La decisión del comité de la Reserva Federal de mantener los tipos en el 5,25-5,5% el miércoles no fue una sorpresa, pero hizo hincapié en que no se recortarían los tipos hasta que tuviera más confianza en que la inflación estaba realmente vencida. En una conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó rotundamente que un recorte tan pronto como en marzo parecía improbable, pero también admitió que todos los miembros del comité pretendían relajar los tipos este año.
"Uno de los aspectos más dovish de las declaraciones de Powell fue la asimetría sobre el empleo: unos fuertes aumentos del empleo no adelantarán necesariamente los recortes de tipos, pero unos débiles aumentos del empleo acelerarían 'absolutamente' los recortes de tipos", escribieron los analistas de JPMorgan.
"Mantenemos nuestra previsión de un primer recorte en junio, pero tras las declaraciones de Powell no es difícil ver una configuración de los datos de empleo e inflación que haga que el Comité recorte en mayo".
De hecho, los mercados redoblaron su apuesta por un movimiento en mayo, poniendo en precio 32 puntos básicos de recortes, lo que implica una probabilidad del 100% de 25 puntos básicos y alguna posibilidad de una relajación de 50 puntos básicos. "Hemos retrasado nuestra previsión del primer recorte de marzo a mayo", dijeron los analistas de Goldman Sachs. "Sin embargo, seguimos esperando 5 recortes en 2024 y 3 más en 2025 porque esperamos que la inflación subyacente caiga al menos un par de décimas por debajo de la proyección mediana del FOMC este año".
Los inversores también parecían apostar a que cuanto más se retrasara la Fed ahora, más agresiva tendría que ser su política de recortes en el futuro, dado que la ralentización de la inflación elevaría bruscamente los tipos reales.
Como resultado, los futuros de los fondos de la Fed para diciembre han puesto en precio otros 11 puntos básicos de relajación este año, llevando el total previsto a 141 puntos básicos.
Del mismo modo, los bonos del Tesoro subieron con fuerza y los rendimientos a 10 años cayeron 12 puntos básicos hasta el 3,91% tras la decisión de la Fed. Parte de esas ganancias se recortaron después en Asia, subiendo los rendimientos hasta el 3,942%.
NERVIOSISMO BANCARIO
La avalancha de bonos se vio alentada por el renovado nerviosismo en torno a los bancos regionales estadounidenses, cuando New York Community Bancorp se desplomó un 37% hasta el nivel más bajo en más de dos décadas tras registrar una pérdida sorpresa.
Eso se extendió a otros valores bancarios y contribuyó a un fuerte retroceso del S&P 500 a última hora del miércoles, mientras que el Nasdaq ya se había visto presionado por las caídas de Alphabet Inc y Tesla.
El jueves, el sentimiento se había estabilizado y los futuros del S&P 500 sumaron un 0,2%, mientras que los del Nasdaq se reafirmaron un 0,4%. Los mercados se enfrentan a una prueba importante más tarde en el día con los resultados de Apple, Amazon y Meta.
Los futuros del EUROSTOXX 50 se mantuvieron planos, mientras que los del FTSE cedieron un 0,3%.
Las agitadas operaciones dejaron a los mercados asiáticos cautelosos y el índice MSCI más amplio de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón subió un 0,1%.
El sentimiento se vio favorecido por un rebote del 0,4% en las acciones chinas, junto con algunas encuestas mejores sobre los precios de la vivienda y el sector manufacturero.
El Nikkei japonés cedió un 0,8% ante la subida del yen. Corea del Sur rebotó un 1,7% tras unos datos comerciales optimistas y una encuesta que mostró que la actividad de las fábricas creció por primera vez en 19 meses.
Los mercados de divisas se vieron sacudidos por la reacción mixta a la Fed, con el dólar ganando terreno frente al euro pero perdiendo frente al yen a medida que bajaban los rendimientos de los bonos.
El euro se dejaba 1,0805 dólares, tras terminar el miércoles con una ligera caída del 0,2%. El dólar se mantenía en 146,81 yenes, tras haber llegado a caer hasta 146,00 en un momento de la noche.
El oro también giró tras la Fed, y subió por última vez un 0,4% a 2.044 dólares la onza.
Los precios del petróleo recortaron parte de las fuertes pérdidas sufridas el miércoles, ya que las tensiones en Oriente Medio ayudaron a contrarrestar la preocupación por el exceso de oferta y la debilidad de la demanda mundial.
Los futuros del Brent subieron 27 centavos a 80,82 dólares el barril, mientras que el crudo estadounidense subió 27 centavos a 76,12 dólares el barril.
