RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

PMI (índice de gestores de compras) regional del Reino Unido; IPM (índice de precios al por mayor) de Alemania; actualización de la cotización de MTN Group.

Apertura:

En Europa, las acciones podrían bajar este lunes ante la preocupación por la inflación. En Asia, los índices bursátiles han caído, los rendimientos de los bonos del Tesoro han avanzado, el dólar ha subido y el petróleo y el oro han retrocedido.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

El rally bursátil se estanca a pesar de unos resultados mejores de lo esperado

Las empresas están superando las expectativas de beneficios de Wall Street. Los inversores no están impresionados.

A punto de concluir la temporada de resultados del segundo trimestre, las compañías han superado las estimaciones de los analistas en mayor medida de lo habitual. De las aproximadamente 90% empresas del S&P 500 que han presentado resultados, el 79% han superado las estimaciones de los analistas, frente a la media de cinco años del 77%, según FactSet.

Qué apunta ahora el principal indicador de recesión de Wall Street

Wall Street confía cada vez más en que Estados Unidos pueda evitar una recesión. Pero un indicador clave del mercado sigue enviando señales aparentemente sombrías.

En estos momentos, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a más largo plazo se mantienen muy por debajo de los de los bonos a más corto plazo, una anomalía conocida como curva de rendimientos invertida que se ha ganado fama como presagio de recesiones.

Un mercado bursátil tambaleante se enfrenta a una prueba crucial en verano. Esto es lo que decidirá la suerte de los toros

Es el final del verano.

La historia demuestra que las cosas pueden ponerse feas, y volátiles, para el mercado de valores estadounidense en agosto y septiembre. Así que un comienzo de mes agitado no debería ser una gran sorpresa. De hecho, incluso los alcistas podrían anhelar cierta consolidación a corto plazo después de una tórrida carrera que vio al índice S&P 500 SPX subir casi un 20% durante los primeros siete meses de 2023. Hasta el cierre del viernes, el índice subió casi un 25% desde el mínimo de cierre del mercado bajista de 3.577,03 alcanzado el 12 de octubre.

Odio aguar la fiesta, pero hay un nuevo riesgo en la ciudad: una economía "sin aterrizaje"

Durante los últimos 18 meses, lo único que se ha oído decir a los mercados es que la economía estadounidense está a tres meses de entrar en recesión. Ahora, el análisis popular es que la inflación está en una suave trayectoria descendente y que la economía no volverá a tener una recesión.

La preocupación por una recesión se ha evaporado, y todo lo que se habla es de un "aterrizaje suave", en el que la Reserva Federal (Fed) no tendrá que subir los tipos de interés más de una vez, como mucho.

Las espeluznantes matemáticas que se esconden tras los activos más seguros del mundo

"Bizarro" fue la palabra que utilizaron los funcionarios de la administración Biden para describir el momento en que Fitch rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos.

Sin embargo, podríamos recordar 2023 como un año crucial y la decisión de la agencia como una llamada de atención. La lucha de la Fed contra la inflación ha amplificado el riesgo de una impensable crisis fiscal posibilitada por décadas de disfunción en Washington. En consecuencia, las inversiones que tienen más posibilidades de resguardar de la tormenta resultan ser ahora inusualmente atractivas.

RENTA VARIABLE:

Los futuros bursátiles cotizan a la baja en Europa a primera hora de este lunes, con la inflación de nuevo en el punto de mira en medio de datos que envían señales contradictorias.

El viernes, el índice de precios del productor (IPP) mostró un aumento de los precios de los proveedores respecto a la lectura plana de junio, lo que suscitó cierta preocupación tras un informe del IPC (índice de precios al consumidor) de julio ampliamente alentador el día anterior.

Para los mercados, que han valorado un escenario de aterrizaje suave en el que la Fed frena la inflación sin iniciar una recesión, cada dato de inflación es fundamental.

"El aumento de los precios al por mayor sirve como recordatorio de que la Fed, dependiente de los datos, no está lista para declarar la victoria en su campaña para sofocar la inflación", afirma Quincy Krosby, estratega jefe global de LPL Financial.

Los datos del IPP del viernes, combinados con una deslucida lectura sobre la confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan, sacudieron a los inversores que se habían vuelto demasiado optimistas sobre las perspectivas de la economía estadounidense y los planes de la Fed, señala Gene Goldman, CIO de Cetera Investments.

"El mercado ha ignorado todas las malas noticias, ha sido demasiado optimista sobre un aterrizaje suave", añade Goldman.

Los inversores también están considerando si los beneficios empresariales pueden aguantar el resto del año.

"Los beneficios no han sido tan malos como se temía, pero apenas han sido inspiradores", afirma Josh Jamner, de ClearBridge Investments, y añade que el tema general de los informes de beneficios del segundo trimestre ha sido la presión sobre los márgenes, a medida que se afianzan los tipos de interés más altos de la Fed y el repunte de los precios de las materias primas.

"Es probable que continúe la presión sobre los márgenes", añade Jamner. "Eso no se ha incorporado a las acciones".

Esta semana, la atención se centrará en los datos de ventas minoristas en EE.UU., los datos de vivienda y las peticiones iniciales de subsidio de desempleo.

DIVISAS:

El dólar estadounidense ha avanzado en Asia y podría fortalecerse por la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años, lo que aumenta el atractivo de los activos de renta fija de EE.UU. y la demanda del billete verde.

Según Michael Wan, analista de divisas de MUFG Bank, los mercados han seguido cotizando con una tendencia al alza de los rendimientos a largo plazo.

En general, el tema dominante en el mercado a corto plazo parece ser una mayor atención a los riesgos de inflación derivados de la reciente subida de los precios del petróleo y las materias primas, junto con la eliminación de los riesgos de recesión en EE.UU., señala Wan.

Según Karl Schamotta, de Corpay, el repunte de los precios de producción el mes pasado "consolidó las expectativas de que los responsables de la política monetaria de la Fed sigan mostrándose agresivos, aunque otros indicadores apunten a un enfriamiento de las presiones inflacionistas".

El aumento del 0,3% en el IPP, mayor de lo esperado, presiona a los responsables políticos "para evitar enviar la señal de todo despejado sobre la inflación", afirma el estratega jefe de mercado, quien indica que es alcista para el dólar estadounidense.

Schamotta añade que la esperanza del presidente de la Fed, Jerome Powell, de pruebas convincentes de una disminución de las presiones inflacionistas no está aquí todavía, y puede que no llegue durante muchos meses, lo que sugiere que una tasa adicional podría permanecer sobre la mesa por ahora.

RENTA FIJA:

Los rendimientos del Tesoro han ampliado las ganancias después de que el viernes el IPP de EE.UU. de julio fuera más alto de lo esperado.

"La publicación de un IPP ligeramente más alto de lo esperado provocó una subida inicial de los rendimientos del Tesoro, ya que Wall Street empezó a preocuparse por una posible reaceleración de la inflación", afirma Oanda.

"Es fácil hacer el caso de halcón para la Fed, ya que todavía estamos esperando el aumento de los salarios de los conflictos laborales, el aumento de los precios de la energía, y un debilitamiento gradual del mercado laboral."

"Sin embargo, la otra cara de la moneda defiende que la economía va a seguir desacelerándose, lo que contribuirá a mantener el proceso de desinflación", añade Oanda.

ENERGÍA:

Los futuros del petróleo han bajado en Asia en una probable corrección técnica, ya que los inversores se centran en la escasez de suministros como consecuencia de los recortes anunciados previamente por Arabia Saudí y Rusia.

Según algunos analistas, los precios podrían verse respaldados por la escasez de suministro.

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) declaró el viernes que la demanda de petróleo se fortaleció a un récord en junio y podría subir más debido al consumo chino, afirman los analistas de ANZ Research.

Esto siguió al informe de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) de principios de la semana pasada, según el cual los mercados experimentarán un gran déficit en el segundo semestre, añaden los analistas.

En su informe mensual, la AIE señaló que la oferta de crudo se estrechará aún más en otoño, ya que Arabia Saudí y Rusia continuarán con los recortes de suministro.

"La profundización de los recortes de la oferta de la OPEP+ ha chocado con la mejora de la confianza macroeconómica y el máximo histórico de la demanda mundial de petróleo", indica el informe.

Si se mantienen los objetivos actuales del bloque, "los inventarios de petróleo podrían reducirse en 2,2 mb/d (millones de barriles diarios) en el 3T23 (tercer trimestre de 2023) y en 1,2 mb/d en el 4T, con el riesgo de que los precios sigan subiendo", añade la agencia.

METALES:

El oro se ha debilitado en Asia ante el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, que socava el atractivo del metal precioso, que no devenga intereses.

Según Oanda, la reanudación de las ventas en el mercado de bonos supone un problema a corto plazo para el oro.

Esto podría desencadenar nuevas ventas técnicas del metal precioso, añade Oanda.

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August 14, 2023 01:54 ET (05:54 GMT)