UNICREDIT S.P.A. 
Renovar el acuerdo protegería la posición de la mayor gestora de fondos de Europa en un mercado que representa casi una quinta parte de sus activos bajo gestión (AUM) fuera de Francia.
Los analistas han mostrado su preocupación por el impacto que tendría en los flujos de entrada la posible pérdida del contrato que Amundi tiene con su principal distribuidor en Italia, donde sus AUM ascienden a 197.000 millones de euros (215.000 millones de dólares), o el 10% del total.
Las mejoras podrían incluir dar a UniCredit una mayor tajada de las comisiones obtenidas por la venta de productos, dijo a Reuters la persona, que declinó ser nombrada ya que las discusiones son privadas.
Amundi declinó hacer comentarios. Un portavoz de UniCredit declinó hacer comentarios.
Las relaciones entre los dos socios se han agriado desde que Andrea Orcel trató en vano de renegociar los términos del acuerdo tras asumir el cargo de consejero delegado de UniCredit en 2021, según han señalado previamente varias fuentes.
Amundi firmó un acuerdo de distribución de 10 años en 2017 cuando compró Pioneer Investments de UniCredit por 3.600 millones de euros.
Para complicar las cosas, el principal accionista de Amundi, Credit Agricole, se convirtió el año pasado en el mayor inversor individual en Banco BPM, un banco italiano de tamaño medio por el que UniCredit estuvo en un momento dado cerca de lanzar una oferta de adquisición.
El consejero delegado de Credit Agricole, Philippe Brassac, declaró a la prensa este mes que no era ningún secreto que UniCredit estaba buscando formas de "optimizar" el acuerdo con Amundi.
"Con los socios las cosas siempre son difíciles porque siempre hay exigencias, pero es una asociación que funciona bien y en la que encontraremos un equilibrio... que convenga a ambas partes", dijo Brassac, que también preside Amundi.
Orcel, según fuentes, está descontento con la cantidad de fondos de Amundi que el acuerdo obliga a UniCredit a colocar entre los clientes.
Amundi tiene que representar el 80% de los AUM globales de UniCredit en Italia, pero las penalizaciones establecidas por el contrato por no alcanzar esa proporción se vuelven más punitivas sólo por debajo de un umbral inferior del 65-70%, dijeron por separado dos personas cercanas al asunto.
Para hacer crecer los ingresos por comisiones de UniCredit, Orcel creó un equipo interno que reempaqueta los fondos suministrados por actores globales bajo la propia etiqueta "onemarkets" del banco.
Mientras tanto, la gestora de activos italiana Azimut está construyendo un negocio irlandés que producirá y venderá fondos a los clientes de UniCredit y acabará formando parte del banco.
UniCredit contaba con 134.000 millones de euros en AUM procedentes de la gestión de fondos y carteras a 30 de septiembre.
Orcel no ha descartado poner fin al contrato con Amundi, pero una persona con conocimiento del asunto dijo a Reuters que está contento de mantener a un socio que se encuentra entre los 10 principales gestores de activos a nivel mundial y que proporciona un buen apoyo a la red de ventas del banco.
Si se prorroga el contrato, Orcel desearía acordar mejores condiciones en el transcurso de 2024, añadió la persona.
Si su relación finalizara después de 2027, a UniCredit aún le llevaría tiempo sustituir los fondos de Amundi por otros productos.
Para aumentar las comisiones que UniCredit retiene por la venta de fondos a los clientes haciendo sitio a productos más rentables, Orcel dijo el mes pasado que estaba "reequilibrando" ligeramente su relación con Amundi y que seguiría haciéndolo.
En Italia, donde la distribución desempeña un papel clave en la industria de fondos, los bancos se embolsan al menos el 60% de las comisiones, porcentaje que supera el 80% cuando el prestamista es propietario de la gestora o existen acuerdos plurianuales. (1 dólar = 0,9168 euros) (Información de Valentina Za en Milán y Mathieu Rosemain en París; Información adicional de Silvia Aloisi en París; Edición de Alexander Smith)
