YPF Sociedad Anónima : Nota de Resultados 2T21

ÍNDICE

1. PRINCIPALES HITOS DEL TRIMESTRE	3
2. ANÁLISIS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS	4
3. EBITDA Y RECONCILIACIÓN DEL EBITDA AJUSTADO	6
4. ANÁLISIS DE RESULTADOS POR NEGOCIO	8
4.1. UPSTREAM	8
4.2. DOWNSTREAM	11
4.3. GAS Y ENERGÍA	14
4.4. CORPORACIÓN Y OTROS	15
4.5. AJUSTES DE CONSOLIDACIÓN	15
5. LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL	16
5.1. RESUMEN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO	16
5.2. DEUDA NETA	17
6. TABLAS Y NOTAS	19
6.1. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO	19
6.2. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO	20
6.3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO	21
6.4. PRINCIPALES MAGNITUDES FÍSICAS	23

2

Bases de presentación

A partir del 3T20 en adelante, la Nota de Resultados se expresa en dólares estadounidenses para facilitar la lectura de los resultados. YPF ha definido el dólar estadounidense como su moneda funcional y las subsidiarias que tienen el peso argentino como moneda funcional fueron ajustadas por inflación, correspondiente a una economía hiperinflacionaria, de acuerdo con los lineamientos de las IAS. A menos que se indique lo contrario, el cálculo de todas las cifras del Estado de Resultados en dólares estadounidenses se calcula como la suma de: (1) los resultados financieros individuales de YPF S.A. expresados en pesos argentinos divididos por el tipo de cambio promedio del período; y (2) los resultados financieros de las subsidiarias de YPF S.A. expresados en pesos argentinos divididos por el tipo de cambio al final del período. Los elementos del Flujo de Efectivo se convirtieron a dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio promedio de cada período; mientras que las partidas del Balance General se convirtieron a dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio al final del período según corresponda. La información financiera acumulada presentada en este documento se calcula como la suma de los trimestres de cada período.

La rentabilidad continuó recuperándose, superando los niveles pre-COVID-19, con una producción que se expandió 6% t/t y alcanzando el guidance del primer semestre 2021 tanto para el petróleo crudo como para el gas natural.

Resumen Consolidado Resultados	2T20	1T21	2T21	T/T ∆
Cifras no auditadas, en US$ millones
Ingresos	1.947	2.648	3.349	26,5%
EBITDA	171	825	1.146	38,9%
EBITDA Ajustado	28	767	1.084	41,4%
Resultado operativo antes de deterioro de activos	(532)	78	310	N.M
Resultado operativo	(1.382)	78	310	N.M
Utilidad neta antes de deterioro de activos	(621)	(25)	(492)	N.M
Utilidad neta	(1.258)	(25)	(492)	N.M
Resultado neto por acción	(3,19)	(0,06)	(1,22)	N.M
Capex	162	487	580	19,2%
FCF	61	284	311	9,4%
Caja y equivalentes de caja	1.303	995	935	-6,0%
Deuda total	8.690	7.747	7.434	-4,0%

6M20	6M21	A/A ∆
4.779	5.997	25,5%
1.211	1.971	62,7%
879	1.851	N.M
(291)	388	N.M
(1.141)	388	N.M
(518)	(517)	-0,1%
(1.155)	(517)	-55,2%
(2,93)	(1,28)	-56,3%
759	1.067	40,6%
(24)	595	N.M
1.303	935	-28,2%
8.690	7.434	-14,4%

EBITDA = Utilidad operativa + Depreciación de propiedades, planta y equipo + Depreciación por derecho de uso de activos + Amortización de activos intangibles + Perforaciones exploratorias improductivas + (Reversión) / Deterioro de propiedades, planta y equipo.

EBITDA Ajustado = EBITDA que excluye los efectos de la NIIF 16 y la NIC 29 + partidas no recurrentes. Resultado neto por acción atribuible a los accionistas de la controlante (básico y diluido).

FCF = Flujo Neto de las Actividades Operativas menos Capex (Actividades de Inversión), M&A (Actividades de Inversión), y pago de intereses y leasings (Actividades de Financiación).

1. PRINCIPALES HITOS DEL TRIMESTRE

• La rentabilidad continuó mejorando con un EBITDA Ajustado que se incrementó 41,4% t/t (+14,3% comparado con los niveles pre-pandemia del 2T19).
• Sólido entorno de precios en todos los segmentos, impulsado por mayores precios de los combustibles en el surtidor (cercano a los niveles de 2019), mejores precios para la mayoría de nuestros otros productos refinados y petroquímicos (altamente correlacionados con los precios internacionales del petróleo y sus derivados), y mejores precios del gas natural (como resultado de nuestra participación en el nuevo Plan GasAR y mejores negociaciones contractuales con otros clientes).
• La producción de crudo y gas se expandió un 5,5% secuencialmente a pesar del bloqueo en la provincia de Neuquén que afectó nuestras operaciones durante 20 días en el mes de abril, con foco en gas natural (+7,3% t/t, donde la producción proveniente de campos no convencionales operados saltó en un 48,0%), mientras que la producción de crudo mantuvo su tendencia de recuperación (+1,2% secuencialmente).
• La demanda doméstica de combustibles evolucionó de manera errática ya que las nuevas restricciones de movilidad llevaron a una reducción en el consumo de naftas (un 16,8% t/t inferior y un 18,1% por debajo del 2T19), mientras que la demanda de gasoil aumentó un 6,6% t/t (situándose sólo un 2,6% por debajo del 2T19).
• Al mantener nuestro enfoque en incrementar la eficiencia en nuestros costos y la productividad en nuestras operaciones, el OPEX total se ubicó un 17,3% por debajo de los niveles pre-pandemia del

3

2T19 (o -20,1% luego de normalizar el efecto de mayores costos de stand-by debido al bloqueo en Neuquén).

• Otro trimestre con flujo de caja libre (FCF) positivo de US$311 millones - acumulando US$595 millones durante el 1S21 -, permitiéndonos continuar reduciendo nuestra deuda neta consolidada en US$253 millones adicionales secuencialmente a US$6.499 millones (una disminución total de US$577 millones en la primera mitad del año).
• La combinación de una menor deuda neta consolidada y un mejor EBITDA Ajustado de los últimos 12 meses móviles llevó a una recuperación significativa en nuestro ratio de apalancamiento neto (deuda neta sobre EBITDA Ajustado de los últimos doce meses) a 2,7x desde 4,9x en el 1T21, nuevamente en línea con los covenants de deuda.

2. ANÁLISIS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

Desglose Ingresos Consolidados	2T20	1T21	2T21	A/A ∆
Cifras no auditadas, en US$ millones
Gasoil	729	921	1.111	52,3%
Nafta	263	613	581	N.M
Gas natural como productores (a terceros)	253	259	394	55,6%
Otros	402	552	821	N.M
Total Mercado Local	1.648	2.346	2.907	76,4%
Jet fuel	3	24	26	N.M
Granos y harinas	131	114	230	75,3%
Crudo	62	6	11	-82,7%
Petroquímicos y otros	104	158	176	69,0%
Total Mercado Externo	299	302	442	47,8%
Total Ingresos	1.947	2.648	3.349	72,0%

6M20	6M21	A/A ∆
1.725	2.032	17,8%
933	1.195	28,1%
518	653	26,1%
905	1.373	51,7%
4.081	5.253	28,7%
105	50	-52,3%
193	344	78,5%
70	17	-76,1%
331	334	0,8%
699	744	6,5%
4.779	5.997	25,5%

Los ingresos del 2T21, que ascendieron a US$3.349 millones, mostraron una sólida recuperación en forma secuencial, aumentando 26,5% tanto por mayores ventas locales como por exportaciones, principalmente impulsadas por una recuperación en la demanda de la mayoría de nuestros productos y un entorno de precios más sólido generado por mayores precios de los combustibles en el surtidor, mejores precios para la mayoría de nuestros otros productos refinados y petroquímicos, y una mejora en los precios del gas natural.

• Los ingresos de gasoil - que representaron 33% de nuestras ventas totales - aumentaron 20,6% secuencialmente debido a mayores precios (13,5%) y volúmenes vendidos (6,6%), estando casi en línea con los niveles pre-pandemia dada una mejora en la performance del sector agrícola y la generación eléctrica, que compensó menores ventas en el segmento retail. Las ventas de naftas - que representaron 17% de los ingresos totales - mostraron una tendencia diferente, disminuyendo en un 5,3%, ya que los mayores precios de realización (13,8%) no alcanzaron a compensar los menores volúmenes (-16,8% teniendo en cuenta la sensibilidad de la demanda retail a las nuevas restricciones de movilidad), aun situándose 18,1% por debajo del 2Q19. La tendencia positiva de los precios de ambos productos estuvo respaldada por los incrementos ocurridos entre marzo y mayo que más que compensaron la devaluación de la moneda.
• Los ingresos de gas natural como productores vendidos a terceros en el mercado local - que representaron 12% de las ventas consolidadas - aumentaron 51,7% t/t principalmente por un mejor precio con la vigencia del nuevo Plan GasAR y mejores negociaciones contractuales con otros clientes.
• Otras ventas en el mercado local aumentaron 44,2% t/t principalmente por mayores ventas de fertilizantes, LPG, lubricantes, carbón de petróleo, asfaltos y petroquímicos que más que compensaron las menores ventas de jet fuel y fuel oil.

4

• Los ingresos por exportaciones aumentaron 46,5% t/t dado un incremento en las ventas en la mayoría de nuestros productos debido a mayores precios y volúmenes. Vale destacar que las ventas de granos y harinas se duplicaron secuencialmente y crecieron un 75,3% a/a dado el fuerte crecimiento en los precios agroquímicos y una estrategia activa comercial en YPF Agro.

En términos interanuales, los ingresos aumentaron 72,0% dada la recuperación general, ya que el 2T20 se vio totalmente afectado por el brote de COVID-19 con estrictas restricciones de movilidad y se caracterizó por el colapso en la demanda y en los precios de la mayoría de nuestros productos.

Desglose Costos Consolidados	2T20	1T21	2T21	A/A ∆
Cifras no auditadas, en US$ millones
Costo de extracción	(399)	(411)	(460)	15,3%
Otros Upstream	(141)	(59)	(101)	-28,1%
Costo de refinación y logística	(210)	(229)	(255)	21,5%
Otros Downstream	(112)	(98)	(112)	0,0%
G&E, Corpo. & Otros	(251)	(65)	(87)	-65,2%
Total OPEX	(1.112)	(861)	(1.015)	-8,8%
Depreciaciones & Amortizaciones	(703)	(747)	(835)	18,7%
Ragalías	(107)	(171)	(187)	74,3%
Otros	(94)	(94)	(139)	47,1%
Total Otros Costos	(905)	(1.012)	(1.161)	28,3%
Importación de combustibles	(55)	(75)	(95)	73,5%
Compras de crudo a terceros	(14)	(252)	(248)	N.M
Compras de biocombustibles	(76)	(108)	(90)	17,1%
Compras agro non-oil	(204)	(118)	(322)	57,7%
Otras compras	(148)	(166)	(195)	31,9%
Variaciones de Stock	(82)	25	86	N.M
Total de Compras y Variaciones de Stock	(579)	(694)	(863)	49,0%
Otros resultados operativos, netos	118	(3)	(1)	N.M
Deterioro de activos	(850)	-	-	N.M
Total Costos Operativos + Compras + Deterioro de Activos	(3.329)	(2.570)	(3.039)	-8,7%

6M20	6M21	A/A ∆
(923)	(871)	-5,6%
(219)	(160)	-27,0%
(476)	(484)	1,7%
(206)	(209)	1,5%
(385)	(152)	-60,5%
(2.209)	(1.876)	-15,1%
(1.502)	(1.582)	5,3%
(291)	(358)	23,0%
(189)	(232)	23,1%
(1.982)	(2.173)	9,6%
(152)	(170)	11,6%
(252)	(500)	98,6%
(237)	(198)	-16,6%
(278)	(440)	58,3%
(295)	(361)	22,3%
96	111	15,6%
(1.118)	(1.557)	39,3%
238	(4)	N.M
(850)	-	N.M
(5.920)	(5.610)	-5,2%

Las variaciones de stock incluyen resultados por tenencia de US$(108) millones en el 2T20, US$66 millones para el 1T21 y US$62 millones para el 2T21.

El OPEX total, se situó en US$1.015 millones, expandiéndose un 17,9% secuencialmente, pero

estuvo un 17,3% por debajo de los niveles pre-pandemia del 2T19 impulsado principalmente por eficiencias en los costos operativos respaldados por el programa de reducción de costos llevado a cabo durante 2020. La expansión secuencial fue el resultado principalmente de un aumento en los salarios acordados con los sindicatos, el aumento en los niveles de actividad (mayor número de equipos en operación desde que comenzó la pandemia) y una expansión en los cargos logísticos dada la baja corriente en el río Paraná que limitó el uso de las barcazas contratadas para el transporte de combustible.

Las compras y variaciones de stock se incrementaron 24,4% secuencialmente. El aumento t/t de las compras, categoría altamente correlacionada con los niveles de demanda de productos refinados, fue impulsada por:

• Un aumento en las importaciones de combustibles en 26,4% impulsado principalmente por un aumento en las importaciones de gasoil por mayores volúmenes, que superaron las menores importaciones de nafta premium debido a menores volúmenes;
• Un incremento en las compras de agro non-oil en 172,4% debido a mayores compras de fertilizantes y en la recepción de granos a través de la modalidad de canje en el segmento de ventas al agro de 231,1% y 170,4%, respectivamente, principalmente por mayores precios y volúmenes de estos productos;
• Compras de gas natural a otros productores para reventa en el segmento de distribución minorista (clientes residenciales y pequeñas empresas) y a grandes clientes (centrales eléctricas

5