durante más tiempo bajo propiedad privada, dijo Christian Sindig, consejero delegado de EQT, y añadió que las transacciones entre empresas públicas y privadas se convertirán en algo más habitual.
Kardashian, sin embargo, mantuvo sus cartas cerca del pecho - todas las preguntas técnicas fueron dirigidas a su socio inversor, Jay Sammons. (Reportaje de Emma-Victoria Farr, edición de John O'Donnell, Kirsten Donovan)
