China informó de un crecimiento económico del 0,8% en el segundo trimestre, por encima del 0,5% previsto, mientras que el ritmo anual se ralentizó más de lo esperado hasta el 6,3%, muy por debajo de las expectativas de una lectura del 7,3%.
La semana pasada se produjo un amplio barrido del dólar hacia activos de riesgo como la renta variable y las divisas de los mercados emergentes, así como hacia la renta fija, después de que una lectura más fría de la inflación al consumo en Estados Unidos bastara para convencer a los inversores de que la Reserva Federal podría llevar a cabo la última subida de tipos de su ciclo de política monetaria este mes.
El dólar, que el lunes cayó un 0,1% frente a una cesta de divisas principales, protagonizó la semana pasada su mayor caída semanal de 2023, con un descenso del 2,3%, ya que los operadores se apresuraron a descontar las posibilidades de una subida de tipos en septiembre.
El calendario macroeconómico de datos de esta semana es ligero y los funcionarios de la Fed se encuentran ahora en su "periodo de bloqueo" antes de la reunión de política monetaria de julio, lo que deja a los inversores con la gran incógnita de si los movimientos del mercado de la semana pasada continuarán o se invertirán.
"No puedo evitar pensar que hemos ido demasiado lejos y demasiado rápido... una cifra de inflación más fría no significa exactamente que la Fed esté acabada y no vaya a subir de nuevo", dijo el estratega de TraderX Michael Brown.
"Obviamente, van a subir la semana que viene, pero después de eso, los mercados más o menos piensan que van a terminar, y están empezando a poner en precio los recortes para la primera mitad del año que viene, lo que en mi opinión, es demasiado agresivo", dijo.
"Dado que no tenemos mucho en el calendario esta semana, el camino de menor resistencia es más bajo para el dólar a corto plazo", añadió Brown.
La renta variable mundial, que la semana pasada registró su mayor subida semanal desde marzo, retrocedió un 0,1% el lunes, presionada por un descenso en Europa, donde la debilidad de las acciones sensibles a China, como las mineras, restó un 0,3% al STOXX 600.
Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses se mantuvieron estables en su mayor parte durante la jornada, cotizando entre planos y al alza en un 0,1%, a la espera de un flojo calendario de resultados empresariales.
Tesla es el primero de los grandes nombres tecnológicos en informar esta semana, junto con Bank of America, Morgan Stanley, Goldman Sachs y Netflix.
Se espera que los datos sobre las ventas minoristas en EE.UU. muestren una subida del 0,3% ex-automóviles, continuando con la tendencia más lenta pero lo suficientemente sólida como para encajar en el tema del aterrizaje suave favorecido por el mercado.
"Seguimos esperando que una modesta contracción se afiance hacia finales de año, pero el camino hacia una desinflación no recesiva empieza a parecer más plausible", afirmó Michael Feroli, economista de JPMorgan.
"Esperamos que los funcionarios de la Fed se alegren de los últimos avances de la inflación, pero declarar la victoria con un desempleo por debajo del 4% y una inflación subyacente superior al 4% sería imprudente".
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Como resultado, los mercados siguen implicando alrededor de un 96% de probabilidades de que la Fed suba los tipos hasta el 5,25-5,5% este mes, pero sólo alrededor de un 25% de probabilidades de una nueva subida en noviembre.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, los más sensibles a los cambios en las expectativas de tipos, bajaron 2 puntos básicos en la jornada y se situaron en el 4,728%, justo por encima de los mínimos de un mes.
El dólar cayó un 0,3% frente al yen, hasta 138,34, un 2,4% la semana pasada. El euro subió un 0,2% a 1,1247 $, tras haber subido también un 2,4% la semana pasada para superar su antiguo máximo del año en 1,1096 $.
La libra esterlina subió un 0,1% a 1,3105 $ antes de las cifras de inflación del Reino Unido de esta semana, donde otra lectura alta aumentaría el riesgo de nuevas subidas de tipos considerables.
"Una subida del IPC subyacente puede animar a los mercados financieros a descontar aún más endurecimiento por parte del Banco de Inglaterra y empujar al GBP/USD hacia la resistencia alcista de 1,3328 $", señalaron los analistas de CBA en una nota.
El crudo cayó con fuerza tras los datos del PIB de China, que arrojaron dudas sobre la demanda del mayor importador mundial de energía, justo cuando la producción en Libia repuntó tras una interrupción temporal.
Los futuros del crudo Brent bajaron por última vez un 1,6%, a 78,60 dólares el barril. El cobre, que también es muy sensible a los datos chinos, cayó un 2,1% a 8.490 dólares la tonelada.
