Un vistazo a la jornada en los mercados estadounidenses y mundiales de la mano de Mike Dolan

¿De la sartén al fuego?

El alivio por el probable levantamiento del techo de deuda estadounidense esta semana se está viendo frenado por la incómoda perspectiva de unos tipos de interés de la Reserva Federal aún más altos - y la mayor evaporación de cualquier esperanza de relajación para 2023.

En la reapertura de los mercados estadounidenses tras el festivo del lunes, los inversores tienen que valorar ahora la probabilidad de que ambas cámaras del Congreso voten a favor de elevar el techo de deuda estadounidense esta semana, después de que la Casa Blanca y los líderes republicanos llegaran finalmente a un acuerdo antes de que el Tesoro se quede sin efectivo antes de una nueva fecha límite, el 5 de junio.

Aunque las alas extremas de ambos partidos expresaron cierta inquietud por los detalles del acuerdo, la hipótesis del mercado es que los moderados lo sacarán adelante el viernes. Después vendrán hasta 1 billón de dólares de nuevas ventas de deuda por parte del Tesoro de aquí a final de año para reponer sus arcas, algo que puede crear volatilidad en el mercado de letras en medio de una remodelación de las estrategias de gestión de efectivo.

Pero dado que algunos indicadores de la inflación en EE.UU. se han mostrado más firmes de lo que muchos habían pronosticado y que el informe sobre el desempleo de mayo se publicará el viernes, cada vez hay más expectativas de que la Fed vuelva a subir los tipos el mes que viene, y puede que a finales de año los tipos no estén más bajos de lo que están ahora.

Los mercados de futuros ven ahora un 60% de posibilidades de que la Fed suba los tipos otro cuarto de punto, hasta la horquilla del 5,25-5,50%, en su reunión del 14 de junio. Y aunque tal subida podría revertirse a finales de año, el tipo implícito de la Fed a finales de 2023 es menos de 10 puntos básicos inferior al actual.

Aunque en gran medida ilíquidos fuera del horario estadounidense, los rendimientos de las letras del Tesoro a un mes se marcaron unos 10 puntos básicos por encima del cierre del viernes.

Con el acuerdo sobre la deuda a punto de endurecer la política fiscal y los temores a una rebaja de la calificación crediticia y a un impago retrocediendo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidenses a 2 y 10 años cayeron unos 5 puntos básicos el martes en comparación con el cierre del viernes. Los swaps de incumplimiento crediticio soberano de EE.UU. también retrocedieron ligeramente.

El dólar alcanzó su nivel más alto desde mediados de marzo, con el yen liderando el camino a un mínimo de seis meses - con la especulación tardía sobre una reunión el martes entre el Banco de Japón y funcionarios del Ministerio de Finanzas causando cierta volatilidad tardía allí.

Los futuros de las acciones estadounidenses subieron alrededor de un 0,5%, en parte debido al alivio por el acuerdo sobre la deuda -aunque, a diferencia del último gran estancamiento del techo de la deuda en 2011, apenas ha habido alteraciones notables en los índices bursátiles durante el último mes.

La especulación impulsada por la tecnología y la inteligencia artificial ha sido un factor más importante, ya que los beneficios de la semana pasada de empresas como Nvidia y Marvell hicieron subir a ambos valores más de un 20% cada uno.

En el resto del mundo, los valores asiáticos y europeos subieron ligeramente. Las noticias del fin de semana sobre unas elecciones anticipadas en España a finales de año se vieron contrarrestadas en parte por las alentadoras noticias sobre la inflación a primera hora del martes.

La inflación española se ralentizó hasta el 3,2% interanual en mayo, frente al 4,1% de abril y muy por debajo de las expectativas de los economistas de una caída hasta el 3,5%.

Los precios del petróleo también bajaron, y la caída interanual de los precios del crudo Brent alcanza ya casi el 38%, su mayor desplome anual desde 2020.

La maltrecha lira turca volvió a tocar mínimos históricos el martes, con una caída de más del 2% desde que el presidente Tayyip Erdogan fue reelegido en las elecciones del domingo, en medio de la preocupación de que su gobierno cada vez más autoritario y sus políticas económicas poco ortodoxas sigan minando la divisa. Acontecimientos a tener en cuenta más tarde el martes: * Confianza del consumidor de mayo en EE.UU., encuesta manufacturera de mayo de la Fed de Dallas, precios de la vivienda de marzo, índice de compra de precios de la vivienda del 1er trimestre * El Comité de Normas de la Cámara de Representantes examina la propuesta de ley sobre el techo de la deuda, un paso necesario antes de la votación completa en la Cámara de Representantes * Habla el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin * El Tesoro de EE.UU. subasta letras a 3 y 6 meses * Beneficios empresariales en EE.UU.: HP