WASHINGTON, 31 ene (Reuters) - La Reserva Federal concluirá el miércoles una reunión de política monetaria de dos días en la que analizará los indicios de desaceleración de la inflación, junto con la continua fortaleza del mercado laboral y el aumento de la confianza de los consumidores, para decidir cuándo sería apropiado relajar su restrictiva política monetaria actual.

Se espera que los responsables de política monetaria del banco central estadounidense mantengan la tasa de interés de referencia a un día en el 5,25%-5,5% al final de su reunión, pero lo más importante es que tendrán que resumir sus puntos de vista actuales sobre una economía que está desafiando algunos de los supuestos básicos de la entidad.

La inflación, que se disparó a mediados de 2022 a un máximo de 40 años, desencadenando un agresivo ciclo de alzas de tasas, se está desacelerando mientras la economía sigue creciendo a un ritmo sorprendente y la tasa de desempleo no muestra signos de subir de forma significativa desde niveles históricamente bajos.

La situación, bautizada por algunos economistas como "desinflación inmaculada", ha dejado a las autoridades de la Fed en la tesitura de tener que decidir si confían en que este resultado "en el mejor de los mundos posibles" pueda continuar y empezar a reducir la tasa oficial para fomentarlo, o esperar a que haya más datos que generen confianza en que la inflación seguirá bajando.

La declaración de política monetaria se publicará a las 14.00 hora local (1900 GMT). El presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una rueda de prensa media hora más tarde para dar más detalles sobre una decisión que podría plantear desafíos de comunicación propios, ya que se intenta conciliar un giro hacia tasas más bajas en una economía que sigue mostrando el tipo de impulso que podría, en igualdad de condiciones, mantener la inflación por encima del objetivo del 2% de la entidad.

Sin embargo, el ritmo de aumento de los precios sigue ralentizándose incluso a pesar de que la economía terminó 2023 con una nota alta.

El Producto Interno Bruto estadounidense creció a una tasa anualizada del 3,3% en los tres últimos meses del año, muy por encima de lo que las autoridades de la Fed consideran la tasa de crecimiento no inflacionista a largo plazo de la economía, en torno al 1,8%.

La tasa de desempleo en diciembre se mantuvo en el 3,7%, mientras que datos publicados el martes mostraron un alto nivel sostenido de ofertas de empleo que volvieron a superar los 9 millones el mes pasado, lo que deja más de 1,4 puestos de trabajo vacantes por cada desempleado en busca de trabajo, muy por encima de la proporción previa a la pandemia del COVID-19.

Sin embargo, la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) también mostró que el ritmo al que los trabajadores abandonan sus puestos de trabajo se ha mantenido por debajo del nivel observado antes de que la pandemia desestabilizara el mercado laboral estadounidense.

Los economistas consideran que la tasa de abandono es una medida de la capacidad de los trabajadores para cambiar de empleo a cambio de un salario más alto, lo que la convierte en un indicador indirecto de los cambios en los costos salariales y de prestaciones, y los datos actuales apuntan a una relajación de las presiones sobre los costos laborales en línea con los continuos avances en la inflación general.

Otros datos podrían empujar a la Fed en otra dirección. Una encuesta reciente del Conference Board mostró que la confianza de los consumidores tocó un máximo de dos años, lo que podría apuntar a un aumento del gasto de los consumidores en un momento en que las autoridades monetarias siguen pensando que la demanda agregada debe relajarse.

"La inflación se encamina hacia el 2%, pero datos como estos auguran un avance más lento (...) y podrían retrasar el primer recorte de tasas", dijo Oren Klachkin, economista de Nationwide.

El martes, los inversores redujeron las apuestas a que la Fed rebajará las tasas en su reunión del 19 y 20 de marzo y aumentaron las expectativas de una primera reducción en la del 30 de abril al 1 de mayo.

El Departamento de Trabajo publicará más tarde en el día el índice de costos laborales del cuarto trimestre. Este informe, que se sigue muy de cerca, mide los cambios en la remuneración global pagada a los trabajadores, que incluye salarios y prestaciones.

Los responsables de la Fed recibirán otro dato fundamental el jueves: los datos de productividad del cuarto trimestre. Este informe podría explicar por qué la inflación ha seguido desacelerándose pese al fuerte crecimiento. Como colofón a una semana de datos sobre el estado del mercado laboral, el viernes se publicará el informe mensual de empleo de enero.

(Editado en español por Carlos Serrano)