La caída del dólar estadounidense el mes pasado, tras los débiles datos de inflación de EE.UU. y los comentarios pesimistas de la Reserva Federal, impulsó una subida del 2,6% en el índice de divisas de los mercados emergentes desde principios de noviembre, una tendencia que se mantendrá el año que viene.

Sin embargo, ante el riesgo de que los tipos de interés estadounidenses se mantengan al alza durante más tiempo, los inversores seguirán mostrándose cautos, lo que provocará un ritmo lento y constante de subidas de las divisas de los mercados emergentes frente al dólar.

Según la encuesta realizada por Reuters entre 45 estrategas del 1 al 5 de diciembre, se prevé que más de la mitad de las divisas de los mercados emergentes encuestadas, especialmente de Asia, amplíen sus ganancias el año que viene y que algunas recuperen todas sus pérdidas de 2023.

Se esperaba que el won coreano y el baht tailandés borraran las pérdidas de este año y ganaran alrededor de un 0,2% y un 1,3% respectivamente.

Se preveía que el yuan chino ganara casi un 2% en los próximos 12 meses.

"A corto plazo, pensamos que la historia de los mercados emergentes es mixta en el sentido de que no podemos descartar el riesgo de que los tipos estadounidenses suban un poco a finales de año... Sin embargo, en una visión a seis meses, los rendimientos estadounidenses a corto plazo deberían ser sustancialmente más bajos y generar un claro descenso del dólar", dijo Chris Turner, jefe de estrategia de divisas de ING.

No se prevé que la lira turca y el rand sudafricano, que han perdido alrededor de un 35% y un 10% respectivamente este año, recuperen las pérdidas a corto plazo.

Las expectativas de recorte de tipos por parte de la Reserva Federal y la ampliación de los diferenciales de tipos de interés hicieron que la mayoría de los analistas, 34 de 45, que respondieron a una pregunta adicional dijeran que las operaciones de carry trade en los mercados emergentes seguirán siendo atractivas en 2024.

"Como pensamos que el dólar bajará, las divisas de los mercados emergentes deberían al menos mantener su valor, si no apreciarse. Y, por lo general, en un entorno de relajación de la Fed normalmente se ven niveles más bajos de volatilidad en el mercado de divisas", añadió Turner.

"Carry trading" es cuando los inversores piden prestado en divisas donde los tipos de interés son bajos, como Japón, para invertir donde los rendimientos son altos, como Brasil.

Esas operaciones han impulsado a los EMFX este año, especialmente en Latinoamérica en el caso de Brasil, México y Colombia, gracias a unos tipos de interés más altos que se introdujeron mucho antes para luchar contra la inflación en comparación con los mercados desarrollados.

"A medida que avance el próximo año, también vemos la posibilidad de una debilidad del dólar estadounidense más pronunciada que antes... En ese contexto, también esperaríamos que muchas divisas emergentes asiáticas y latinoamericanas tuvieran un buen comportamiento a medida que avance el próximo año", señaló Nick Bennenbroek, economista internacional de Wells Fargo.

(Para consultar otros artículos de la encuesta de Reuters sobre divisas de diciembre:)