UBS GROUP AG 
UBS absorbió a su rival en un rescate orquestado por el Estado el año pasado, creando un banco con un balance de más de 1,6 billones de dólares, casi el doble del tamaño de la economía suiza. Sus acciones han subido cerca de un 50% desde marzo, cuando se anunció el acuerdo, superando al índice Stoxx de bancos europeos.
Pero la empresa de servicios al accionista Ethos, que asesora a clientes que en total poseen entre el 3% y el 5% de las acciones de UBS, está preocupada por la influencia que el banco podría tener en la futura regulación bancaria, socavando potencialmente la capacidad de Suiza para frenar la asunción de riesgos.
Otro inversor, uno de los 10 principales accionistas que habló con Reuters bajo condición de anonimato, dijo que la posibilidad de un conflicto persistente con los reguladores y legisladores suizos sobre el tamaño del banco podría obstaculizar el buen funcionamiento del prestamista.
Para Suiza, es mucho lo que está en juego.
UBS domina ciertas partes del mercado bancario suizo, como los préstamos comerciales, y podría suponer un riesgo para la economía si se metiera en problemas.
La adquisición de su rival por parte de UBS desencadenó un debate sobre si el marco regulador "demasiado grande para quebrar" que surgió de la crisis financiera de 2008 es adecuado para su propósito.
Los bancos de importancia sistémica mundial -como UBS- están obligados a planificar su resolución, lo que debería permitir a los reguladores deshacerlos sin repercusiones sistémicas más amplias. La resolución del Credit Suisse se consideró pero no se llevó a cabo.
En primavera, el Ministerio de Finanzas suizo presentará al Parlamento una revisión de los bancos de importancia sistémica del país tras los acontecimientos de marzo del año pasado.
"Seguimos muy preocupados por el tamaño de UBS en particular en comparación con el mercado suizo, declaró a Reuters Vincent Kaufmann, consejero delegado de Ethos.
"Vemos la posible distorsión de la competencia en varios negocios y una concentración de riesgos en ciertas actividades".
Suiza tiene ahora un problema de "too-huge-to-fail" que requiere "una legislación fuerte y muchos más recursos para el organismo supervisor", añadió.
"La legislación debería exigir una base de capital más sólida. Sin duda, UBS presionará en contra y su mayor tamaño probablemente tendrá un mayor impacto en el proceso legislativo", dijo Kaufmann.
DERISKING
UBS dijo que la atención prestada a su balance es engañosa. Mantiene alrededor del 20% de sus activos totales en activos de gran liquidez y otro 15% en hipotecas a clientes minoristas y adinerados, que conllevan riesgos muy bajos, dijo en comentarios enviados por correo electrónico a Reuters.
El balance del banco se reducirá aún más en los próximos tres años y "los elementos para prepararse para una posible resolución están en marcha y se mejorarán aún más para el banco combinado", dijo UBS.
No obstante, el reto para UBS será dirigir un negocio que recompense a los inversores pero que también sea aceptable para los reguladores desde el punto de vista del riesgo, dijo a Reuters el accionista número 10.
El organismo supervisor de las finanzas suizas, FINMA, y el banco central deben sentirse cómodos con su modelo de negocio, afirmó el máximo accionista, de lo contrario podría haber fricciones por los riesgos que plantea un banco de su tamaño.
Si UBS quiere seguir siendo un banco suizo, resolver el debate en torno a la regulación en su país de origen es una condición necesaria, afirmó el máximo accionista de los 10.
Mientras tanto, UBS debe mitigar los riesgos en su balance, añadió la persona, expresando su confianza en la dirección actual pero destacando también la necesidad de preparar un plan de sucesión sólido.
El consejero delegado Sergio Ermotti ha dicho previamente que planea permanecer al frente de UBS hasta 2026.
La FINMA, que acaba de nombrar a un nuevo consejero delegado, declinó hacer comentarios cuando Reuters se puso en contacto con ella.
Un portavoz del Banco Nacional Suizo dijo que, en vista de la mayor importancia sistémica de UBS y de los riesgos asociados para Suiza, las autoridades del país deben llevar a cabo un análisis exhaustivo y aprender las lecciones de Credit Suisse.
Los temores en torno al tamaño de UBS son "exagerados", afirmó el presidente del SNB, Thomas Jordan, durante una entrevista televisada a última hora del lunes. "Necesita una regulación adecuada, una buena supervisión y una buena preparación", añadió.
RECONSTRUIR LA CONFIANZA
Los reguladores aún no están preparados en caso de que UBS llegue a necesitar apoyo público, dijo a Reuters, hablando bajo condición de anonimato, un alto responsable político implicado en un grupo de emergencia creado por los reguladores suizos para Credit Suisse en 2022.
En una entrevista concedida el sábado al diario suizo NZZ, el presidente de Swiss Life, Rolf Dörig, afirmó que el nuevo UBS era "demasiado grande para el país". Si hubiera que rescatar al UBS, sería devastador".
Pero algunos inversores se sienten atraídos por la estrategia de crecimiento de UBS, que se centrará en el negocio patrimonial a nivel mundial y en sus operaciones de banca minorista y corporativa en Suiza.
Cevian Capital dijo en diciembre que había acumulado una participación del 1,3%, apostando por una recuperación del doble de sus acciones.
"Una vez completada la integración, el nuevo banco no será mucho más grande que el antiguo UBS", afirmó Andreas Thomae, de Deka Investment, que según los datos de LSEG posee un 0,12% de acciones del banco.
La integración es una tarea de varios años que implicará la supresión de miles de puestos de trabajo en Suiza y en otros lugares.
"Al reducirse, UBS también se está acomodando a la política suiza", dijo Thomae.
