El máximo regulador de Wall Street tiene previsto ultimar el miércoles las nuevas normas que exigen una mayor transparencia en el mercado de las operaciones con "sociedades de adquisición de propósito especial" (SPAC, por sus siglas en inglés), una herramienta de inversión que ha perdido recientemente el favor en los mercados de renta variable.

También conocida como empresa "cheque en blanco", una SPAC es una sociedad instrumental que cotiza en bolsa y se utiliza para adquirir entidades privadas, haciéndolas así públicas y eludiendo al mismo tiempo algunos obstáculos reglamentarios que conlleva una oferta pública inicial (OPI) normal.

Una explosión de interés en 2020 y principios de 2021 suscitó la preocupación de que las SPAC pudieran dejar a los inversores con poca visibilidad sobre lo que estaban comprando.

Si los cinco miembros de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) la aprueban el miércoles, la nueva norma propuesta, presentada por primera vez en 2022, exigiría una divulgación más estricta sobre la remuneración de los patrocinadores de las SPAC, los conflictos de intereses y el potencial de dilución del valor de las acciones.

La norma propuesta también exigiría en algunos casos que las empresas objeto de adquisiciones, conocidas como transacciones "de-SPAC", se registren en la SEC y asuman la responsabilidad de la divulgación de información a los inversores sobre la operación, dijeron funcionarios de la SEC antes de la votación.

Los funcionarios afirman que las normas pondrían la regulación de las operaciones SPAC más en consonancia con las protecciones a los inversores que ofrecen las OPV tradicionales.

Sin embargo, casi dos años después de que se propusieran por primera vez, las nuevas normas de la SEC llegan cuando el interés de los inversores por las SPAC prácticamente se ha desvanecido.

A fecha del año pasado, el valor de las OPV de SPAC había caído un 98% a sólo 4.000 millones de dólares desde el máximo alcanzado en 2021, mientras que el rendimiento de los valores lanzados por SPAC se ha desplomado más de un 90%, según cifras de SPAC Research y la empresa de datos financieros Solactive.

Los responsables de la SEC dijeron que, a la luz de los comentarios públicos que habían recibido sobre la propuesta, habían introducido varios cambios en el reglamento final. Entre ellos, la supresión de un requisito que habría considerado automáticamente que algunos participantes en la OPV de SPAC eran suscriptores en la posterior operación de-SPAC.

En su lugar, la agencia emitirá orientaciones sobre las normas para explicar que algunos participantes pueden calificarse como suscriptores con responsabilidades legales por las revelaciones a los inversores realizadas como parte de la operación de-SPAC.

Los funcionarios encargados de hacer cumplir la ley de la SEC también se han movido para tomar medidas enérgicas contra los abusos en el mercado SPAC, presentando una serie de acciones de aplicación relacionadas con SPAC sólo en 2023, incluyendo un acuerdo de julio con Digital World Acquisition Corp, una empresa que se dispone a sacar a bolsa la plataforma de medios sociales Truth Social del ex presidente de EE.UU. Donald Trump. (Reportaje de Douglas Gillison, información adicional de Lance Tupper y Echo Wang en Nueva York, edición de Deepa Babington)