La inflación sigue siendo elevada en todo el mundo, pero en algunas grandes economías se ha enfriado más rápido de lo esperado.
Las próximas decisiones están en el filo de la navaja. Hacer una pausa demasiado pronto podría hacer que las condiciones financieras se relajaran demasiado rápido, reavivando las presiones inflacionistas. Detenerse demasiado tarde podría desencadenar una contracción del crédito y una recesión.
Hasta ahora, nueve economías desarrolladas han subido los tipos en un total de 3.865 puntos básicos (pb) en este ciclo. Japón es la paloma que se resiste.
He aquí un vistazo a la situación de los bancos centrales, clasificados en función de cuánto han subido los tipos en lo que va de ciclo:
1) ESTADOS UNIDOS
La Reserva Federal subió los tipos 25 puntos básicos en julio, hasta una horquilla del 5,25%-5,50%, en su undécima subida de sus últimas 12 reuniones.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dejó la puerta abierta a más subidas, pero el mercado no se mostró convencido, y los precios del mercado monetario dieron a entender a los operadores que ésta era la última subida de este ciclo.
2) NUEVA ZELANDA
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, tras elevar en mayo su tipo de interés al 5,5%, su nivel más alto en 14 años, lo mantuvo en julio.
Esto puede haber marcado el final de un ciclo de subidas de 20 meses, y los economistas encuestados por Reuters esperan que el banco central se mantenga así durante el resto de 2023.
3) BRETAÑA
El Banco de Inglaterra elevó el jueves su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta un máximo de 15 años del 5,25%, lanzando una nueva advertencia de que era probable que los tipos se mantuvieran altos durante algún tiempo, ya que los efectos de la fuerte inflación podrían durar más de lo que se pensaba.
La inflación británica alcanzó un máximo de 41 años del 11,1% el año pasado y ha caído más lentamente que en otros lugares, dejándola por encima de otras economías importantes. Pero en junio cayó más de lo esperado hasta el 7,9%, lo que permitió al BoE disponer de margen para la menor subida del jueves.
4) CANADÁ
La última vez que el Banco de Canadá subió los tipos fue el 12 de julio, en 25 puntos básicos, hasta un máximo de 22 años del 5%. Las actas de esa reunión mostraron que los responsables políticos habían discutido retrasar la medida, pero decidieron que no podían arriesgarse a que la inflación repuntara.
La tasa de inflación de Canadá cayó al 2,8% en junio. El BoC no espera que descienda hasta su objetivo del 2% hasta mediados de 2025.
5) ZONA DEL EURO
El Banco Central Europeo (BCE) subió en julio su tipo de depósito en 25 puntos básicos hasta el 3,75%, su nivel más alto desde 2000, pero eliminó de su declaración política una clara alusión a nuevas subidas, sugiriendo que otra subida en septiembre no era un hecho.
La inflación de la zona euro volvió a caer en julio, en una señal en gran medida reconfortante para el BCE, que se plantea poner fin a su abrupta racha de subidas de los tipos de interés.
6) AUSTRALIA
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo el martes los tipos de interés en el 4,1% por segundo mes consecutivo, afirmando que las subidas anteriores estaban funcionando para enfriar la demanda, pero advirtió de que podría ser necesario un mayor endurecimiento para frenar la inflación.
En la reunión, el RBA pronosticó que la inflación general se ralentizaría hasta situarse en torno al 3,25% a finales de 2024 y volvería a situarse dentro de su rango objetivo del 2-3% a finales de 2025.
7) NORUEGA
La inflación subyacente de Noruega alcanzó otro récord del 7% en junio, lo que significa que el ciclo de endurecimiento aún no ha terminado.
El Norges Bank subió los tipos más de lo previsto en 50 puntos básicos hasta un máximo de 15 años del 3,75% en junio y se espera una nueva subida cuando se reúna el próximo 17 de agosto.
8) SUECIA
Se espera que el Riksbank sueco siga subiendo los tipos, incluso con unos precios de la vivienda que han bajado un 20% desde marzo de 2022.
La inflación se enfrió hasta el 6,4% en junio, todavía muy por encima de su objetivo del 2%. Los mercados esperan otra subida de 25 puntos básicos hasta el 4% en septiembre, tras un movimiento de la misma magnitud en junio.
9) SUIZA
La inflación suiza siguió cayendo hasta el 1,6%, su nivel más bajo desde principios de 2022, según mostraron los datos del jueves, lo que la sitúa dentro del rango objetivo del Banco Nacional Suizo por segundo mes consecutivo, mientras los inversores evalúan si el banco realizará otra subida de tipos en septiembre.
El BNS ha subido los tipos hasta el 1,75%, desde el -0,75% de junio del año pasado.
10) JAPÓN
El Banco de Japón, el banco central más dovish del mundo, mantuvo su objetivo de tipos de interés en el -0,1% en julio, pero sacudió a los mercados al flexibilizar su política de control de la curva de rendimientos.
El banco central mantuvo su tope implícito sobre el rendimiento de los bonos a 10 años en el 0,5%, pero dijo que sería una referencia y no un "límite rígido", y señaló que toleraría una subida de hasta el 1%.
