* Vodafone está revisando las opciones para su unidad italiana

* Vodafone recibiría 8.500 millones de euros en efectivo y un préstamo participativo

* Fastweb, de Swisscom, también está en conversaciones para un acuerdo rival, según fuentes

* Las acciones de Vodafone suben un 6,6

(Añade la reacción de los analistas en los párrafos 12-13, la participación de Niel en Vodafone en el párrafo 9)

MILÁN/LONDRES/PARÍS, 18 dic (Reuters) - Iliad dijo el lunes que había presentado una propuesta a Vodafone para fusionar sus unidades italianas, un movimiento que combinaría su base de consumidores de rápido crecimiento con la fuerza de la compañía británica en los negocios en un mercado altamente competitivo.

Las acciones de Vodafone, que dijo el mes pasado que estaba revisando las opciones en Italia, subieron un 6,6% tras la propuesta de empresa conjunta, de la que Reuters informó por primera vez el viernes.

El movimiento de la compañía francesa se produce mientras Vodafone también explora un posible acuerdo con la unidad italiana Fastweb de Swisscom, según fuentes familiarizadas con el asunto.

Los operadores en Italia están estudiando formas de consolidar un mercado que lidia con la reducción de ingresos y márgenes, lo que está privando a los inversores de rentabilidad sobre su capital.

Vodafone dijo que tomaba nota de la oferta de Iliad, que crearía una empresa con un valor de 14.900 millones de euros (16.300 millones de dólares) y que contaba con el respaldo del consejo de Iliad y de su principal accionista, Xavier Niel.

"Vodafone apoya la consolidación dentro del mercado en los países en los que no está logrando un rendimiento adecuado del capital invertido y confirma que está explorando opciones con varias partes para lograrlo en Italia, incluso mediante una fusión o una enajenación", declaró.

Según el plan, Vodafone recibiría 6.500 millones de euros en efectivo y una participación del 50%. También recibiría un préstamo participativo de 2.000 millones de euros para garantizar la alineación a largo plazo, dijo Iliad.

Iliad, que recibirá 500 millones de euros y un préstamo de accionista idéntico, tendría la opción de comprar otro bloque del 10% de acciones cada año al precio en que se cierre la operación.

La compañía francesa ofreció 11.250 millones de euros para comprar Vodafone Italia en su totalidad el año pasado, pero fue rechazada. Ese mismo año, Niel se hizo con el control de una participación del 2,5% en Vodafone.

Las dos empresas habían estado en conversaciones durante algún tiempo antes de que Iliad hiciera pública su propuesta el lunes, dijo una persona familiarizada con el asunto, pero los puntos de fricción incluían la gobernanza y qué empresa nombraría al consejero delegado.

MAYORES AHORROS

Una unión con Fastweb, que cuenta con una red de fibra y ofrece telefonía móvil a través de acuerdos de red compartida, no se enfrentaría a los mismos obstáculos normativos difíciles, señalaron los analistas.

Pero las sinergias potenciales ofrecidas por Iliad, que cifró en más de 600 millones de euros al año, serían mayores, y Citi dijo este mes que veía tal acuerdo como el mejor resultado.

Iliad, que se lanzó en Italia hace sólo seis años, dijo que se esperaría que el negocio fusionado obtuviera unos beneficios básicos de unos 1.600 millones de euros para el año hasta finales de marzo, lo que implica un múltiplo para la operación de 7,8 veces, superior al múltiplo de 7,1 veces ofrecido el año pasado.

Las acciones de Telecom Italia subieron un 3,7%, con los operadores citando el optimismo sobre una unión entre Iliad y Vodafone, que reduciría el número de actores en el mercado. Swisscom subió un 2%.

Telecom Italia (TIM) lidera la telefonía móvil, incluida la de máquina a máquina, con el 28% del mercado, seguida de Vodafone con el 27,4%, Wind Tre de Hutchison con el 23,8% e Iliad con el 9,4%, según los últimos datos del regulador italiano AGCOM.

TIM posee casi el 40% del mercado de banda ancha fija, mientras que Vodafone tiene el 16,7% y Fastweb el 14,1%. (1 dólar = 0,9160 euros) (Información de Paul Sandle en Londres, Elvira Pollina en Milán y Benoit Van Overstraeten en París; Edición de Tassilo Hummel, Bernadette Baum y Keith Weir)